北京信托“機(jī)構(gòu)養(yǎng)老”項(xiàng)目出水

在沉寂了一年多時(shí)間后，多家機(jī)構(gòu)在消費(fèi)信托領(lǐng)域的布局已進(jìn)入密集落地周期。

繼中信信托后，北京信托的養(yǎng)老系列消費(fèi)信托也加速出水，首期項(xiàng)目業(yè)已成立。其大致框架是，通過“收益選擇權(quán)”交易安排，在普通貨幣收益回報(bào)基礎(chǔ)上，增加了養(yǎng)老消費(fèi)可選擇權(quán)益。

盡管消費(fèi)信托概念推向市場后，在行業(yè)內(nèi)一度引發(fā)關(guān)注。但至目前為止，介入的機(jī)構(gòu)依舊寥寥。究其原因，多位業(yè)內(nèi)人士表示，盡管此類產(chǎn)品符合政策導(dǎo)向，也具長遠(yuǎn)商業(yè)機(jī)會(huì)，但就目前各公司的實(shí)際情況而言，其最核心的難點(diǎn)在于盈利模式仍未充分明晰。

養(yǎng)老消費(fèi)信托趨熱

以北京信托此番推出的“養(yǎng)老消費(fèi)信托”為例，其不同于此前落地的消費(fèi)信托產(chǎn)品較多采取“單一事務(wù)管理”模式。北京信托上述項(xiàng)目類型仍為集合信托，認(rèn)購門檻50萬，分次募集。

特點(diǎn)在于，通過消費(fèi)選擇權(quán)設(shè)計(jì)，使這款產(chǎn)品同時(shí)具備可轉(zhuǎn)換的資金收益和消費(fèi)權(quán)益功能。換言之，其投資回報(bào)涵蓋了兩部分可選。

一是“養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益”，由產(chǎn)業(yè)合作方北京匯晨養(yǎng)老機(jī)構(gòu)管理有限公司提供。具體為入住項(xiàng)目養(yǎng)老公寓，借此可提前鎖定養(yǎng)老床位或未來養(yǎng)老消費(fèi)價(jià)格及優(yōu)先權(quán)。而認(rèn)購養(yǎng)老消費(fèi)信托后，受益人通過放棄貨幣類收益，可“免費(fèi)”入住同標(biāo)的養(yǎng)老公寓，獲得一系列養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益。實(shí)際上也將獲得較市場價(jià)格一定折扣的優(yōu)惠。

二是“貨幣收益”，以“基準(zhǔn)收益+浮動(dòng)收益”作為安排，收益分配周期為每季度，產(chǎn)品存續(xù)期間的每一信托年度內(nèi)，北京信托有權(quán)根據(jù)市場情況公告該年度的基準(zhǔn)收益率。而在某個(gè)核算日，當(dāng)信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，就未實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益的信托單位，可獲得浮動(dòng)信托收益。

從資金運(yùn)用端來看，信托資金將運(yùn)用于包括但不限于債權(quán)、股權(quán)、權(quán)益等在內(nèi)的一種或多種方式的組合。

值得一提的是，這一信托計(jì)劃無固定期限，可根據(jù)信托合同的約定及信托計(jì)劃運(yùn)行情況全部或部分提前終止。

北京信托上述業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，該消費(fèi)信托成立后每行至偶數(shù)年將設(shè)置一個(gè)退出窗口，進(jìn)退投資者可選。

而且，該產(chǎn)品作為適老型金融理財(cái)產(chǎn)品，打通了投資與消費(fèi)的通路。

對于投資者而言，同時(shí)滿足了投資理財(cái)及消費(fèi)兩個(gè)層面的需求。對于合作方養(yǎng)老企業(yè)而言，通過與信托公司的深入合作，將有助于提升養(yǎng)老公寓入住率，進(jìn)一步拓寬養(yǎng)老企業(yè)的銷售渠道及品牌影響力。

信托與產(chǎn)業(yè)盈利

雙軌并進(jìn)

將目光投向養(yǎng)老消費(fèi)領(lǐng)域的信托公司并不止北京信托一家，據(jù)了解，不久前中信信托亦有相關(guān)產(chǎn)品落地，但二者采取的業(yè)務(wù)模式則明顯不同。在中信信托的項(xiàng)目中，主要是利用集中采購原理獲得養(yǎng)老消費(fèi)優(yōu)惠率，而北京信托的方案則是按照“機(jī)構(gòu)養(yǎng)老”的方向，直接嵌入可選擇的養(yǎng)老公寓居住權(quán)。

作為一種創(chuàng)新式業(yè)務(wù)類型，消費(fèi)信托并不再以資金增值為唯一回報(bào)方式，而是嘗試通過信托打通產(chǎn)業(yè)鏈的前端融資理財(cái)需求和后端養(yǎng)老消費(fèi)需求。

消費(fèi)端而言，相當(dāng)于打造了一張具有金融功能的消費(fèi)卡。而從產(chǎn)業(yè)端觀之，即為提前鎖定了金融化銷售渠道。在這一過程中，預(yù)付購買消費(fèi)權(quán)益產(chǎn)生的沉淀資金也能夠被進(jìn)一步合理利用。除此之外，聯(lián)動(dòng)其他針對產(chǎn)業(yè)方的投融資項(xiàng)目，進(jìn)一步形成產(chǎn)業(yè)鏈金融的閉循環(huán)。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，基于此理念，中信信托最先介入，也是目前為止投入較大精力在該領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)。其相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域已覆蓋到居住、電影、珠寶、通訊、家電等領(lǐng)域。相比而言，北京信托目前也選擇了養(yǎng)老和健康兩個(gè)突破口做此類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)。此外，長安信托也已建立相關(guān)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。但除了前述幾大機(jī)構(gòu)，其他多數(shù)公司對于這一領(lǐng)域仍鮮見涉及，多位信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部人士表示，主要的原因是協(xié)調(diào)難度高于普通業(yè)務(wù)，但短期盈利效果難言。

對于運(yùn)作消費(fèi)信托業(yè)務(wù)的收益回報(bào)，中信信托高層表示，通過內(nèi)部盈利測算，收益來源主要可分為兩部分。一是消費(fèi)信托本身收取的信托報(bào)酬，二是集中采購優(yōu)勢形成的“差價(jià)”空間。

北京信托上述業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，在上述養(yǎng)老信托項(xiàng)目中，信托報(bào)酬由固定管理費(fèi)與浮動(dòng)報(bào)酬兩部分構(gòu)成。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。