商品期貨多數(shù)下挫 黑色回調(diào)有色偏強(qiáng)甲醇跌逾2%

7月27日，商品早盤品種多數(shù)下挫，黑色系陷入回調(diào)，熱卷、動(dòng)力煤、螺紋跌逾1%；有色金屬偏強(qiáng)，滬鉛、滬錫漲逾1%；化工品疲軟， 甲醇跌逾2%領(lǐng)跌商品期貨，PP、塑料、橡膠等跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品普遍走弱，品種多數(shù)飄綠。

截止午盤收盤，滬鉛漲1.68%，棕櫚漲1.23%，滬銀漲1.08%，滬錫漲1.02%；跌幅方面，甲醇跌2.13%，熱卷跌1.91%，動(dòng)力煤跌1.88%，螺紋跌1.84%，PP跌1.69%，錳硅跌1.36%，塑料跌1.35%，橡膠跌1.14%。

有色行情風(fēng)生水起

廢七類銅禁止進(jìn)口的消息提振銅價(jià)，但業(yè)內(nèi)對(duì)有色后市行情看法趨于謹(jǐn)慎。分析師對(duì)記者表示，七類料進(jìn)口的取消，情緒上的影響遠(yuǎn)大于實(shí)際影響，包括銅價(jià)的抬升，更多僅僅起到推波助瀾的作用。目前已知政策執(zhí)行時(shí)間為明年底，尚有一年半的時(shí)間，這些被禁止的七類料會(huì)否被轉(zhuǎn)化為六類料輸送到中國(guó)，其轉(zhuǎn)化率值得關(guān)注。而近幾年七類料轉(zhuǎn)往東南亞市場(chǎng)再輸出到中國(guó)的體量在上升。即使不被輸送到中國(guó)來，也會(huì)成為海外原料供給的一部分。分析師則指出，滬銅延續(xù)大肆拉漲狀態(tài)。但在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，報(bào)價(jià)詢價(jià)者均明顯減少。盡管市場(chǎng)看多看漲心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，下游采購企業(yè)對(duì)5萬元一線仍舊觀望，成交非常清淡。預(yù)計(jì)，連續(xù)暴漲之后，市場(chǎng)獲利了結(jié)心理增強(qiáng)，銅價(jià)或小幅下跌。

此外，分析師表示，鋁價(jià)的短期上漲主要受電解鋁供給側(cè)改革及取暖季減產(chǎn)政策預(yù)期支撐，同時(shí)受周邊金屬帶動(dòng)，推高鋁價(jià)。消息炒作之后，市場(chǎng)將重歸基本面。當(dāng)前鋁價(jià)已經(jīng)處于震蕩區(qū)間頂部，雖試圖尋求突破，但鋁廠在高利潤(rùn)率下保值意愿提高，將壓制鋁價(jià)漲幅，重歸基本面后，鋁價(jià)仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

不過，鋅和鎳的后市表現(xiàn)被看好。分析師表示，7月至8月，不銹鋼的利潤(rùn)好，產(chǎn)量維持高位；鎳需求好，價(jià)格仍看漲。鋅分析師劉冰則表示，鋅的供應(yīng)端缺口不會(huì)輕易被補(bǔ)上，需求也沒有轉(zhuǎn)弱跡象，基本面上也沒有大的利空消息，因此，鋅價(jià)還將在當(dāng)前高位震蕩。

甲醇開工率維持高位

受傳統(tǒng)檢修季影響，內(nèi)地開工率在3、4月出現(xiàn)了明顯下滑，但隨著前期檢修裝置的重啟，甲醇國(guó)內(nèi)開工率已經(jīng)有明顯上升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，甲醇國(guó)內(nèi)開工率在6月16日之后，持續(xù)處于60%以上的高位，較此前低點(diǎn)54.39%上升明顯。后市來看，雖然還有青海以及寧夏的部分裝置有檢修預(yù)期，但總體上重啟裝置的產(chǎn)能遠(yuǎn)大于將檢修裝置的產(chǎn)能。此外，山東地區(qū)的新建甲醇裝置近期有投產(chǎn)預(yù)期，也將增加局部地區(qū)甲醇的供應(yīng)。因此，整體來看，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)將繼續(xù)維持高位。

另一方面，雖然甲醇外盤近期較為強(qiáng)勢(shì)，但甲醇進(jìn)口利潤(rùn)仍持續(xù)處于較為可觀的水平。根據(jù)筆者測(cè)算，雖然港口現(xiàn)貨近期有所下滑，但截至7月25日，甲醇進(jìn)口利潤(rùn)仍高達(dá)53元/噸。高利潤(rùn)將對(duì)甲醇后市的進(jìn)口產(chǎn)生明顯的刺激。同時(shí)，國(guó)外裝置在經(jīng)歷年初的檢修之后，多數(shù)已正常運(yùn)行，這也使得甲醇進(jìn)口有一定的增加預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。