煤價“入伏”電煤冰火兩重天 煤市調(diào)控政策有望出臺

三伏天已至，煤價在神華、中煤上調(diào)7月煤價及限制進(jìn)口煤等因素影響下，進(jìn)入“高溫”模式：當(dāng)前動力煤市場價已突破600元政策警戒線。“煤超瘋”再現(xiàn)令電煤市場深陷冰火兩重天。“市場需求太大，現(xiàn)在煤炭企業(yè)加班加點(diǎn)生產(chǎn)都滿足不了市場需求，煤炭企業(yè)今年賺了很多錢。”國家電投一位負(fù)責(zé)人表示，“對于電力企業(yè)來講影響則非常大，盡管國家上調(diào)了部分電價，但從目前趨勢看，還看不出好轉(zhuǎn)，下半年形勢非常嚴(yán)峻。”

受訪人士指出，目前正處迎峰度夏期間，預(yù)計動力煤市場價格短期可能迎新高。隨著煤價攀高，后期調(diào)控政策有望加碼，未來隨著主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量大幅釋放，旺季過后煤價或難有繼續(xù)上行空間。

動力煤價短期或迎新高

“這幾天市場報價較高，有的企業(yè)報5500大卡煤硫0.8平倉價640元，5000大卡平倉價570元。”秦港一位貿(mào)易商表示。一位煤炭貿(mào)易商表示，“市場仍在延續(xù)比較強(qiáng)的上漲勢頭。”目前山西煤貨比較缺。

易煤研究院專業(yè)人士表示，目前正處迎峰度夏期間，動力煤市場需求有望保持增長，近日水電出力減少也有利于電廠增加電煤需求；不過長協(xié)煤市場價格平穩(wěn)、電廠存煤水平偏高等因素可能制約動力煤市場活躍程度，有關(guān)部門也將采取措施保障夏季電煤供應(yīng)，預(yù)計動力煤市場價格短期可能會迎來新高，但增幅有限。

煤市調(diào)控政策有望出臺

煤價飆漲引起監(jiān)管層高度關(guān)注。發(fā)改委6月30日發(fā)布通知，為確保2017年迎峰度夏形勢平穩(wěn)，煤炭方面應(yīng)加快推進(jìn)煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，保障重點(diǎn)時段重點(diǎn)地區(qū)電煤穩(wěn)定供應(yīng)。盡量減少生產(chǎn)煤礦退出，杜絕多關(guān)快關(guān)影響供應(yīng)。

7月12日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局召集華能、大唐、華電、國電、國電投、國投、華潤、浙能、粵電等九大發(fā)電集團(tuán)燃料管理部門負(fù)責(zé)人開會，聽取近期發(fā)電情況重點(diǎn)是火電、水電同比和環(huán)比變化情況，電煤收、耗、存同比和環(huán)比變化情況，及供應(yīng)中存在的問題和建議。

分析師指出，一邊為了保障煤炭供應(yīng)，相關(guān)部門強(qiáng)勢要求優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦抓緊核增產(chǎn)能，要求大型煤企發(fā)揮表率作用，要求重點(diǎn)地區(qū)落實(shí)增產(chǎn)保供責(zé)任；另一邊，相關(guān)部門通過各種手段限制進(jìn)口煤。7月1日起禁止二類口岸經(jīng)營煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)的消息不脛而走，福建、廣東、廣西等地部分沿海電廠進(jìn)口煤采購將受到不同程度影響。當(dāng)前，迎峰度夏用電高峰近在眼前，加碼限制進(jìn)口煤的做法將使夏季煤炭市場再增變數(shù)。

如果7月國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量能夠出現(xiàn)較大幅度增長，以便充分滿足國內(nèi)市場需求，同時，迎峰度夏期間國內(nèi)電煤需求不出現(xiàn)超預(yù)期增長，二類口岸限制煤炭進(jìn)口將不會對國內(nèi)煤炭市場產(chǎn)生明顯影響，只是部分電廠短期內(nèi)燃料成本會有所提高。這種情況下，國內(nèi)動力煤價格短期上漲空間將不會太大。如果各大發(fā)電集團(tuán)普遍反映長協(xié)量占采購總量的比重未達(dá)相關(guān)部門要求的75%，甚至更低，電廠反映的問題越嚴(yán)重，后期調(diào)控政策出臺的力度將越大。

分析師表示，動力煤報價持續(xù)上漲，但有價無市現(xiàn)象較嚴(yán)重，部分貿(mào)易商看漲情緒依然強(qiáng)烈，捂貨惜售的情況也較多，而實(shí)際市場煤的成交量較少。國家相關(guān)部門正多舉措穩(wěn)定煤炭價格，保障煤炭供應(yīng)，未來煤炭價格難有繼續(xù)上行空間。

分析師指出，不斷攀高的煤價將引發(fā)政府出臺更多政策釋放產(chǎn)能，這種釋放是比較不可逆的，一旦旺季過后或者小周期結(jié)束，需求回落，供需差可能向相反方向發(fā)展，可能會加重中期利空。

煤電企業(yè)冰火兩重天

煤價飛漲，煤企盈利能力大幅改善，火電企業(yè)則肩負(fù)著“成本之痛”。從已披露2017年上半年業(yè)績預(yù)告的煤炭上市公司來看，煤炭板塊整體向好。*ST鄭煤預(yù)計公司2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤4億元左右。公司上年同期虧損1.92億元。露天煤業(yè)預(yù)計上半年業(yè)績?yōu)橛?.75-10.79億元，比上年同期增長180%-210%。陜西煤業(yè)預(yù)計上半年經(jīng)營業(yè)績同比增長2054%-2174%。

電力企業(yè)方面，東方能源、贛能股份表示，因煤炭等原材料價格大幅上漲，使?fàn)I業(yè)成本大幅提高，凈利大幅下滑。

申萬宏源證券指出，年初以來煤價保持高位致火電盈利承壓。5月電煤價格指數(shù)較上年同期高59%，煤價高企是火電公司業(yè)績大幅下降的主因。預(yù)計2017年半年報業(yè)績負(fù)增長且幅度超過-50%的公司有7家。不過，近期煤價雖略有反復(fù)但政府調(diào)控意志下全年供給偏寬松格局不變，發(fā)改委發(fā)文7月起取消電價中部分政府性基金及附加，預(yù)計將給火電標(biāo)桿價帶來1-2分上浮空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。