甲醇：我國(guó)“貿(mào)易”環(huán)境愈發(fā)“艱難”

目前我國(guó)甲醇總產(chǎn)能達(dá)到8100多萬(wàn)噸，而受成本、原料分布等因素影響，我國(guó)西部地區(qū)占到了總產(chǎn)能的一半左右，但80%以上的甲醇需求量卻出現(xiàn)在我國(guó)中東部一帶，價(jià)格失衡、供需不均等情況下，我國(guó)甲醇貿(mào)易迅猛發(fā)展，但近幾年來(lái)，隨著煤制烯烴（多數(shù)配套甲醇裝置或集團(tuán)供應(yīng)）、期貨+紙貨（交割、資金等因素影響市場(chǎng)判斷）等方面的發(fā)展以及環(huán)保+安全等方面的影響，我國(guó)多數(shù)甲醇貿(mào)易企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)貿(mào)易環(huán)境愈發(fā)艱難。

傳統(tǒng)需求為主，貿(mào)易環(huán)境相對(duì)舒適

2014年前，我國(guó)甲醇需求6成以上以傳統(tǒng)下游需求為主，而以甲醛、醋酸、二甲醚為代表多數(shù)傳統(tǒng)下游企業(yè)分布在江蘇、上海、山東、廣東等我國(guó)中東部一帶，因此對(duì)于物美價(jià)廉、絕對(duì)富余的西部甲醇來(lái)說(shuō)“西醇東運(yùn)”成為必然，在價(jià)格不對(duì)稱以及豐厚利潤(rùn)刺激下，我國(guó)大大下下的貿(mào)易企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，多數(shù)集中在你河北、河南、山東、湖北、江蘇、廣東等地，貿(mào)易路線多以內(nèi)蒙古汽運(yùn)到山東、榆林汽運(yùn)到山東、陜西鐵運(yùn)或水運(yùn)到華東、西南水運(yùn)到華東為主，多數(shù)企業(yè)采用回程車進(jìn)行操作，將成本降至最低的同時(shí)，以最快捷的方式運(yùn)輸至需求企業(yè)。在當(dāng)時(shí)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影響因素相對(duì)單一，我國(guó)甲醇貿(mào)易企業(yè)操作相對(duì)簡(jiǎn)單，幾乎不需要籌建或租用甲醇儲(chǔ)罐來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，國(guó)內(nèi)貿(mào)易環(huán)境相對(duì)舒適，可以說(shuō)，當(dāng)時(shí)看到了行情，就鎖定了利潤(rùn)，得貨源者，得天下！

然而，新興需求增速加快，貿(mào)易模式面臨轉(zhuǎn)型

2014年，作為新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略的優(yōu)惠政策依據(jù)，《西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄》(以下簡(jiǎn)稱《目錄》)經(jīng)過(guò)近4年的拉鋸終于出爐?！赌夸洝钒▏?guó)家現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)和西部地區(qū)新增鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)兩部分，地區(qū)上包含西部大開發(fā)范圍內(nèi)的12個(gè)省區(qū)市。為此我國(guó)新興下游需求迅猛發(fā)展，同比增速最快，超過(guò)了130%，總產(chǎn)能達(dá)到740萬(wàn)噸左右，其中MTO增加370萬(wàn)噸（同比增加140%），達(dá)到640萬(wàn)噸，MTG增加50萬(wàn)噸（同比增加93%），達(dá)到100多萬(wàn)噸。然而新增的420萬(wàn)噸產(chǎn)能中，有70%以上集中在我國(guó)西部地區(qū)，且配有甲醇裝置，雖然在地域分布、裝置運(yùn)行及綜合利潤(rùn)評(píng)估等情況下，90%以上企業(yè)需要不同貨量的外購(gòu)甲醇，但多以長(zhǎng)約合同（多以周邊企業(yè)為主）、集團(tuán)內(nèi)供（內(nèi)地+進(jìn)口）為主，為此市場(chǎng)上真正可以流通的貨量逐步減少。另外隨著我國(guó)通脹等現(xiàn)象的逐步顯著，資金面逐步收緊，多數(shù)企業(yè)資金中轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，部分企業(yè)開始減少貿(mào)易業(yè)務(wù)，另有山東等地部分企業(yè)甚至停業(yè)、倒閉，粗放型操作模式難度加大，我國(guó)實(shí)體貿(mào)易面臨轉(zhuǎn)型。

期現(xiàn)結(jié)合操作成熟，實(shí)體貿(mào)易愈發(fā)艱難

2011年，我國(guó)甲醇期貨正式上市，隨著近幾年的迅猛發(fā)展，其金融屬性愈發(fā)明顯，然而自2014年6月份合約由50噸一手改為10噸一手后，市場(chǎng)參與度迅速提高，不單單是投資等金融型企業(yè)積極參與，部分貿(mào)易型實(shí)體企業(yè)也開始陸續(xù)增加期貨業(yè)務(wù)，更有甲醇生產(chǎn)及下游企業(yè)亦開始涉足，從此期貨市場(chǎng)的波動(dòng)牽動(dòng)著每一個(gè)甲醇界從業(yè)者的心。從2014年底1501合約 “三板斧”到2015年3月日成交量突破930萬(wàn)手，從2015年7-9月的股災(zāi)，到連續(xù)兩個(gè)跌停（從2420跌到2120附近），從2016年9月到2017年2月，甲醇從1920漲到3110附近。每一個(gè)階段都是機(jī)會(huì)，而從企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、周期性回報(bào)率等方面來(lái)看，期貨操作或許來(lái)的更快一些。另外隨著紙貨的盛行，期現(xiàn)結(jié)合操作則更受企業(yè)追捧。

而近三年以來(lái)，隨著煤制烯烴的繼續(xù)發(fā)展（截止2017年7月總產(chǎn)能達(dá)到1270萬(wàn)噸左右），我國(guó)甲醇市場(chǎng)與原油的關(guān)聯(lián)度越來(lái)越大。迫于生存，在原始貿(mào)易路線貿(mào)易量減少及我國(guó)東部需求持續(xù)增加等因素影響下，內(nèi)蒙古汽運(yùn)至天津港后發(fā)船至華東和華南、陜西關(guān)中汽運(yùn)至魯北和魯南等新的貿(mào)易路線陸續(xù)出現(xiàn)。期貨、宏觀、原油、資金。隨著更多影響因素的加入，從業(yè)者對(duì)于甲醇市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)判越來(lái)越模糊，實(shí)體貿(mào)易愈發(fā)艱難。

環(huán)保風(fēng)暴狂刮，今年貿(mào)易格外“難”

2016年迎來(lái)史上最強(qiáng)環(huán)保法。2016年7月第一批中央環(huán)境保護(hù)督察對(duì)內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏等8?。▍^(qū)）實(shí)施督查進(jìn)駐，其中100多人因破壞生態(tài)和污染環(huán)境被刑事拘留，8省區(qū)罰款總額超1億元，黨政部門已有超3000人被問(wèn)責(zé)，多數(shù)給予黨紀(jì)政紀(jì)處分；2016年11月中央環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7省市開展第二批環(huán)境保護(hù)督察，7省市有2680余人因環(huán)境問(wèn)題被問(wèn)責(zé)，被約談人數(shù)超過(guò)4000人，萬(wàn)余家企業(yè)被責(zé)令整改，半數(shù)以上被立案處罰，總罰款金額達(dá)2.4億元，近300人被行政或刑事拘留；2017年4月24日第三批中央環(huán)境保護(hù)督察組對(duì)天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等省（市）實(shí)施督察，有4018人被問(wèn)責(zé)。第三批環(huán)保督查還未結(jié)束，緊接著第四批環(huán)保督促已經(jīng)開始，本次主要針對(duì)四川、吉林、浙江、山東、海南、西藏、青海、新疆省區(qū)進(jìn)行督查，其中山東督查時(shí)間是2017年6月28日-2018年3月31日，為期9個(gè)月，督查范圍主要是濟(jì)南、淄博、濟(jì)寧、德州、聊城、濱州、菏澤市，督查內(nèi)容一是重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)環(huán)保設(shè)施運(yùn)行及達(dá)標(biāo)排放情況，二是“小散亂污”企業(yè)排查、取締情況。

本次環(huán)保風(fēng)對(duì)我國(guó)甲醇傳統(tǒng)下游影響最大，截止目前，甲醛開工率僅在3成左右， 較去年同期降低10余個(gè)百分點(diǎn)，醋酸在7成左右，同比降低10個(gè)百分點(diǎn)，而山東部分煉廠MTBE裝置亦停車，為此2017年上半年我國(guó)甲醇傳統(tǒng)下游需求量同比降低10萬(wàn)噸左右。另外，消防手續(xù)等安全方面的檢查亦在繼續(xù)，短期看傳統(tǒng)企業(yè)開工或難有明顯改觀。

而2017年1-6月，我國(guó)甲醇產(chǎn)量或超過(guò)2200萬(wàn)噸，同比或增加100萬(wàn)噸以上，而進(jìn)口在389萬(wàn)噸，同比減少37萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量或超2600萬(wàn)噸，同比增加或超80萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)增加，表觀增加，進(jìn)口減少，傳統(tǒng)需求（部分配套甲醇裝置）減少，那么說(shuō)明一點(diǎn)，我國(guó)新興下游需求在持續(xù)增加，而90%以上的MTO企業(yè)（部分配有甲醇運(yùn)輸車輛，可自行采購(gòu)）甲醇來(lái)源一是配有甲醇裝置，二是集團(tuán)內(nèi)部自供，三是執(zhí)行長(zhǎng)約合同（部分甲醇企業(yè)增加貿(mào)易部，另有部分新增甲醇配送車輛，可自行操作），四是自行進(jìn)口。由此來(lái)看，留給實(shí)體企業(yè)去操作的甲醇貿(mào)易量就相對(duì)零散了，不少企業(yè)喊“難”也就不足為奇了。

綜上看，我國(guó)甲醇貿(mào)易環(huán)境越來(lái)越艱難，而決定市場(chǎng)可貿(mào)易量多少的還是主要取決于傳統(tǒng)下游需求的變化，但從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常穩(wěn)定，繼續(xù)大幅擴(kuò)張難度較大，另外在安全、環(huán)保等因素影響下，部分企業(yè)面臨更新升級(jí)，同時(shí)部分也會(huì)被陸續(xù)關(guān)閉。而以MTO為首的新興下游企業(yè)則多數(shù)以自供或長(zhǎng)約甲醇為主。另外在原油、資金、期貨等較多因素影響下，市場(chǎng)趨勢(shì)可預(yù)判性難度加大。對(duì)于貿(mào)易型企業(yè)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)粗放型操作模式難度已經(jīng)較大，未來(lái)或難以長(zhǎng)久生存，而結(jié)合期貨等現(xiàn)貨衍生品工具進(jìn)行靈活操作或是不錯(cuò)的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。