黑色系承壓下行 短期仍需關(guān)注現(xiàn)貨走勢

7月20日螺紋鋼絕對價格指數(shù)3938.49元/噸，現(xiàn)貨成本為2811元/噸，噸鋼盈利為1128元/噸。需求方面，價格持續(xù)上漲之后，下游終端接受意愿減弱，成交氛圍也是有所轉(zhuǎn)淡。整體供應量暫未明顯增加，價格仍有一定的支撐。雖然終端的需求仍存在，但目前普遍維持低庫存狀態(tài)，面對高價位的資源，采購節(jié)奏有所放緩；并且由于天氣炎熱，有部分下游企業(yè)將要開始放高溫假，需求會略有走弱。螺紋近期的上漲更多是受到期貨的拉動，基本面推漲的動能不足，市場恐高情緒加重，短期內(nèi)來看，螺紋價格有回調(diào)的風險，但是回調(diào)空間有限。

20日大宗商品漲跌參半，黑色系承壓下行，螺紋、熱卷、鐵礦石午后大跌，截止下午收盤，螺紋跌4.11%、熱卷跌2.53%、鐵礦石跌1.90%。消息面，國務院第四次大督查的18個督查組分赴河北、天津等18個省(區(qū)、市)開展實地督查工作，其中“地條鋼”企業(yè)是否已按國家要求在6月底前實現(xiàn)徹底“清零”是督查內(nèi)容之一。現(xiàn)貨端，螺紋、熱卷本周庫存環(huán)比均有所增加，且螺紋增幅超預期，對市場情緒有一定影響，多頭獲利平倉導致盤面大跌。短期仍要關(guān)注現(xiàn)貨情況，如果成交走弱庫存連續(xù)累積，短期盤面可能仍然偏弱，但也注意不要盲目追空。

就 “螺紋期價現(xiàn)拐點，基差還能回歸嗎？”這個話題，大家踴躍發(fā)表看法。下面讓我們一起看看吧。

高義斌：目前鋼廠的利潤非常好，生產(chǎn)積極性很高，高爐開工率和日均粗鋼產(chǎn)量都維持在相對高位，同時庫存沒有出現(xiàn)明顯增加情況，盡管供應量居高不下，但需求也沒有出現(xiàn)明確拐點，現(xiàn)在基差修復在200以內(nèi)的正常水平，如果9月份庫存還在低位，有可能出現(xiàn)交割資源不足，期價高于現(xiàn)貨價位走出一波升水行情。

做好鋼貿(mào)人：本輪現(xiàn)貨強勢，市場需求的拉動是主要因素之一，此外還存在行政干預影響，例如：去產(chǎn)能、地條鋼大限等因素，此外最核心的就是期貨的拉動，目前市場投資者，沒有太多的選擇，而黑色系的火爆，吸引了眾多投資者的注入資金，一旦期貨市場拉動起來，現(xiàn)貨價格強勢表現(xiàn)。

南京金明建材：剛剛看到新聞，政府又開始對全國448家鋼廠專項監(jiān)察開始，相信對于市場又是新一輪的整改，停產(chǎn)，檢修，勢必從主觀或者客觀上推動鋼價，外加目前各地房建，汽車制造，基礎建設等需求因數(shù)雙重影響，價格下行的因數(shù)越來越薄弱。目前全國各地不缺投資者，預計會有一部分流入期貨市場，期現(xiàn)貨雙管齊下，比翼雙飛，基差也只會越來越窄。

李聰：最多只能說是淡季不淡，這也是最近三年的一個市場普遍特征，今年能夠上漲一方面是修復貼水，二來在供給端對于中頻爐的打擊非常的徹底，而新增的電弧產(chǎn)能到位需要時間。繼續(xù)回歸的空間非常小。從統(tǒng)計套利的角度去看的話，我查閱過螺紋，10月合約交割，上市只有一次是升水交割。其余都是貼水，幅度大約在150到200之間的概率較大。

小編：首先解釋下期現(xiàn)基差就是當天收盤后，期貨與現(xiàn)貨的價差，從以上的觀點可以看出，本輪期現(xiàn)價差拉大的原因主要是現(xiàn)貨價格的上漲，換言之也就是需求的拉升，那么隨著下半年資金的充裕，期貨市場會比較活躍從而帶動現(xiàn)貨市場，基差就會變得越來越窄，從而得以修復。

陳佳：需求并沒有那么多，市場價格波動還是期貨帶的，基差回收主要還是出貨不佳，只能說市場供需被動，期貨卻不管這些，猶如脫韁野馬，收放仿佛全看心情。后期隨著市場需求的拉動，期貨市場還會持續(xù)，價格回落的可能性不大，而現(xiàn)貨市場，特別是鋼廠也不會輕易放棄這個機會，本輪基差不會拉大，繼續(xù)收窄的可能性較高。

杰：現(xiàn)貨價格如此強勢肯定不是需求帶動的，供應缺失是最大的原因；持續(xù)走低的庫存也給了廠家挺價漲價的底氣；另外持續(xù)走強的期貨也帶動了現(xiàn)貨價格的上漲。而期貨大漲也說明資本市場對螺紋鋼后市看好。然而目前由于高溫多雨氣溫影響下，需求冷清。后期期貨和現(xiàn)貨也將在一段時間內(nèi)處于震蕩態(tài)勢?；铑A計也將會保持200左右。

南京金明建材：一是國內(nèi)地條鋼整治，產(chǎn)量降低了；二是期貨市場流入大量資金，螺紋主力紅多綠少，整體上漲；三是國內(nèi)重工業(yè)如造船、重卡、工業(yè)機器人、機床等重要耗鋼企業(yè)產(chǎn)能復蘇；四是下半年全國基礎設施投資建設，將進入大量消耗鋼材的時期，預期利好；而對于基差，目前現(xiàn)貨減去期貨價格有目共睹的，相信大部分鋼貿(mào)商都期望降低，這樣可以減少我們的運營成本，但根據(jù)目前情況看，價格上漲的形勢利好，尤其是隨著國內(nèi)下半年經(jīng)濟增長拉動需求。

張宇：基差能不能回歸這就是個偽命題！基差早晚要回歸到現(xiàn)貨的！只不過是在目前這個價位是期貨漲還是現(xiàn)貨跌？看目前的狀況，我傾向于期貨上漲來修復基差。因為地條鋼出清后的產(chǎn)能沒有一個或幾個鋼廠在短期來填補的！看看淡季螺紋庫存就知道了！雖然淡季，但是螺紋在目前產(chǎn)能利用率這么高的情況下一直往下走，生產(chǎn)商當然有底氣調(diào)漲螺紋了！現(xiàn)貨均價快到4000了，我覺得期貨漲到4000有可能。

小編：這幾個觀點與之前的有所不同，他們認為期現(xiàn)價差并不是需求拉升的而是供應的缺失造成的，但是對于后期期現(xiàn)價差的修復卻一致認為，期價的上漲會逐步修復價差，看來大家對于后市還是很看好期螺的哦。

楊曉曦：環(huán)保督察嚴格執(zhí)法，鋼廠環(huán)保費用提升。地條鋼一刀切缺口巨大。高爐持續(xù)高利用率，后期到了不得不檢修的地步且檢修時間比正常檢修時間會長，產(chǎn)生預期缺口，都是利好鋼市，盡管現(xiàn)貨市場不怎么如意，但是各種利好消息推送下，鋼價還是一飛沖天，短期基差不會回歸，后期看電爐能否發(fā)力補掉缺口。

康：一，鋼廠挺價意愿強烈。價格高導致貿(mào)易商資金使用率降低，缺口凸顯，無非就是以量或者價格彌補損失利潤，但產(chǎn)能和需求決定了以量去彌補占比比較小，更多會轉(zhuǎn)化到價格上，所以終端之前都愿漲大于跌。二，開年過度透支預期，造成現(xiàn)貨和期貨先漲后跌，期間加之雄安炒作股市快速入資，同時開年央行持續(xù)資金收緊，四月開始社會庫存快速降庫，需求釋放，現(xiàn)貨反應大于期貨反應，價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，基差越來越大，二季度末三季度初資金略顯放松，基差矛盾逐步解決。

陳經(jīng)理：鋼價還能抄上天？終端市場無人接盤，看你怎么抄。消費者停購一個月看看鋼價會怎么樣？呵呵。

不詳：房地產(chǎn)火熱的很，現(xiàn)在四線城市的房價都炒起來了

小編： 現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)檎勪搩r色變了，而對于房地產(chǎn)而言，更是敢怒而不敢言，一二線城市現(xiàn)在是在降溫，而風景那邊三四線城市卻是炒的火熱呢。

本周評論達人——康，您從兩個角度分析了期現(xiàn)基差拉大的原因，首先是鋼廠挺價意愿強烈，導致現(xiàn)貨價格一直上漲，其次是央行資金趨緊的政策，外加雄安新區(qū)的規(guī)劃導致現(xiàn)貨反應大于期貨，需求釋放，現(xiàn)貨大漲，這兩個因素導致期現(xiàn)基差拉大，目前下半年資金面呈現(xiàn)放松狀態(tài)，基差矛盾相信也會很快修復，本周評論達人非你莫屬。您的100積分將在下一個工作日贈送到您的賬戶，請您耐心等待。

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