周期板塊助推 股指強勢依舊

周四，滬深300指數(shù)振蕩走高，以小陽線收盤，周期板塊強勢表現(xiàn)帶動股指收復周一的陰線。近期國內經濟逐步企穩(wěn)回升并進入良性復蘇通道對股市有一定提振作用，央行本周加大力度向市場投放資金，整體市場環(huán)境偏利多，后市期指有望強勢沖高。

深挖有業(yè)績支撐的板塊

去年年底以來，市場板塊間走勢明顯分化，以上證50成分股為首的藍籌股走出穩(wěn)健的慢牛行情，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值板塊則不斷創(chuàng)出年內新低。最主要的邏輯便是業(yè)績驅動，在目前宏觀環(huán)境穩(wěn)定的背景下，一些低估值個股有估值修復需要，高估值板塊一旦業(yè)績增速跟不上，提前透支的股票價格便將沖高回落。上周，全國金融會議重點強調了加強金融監(jiān)管防范金融風險，把發(fā)展直接融資放在重要位置，加大金融對實體經濟的支撐力度?？梢钥闯鲂鹿蒊PO節(jié)奏應該不會放緩。上周末創(chuàng)業(yè)板多個權重公司發(fā)布業(yè)績下滑公告，消息面導致周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)大跌，只有估值較低的金融板塊逆勢上漲。之后幾日，資源股出現(xiàn)井噴行情，周期性板塊大漲帶動大盤收復失地，最主要的因素還是業(yè)績改善。受益于產品價格大漲，特別是受供給側改革影響的煤炭和鋼鐵板塊今年業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)性增長，鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤近期為歷史上最好水平。因而，目前本輪行情主線未改變，后市投資者可繼續(xù)關注今年業(yè)績比較確定以及中報有超預期表現(xiàn)的個股。

經濟進入良性復蘇階段

國內經濟方面，從最新的宏觀經濟指標來看，整體經濟復蘇較為穩(wěn)健，目前內需逐步好轉，房地產投資小幅回落，工業(yè)增加值反彈較明顯，經濟進入良性復蘇階段。二季度國內GDP同比增長6.9%，持平一季度前值6.9%，高于預期的6.8%。內需強勁，消費貢獻了主要經濟增長，投資增速小幅放緩，經濟結構正在往良性方向轉型。房地產雖然在投資端連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落，但是商品房銷售面積和銷售額的增速都有所提高，1—6月商品房銷售額59152億元，增長21.5%，增速提高2.9個百分點，三四線城市成交量價齊升，下半年房地產市場下行拖累經濟擔憂基本可以消除。PPP項目快速推進替代基建投資高位回落影響，據有關市場機構統(tǒng)計，2014年1月至2017年6月，全國公示社會資本方中標人的PPP項目3774個、總金額5.6萬億元。其中2016年以來的項目達3205個、總金額4.6萬億元。6月中國居民消費表現(xiàn)強勁，社會消費品零售總額同比增長11%，汽車銷售反彈帶動社會零售創(chuàng)下年內新高。中國6月進出口雙雙好于預期，以美元計價進口增速達到17.2%，內需改善跡象較明顯。

經濟回暖的同時通脹繼續(xù)維持在低位，6月CPI同比漲幅只有1.5%，意味著央行在市場上資金調節(jié)有較大余地。周四，央行公開市場總共進行600億元逆回購操作，單日凈投放600億元，此前三日平均凈投放量都超過1000億元。面對企業(yè)繳稅高峰，財政存款集中上繳對資金面產生的沖擊，央行在公開市場上積極向市場投放資金來穩(wěn)定市場預期，月底資金面不會成為制約市場表現(xiàn)的因素。

技術上看，滬深300指數(shù)本周大幅下探后在30日線受到支撐，中短期維持偏強走勢。長期走勢來看，目前指數(shù)處在緩慢上升通道當中,離通道上軌還有一定距離，上方關注3800—3900點附近壓力，操作上建議回落做多為主。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。