商品期貨跌多漲少 能化大幅下挫橡膠跌停

7月28日，午后商品跌多漲少，化工品再度下挫， 橡膠封跌停板，PP跌逾2%，、瀝青、塑料等跌逾1%；黑色系漲勢承壓回調，走勢略有分化，鐵礦午后上行漲逾1%，、焦炭表現(xiàn)偏強；有色金屬午后走弱，滬鎳漲逾1%，滬鉛翻綠，滬鋅跌近1%；農產品偏弱，棉花跌近2%，雞蛋、菜油等跌逾1%，但豆粕漲逾1%。

截止下午收盤，橡膠跌停，PP跌2.20%，棉花跌1.98%，瀝青跌1.81%，雞蛋跌1.64%，動力煤跌1.51%，菜油跌1.39%，塑料跌1.21%，白糖跌1.16%，鄭麥跌1.15%；漲幅方面，鐵礦石漲1.53%，豆粕漲1.32%，滬鎳漲1.09%。

鐵礦石供需失衡長期繼續(xù)看跌

盡管盈利水平和鋼鐵生產維持高位，但鋼廠的原料采購基本按正常節(jié)奏進行。某北方國有大型鋼企相關負責人認為，上半年鋼鐵原料整體供應平穩(wěn)，公司采取低庫存采購策略，焦炭和鐵礦石供應較為充足，價格在高位盤整后出現(xiàn)快速回落?！拌F礦石過剩的局面沒有緩解，特別是下半年海外礦山增產，且運輸處于高峰期，預計在不出現(xiàn)重大變化的情況下，鐵礦石價格會繼續(xù)下行?！痹撠撠熑吮硎?。

海外三大礦商公布的最新生產數(shù)據(jù)也顯示，全球鐵礦石產量在今年第二季度明顯增加，供給充足。全球最大的鐵礦石生產商巴西淡水河谷第二季度鐵礦石產量達到創(chuàng)紀錄的9184.9萬噸，同比增長5.8%，環(huán)比增加6.6%。力拓第二季度鐵礦石產量為7980萬噸，同比減少1%，環(huán)比增加3%。必和必拓第二季度鐵礦石產量為6041萬噸，同比增加8%，環(huán)比增加12%。

中信金屬礦產資源部副總經理王雪彬認為，長期來看，現(xiàn)在資本市場已經給出了比較明確的答案，鐵礦石期貨的長期貼水狀態(tài)并沒有因為市場的起伏而改變?！百N水的根本原因還是不看好鐵礦石的供需基本面。產能周期不匹配，我國的城市化進程會逐漸放緩，而鐵礦石投資周期比較長，產能還在釋放。因此，在較長時間內，鐵礦石價格不會大幅上漲?！彼嬖V《中國冶金報》記者。

王雪彬表示，建筑鋼材的需求目前已基本到頂部區(qū)域了，去掉一些建筑鋼材的產能，短期來看必然引起價格大幅上升，而長遠來看不存在供給偏緊的問題。值得關注的是，高品質的鋼材（如板卷）可能有階段性過剩的問題，但從長遠來看，其發(fā)展空間相對更大，與其他成熟發(fā)達國家相比，我國的建筑鋼材占比是偏高的。他同時表示，鋼鐵業(yè)未來發(fā)展將進入廢鋼循環(huán)利用階段，這將有利于鐵礦石價格的穩(wěn)定。

橡膠概率很大進口量保持同比增加

據(jù)了解，2017年6月我國天然橡膠進口量共39.58萬噸，環(huán)比下跌5.36%，同比增加34.76%。1-6月累計進口量達260.16萬噸，同比漲幅27.24%。從月度數(shù)據(jù)看，今年各月進口量均高于去年同期。其中，受到年初價格上漲的影響，2-3月進口量分別實現(xiàn)同比69.93%和26.95%的漲幅，3月份更是創(chuàng)下僅次于去年12月以來的歷史月度進口量之最，高達53.28萬噸。不過3月開始受進口季節(jié)性下降影響，出現(xiàn)回落，但4-6月份進口量仍然保持同比20%以上增幅。

此外，國內貨幣政策方面，在上半年金融去杠桿監(jiān)管取得階段性成果的背景下，下半年國內貨幣政策預期不會更緊，目前市場普遍預期上半年5月份的利率高點很難被突破，但是在美聯(lián)儲加息緊縮周期的背景下，國內貨幣政策很可能保持“不 緊不松”，除非經濟出現(xiàn)超預期下滑或者意外風險事件，否則貨幣寬松空間也很 有限，對于天膠需求的支撐作用也有限。

對于后期走勢來看，由于目前國內巨大的社會庫存量短期難以消化，以及業(yè)內對后市看多熱情不高，預計7月進口量難有較大突破，對于全年來看，進口量保持同比增加概率很大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。