期指三大現(xiàn)貨指數(shù)樣本股的選取與調(diào)整

股指期貨全稱是股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨、期指，是指以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約?，F(xiàn)階段在中國金融期貨交易所正式上市交易的股指期貨品種有滬深300股指期貨（IF）、上證50股指期貨（IH）、中證500股指期貨（IC），上述期指合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)分別為滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)及中證500指數(shù)。本文將對相關(guān)指數(shù)樣本空間的選取與調(diào)整進行詳細介紹，以幫助投資者更好地了解股指期貨三大現(xiàn)貨指數(shù)的編制原理。

指數(shù)樣本股的選取

滬深300指數(shù)是由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，于2005年4月8日正式發(fā)布，以綜合反映滬深A股市場整體表現(xiàn)。滬深300指數(shù)樣本空間由同時滿足以下條件的滬深A股組成：1.對于非創(chuàng)業(yè)板股票，其上市時間原則上要超過一個季度，除非該股票自上市以來日均A股總市值在全部滬深A股（非創(chuàng)業(yè)板股票）中排在前30位。對于創(chuàng)業(yè)板股票，其上市時間需要超過3年。2.樣本成分股必須是非ST、*ST股票，非暫停上市的股票。

上證50指數(shù)是根據(jù)科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)的樣本空間由剔除下列股票后的所有滬市A股股票組成：1.上市時間不足一個季度的股票，除非該股票的日均A股總市值排在滬市的前18位。2.暫停上市的股票。在確定樣本空間的基礎(chǔ)上，上證50指數(shù)根據(jù)總市值、成交金額對股票進行綜合排名，取排名前50位的股票組成樣本，但市場表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會認定不宜作為樣本的股票除外。

中證500指數(shù)是中證指數(shù)有限公司所開發(fā)的指數(shù)中的一種，其樣本空間內(nèi)股票是扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均A股總市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后將剩余股票按照日均A股總市值由高到低進行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況。

指數(shù)樣本股的調(diào)整

滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)及中證500指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年審核一次樣本股，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本股。中證指數(shù)專家委員會一般在每年5月和11月的下旬開會審核滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)及中證500指數(shù)的樣本股。每年5月審核樣本股時，參考依據(jù)主要是上一年度5月1日至審核年度4月30日（其間新上市股票為上市第四個交易日以來）的交易數(shù)據(jù)及財務(wù)數(shù)據(jù)；每年11月審核樣本股時，參考依據(jù)主要是上一年度11月1日至審核年度10月31日（其間新上市股票為上市第四個交易日以來）的交易數(shù)據(jù)及財務(wù)數(shù)據(jù)。

指數(shù)的樣本股原則上每半年調(diào)整一次，樣本股調(diào)整實施時間分別是每年6月和12月的第二個星期五收盤后的下一交易日。每半年定期調(diào)整指數(shù)樣本股時，每次調(diào)整的樣本比例一般不超過10%。為有效降低指數(shù)樣本股周轉(zhuǎn)率，指數(shù)樣本股調(diào)整時采用緩沖區(qū)規(guī)則。

在有特殊事件發(fā)生，以致影響指數(shù)的代表性和可投資性時，中證指數(shù)有限公司將對滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)及中證500指數(shù)的樣本股進行必要的臨時調(diào)整。這些特殊的事件一般包括新股上市、成分股公司的收購合并、成分股公司分拆、成分股公司停牌、成分股公司暫停在A股上市或退市、成分股公司申請破產(chǎn)或被判令破產(chǎn)等情形。發(fā)生臨時調(diào)整時，由過去最近一次指數(shù)定期調(diào)整時備選名單中排名最高的股票替代被剔除的股票。

滬深300等各類指數(shù)的樣本股每年都會在6月和12月固定調(diào)整一次，調(diào)出一些不符合指數(shù)納入標準的股票，調(diào)入一些符合標準的股票，今年各大指數(shù)樣本成分股調(diào)整于6月12日正式生效。在本次樣本成分股調(diào)整中，上證50指數(shù)只更換五只股票；滬深300指數(shù)更換30只股票；中證500指數(shù)更換50只股票。經(jīng)過本次樣本調(diào)整后，上證50指數(shù)對滬市的總市值覆蓋率為42%，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)對滬深市場的總市值覆蓋率分別為50%和16%。

根據(jù)中證指數(shù)有限公司提供的資料，此次成分股調(diào)整后，滬深300指數(shù)中金融、地產(chǎn)行業(yè)股票數(shù)量及權(quán)重有所增加，樣本股由66只增至74只，權(quán)重由約38.9%升至39.7%；工業(yè)行業(yè)股票數(shù)量減少最多，樣本股由67只降至42只，權(quán)重由約15.7%降至15.2%。此外，有6家創(chuàng)業(yè)板上市公司的股票被調(diào)出，沒有創(chuàng)業(yè)板上市公司的股票被調(diào)入，使得滬深300指數(shù)樣本股中創(chuàng)業(yè)板的股票數(shù)量降至14只，權(quán)重由約3.53%降至2.93%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。