7月5日去通道陣痛加速轉(zhuǎn)型 期貨資管發(fā)展進入換擋期

去年以來，伴隨各項新政出臺，金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴。在去杠桿、去通道的政策導(dǎo)向下，期貨資管行業(yè)經(jīng)歷陣痛，增速放緩進入調(diào)整期。

2017年上半年，受市場環(huán)境影響，各家公司業(yè)績分化明顯，加速轉(zhuǎn)型仍是行業(yè)共識。

去通道帶來規(guī)模陣痛

資管新“八條底線”正式實施已快一年時間，由于很多不符合規(guī)定的通道產(chǎn)品到期后只能清盤，而通道業(yè)務(wù)又在傳統(tǒng)期貨資管業(yè)務(wù)中占據(jù)很高比例，去通道的陣痛因此逐步顯現(xiàn)。多家期貨公司人士向證券時報記者反映，期貨資管規(guī)模增長近期明顯放緩，甚至出現(xiàn)下滑。

“最近我們舉辦期貨資管會議時，很多公司都反映規(guī)模受到影響，今年上半年期貨資管規(guī)模整體應(yīng)該是下降的。”一家大型期貨公司資管部負責(zé)人向證券時報記者表示。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，共有754只期貨資管產(chǎn)品設(shè)立。對比去年同期的1755只，新產(chǎn)品設(shè)立明顯放緩。分月份看，3月發(fā)行164只，為上半年最高；6月下降至88只，僅為3月的一半。

從公司角度看，共有94家期貨公司在上半年新發(fā)期貨資管產(chǎn)品。各家公司數(shù)量參差不齊，半年僅發(fā)行1只資管產(chǎn)品的大有人在，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量在10只的共有25家公司。其中，和合資產(chǎn)管理（上海）有限公司發(fā)行67只期貨資管產(chǎn)品排名首位，新紀元期貨、國投安信期貨、興業(yè)期貨、金瑞期貨等緊隨其后。

另據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2017年3月31日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約53.47萬億元，而期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模約2980億元。

堅定轉(zhuǎn)型自主管理

雖然犧牲了短期規(guī)模增長，但去通道的陣痛堅定了不少公司轉(zhuǎn)型的信心。“期貨資管未來將回歸本質(zhì)，將更注重自主管理能力的提升。我們公司注重自主管理產(chǎn)品的研發(fā)與市場拓展，未來也將會把自主管理業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要拓展方向。”廣發(fā)期貨相關(guān)負責(zé)人表示，“當(dāng)然，對于符合新規(guī)要求的投顧，廣發(fā)期貨也會根據(jù)實際市場需求，委托符合資質(zhì)的第三方擔(dān)任投顧。”

據(jù)該名負責(zé)人介紹，廣發(fā)期貨在市場拓展上調(diào)整了業(yè)務(wù)重點，將自主管理業(yè)務(wù)作為主要著力點，通道業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸收縮。截至2017年5月底，廣發(fā)期貨資產(chǎn)管理總規(guī)模約50億。與去年同期相比，通道業(yè)務(wù)的產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)?？焖傧陆?，且新項目少；自主管理產(chǎn)品的占比逐漸上升。

廣州期貨總經(jīng)理嚴若中向記者表示，去年資管新八條出臺后，公司就考慮資管業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。今年更是明確了不追求規(guī)模，不發(fā)通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品，全面向自主管理轉(zhuǎn)型，提高核心競爭力。“今年上半年轉(zhuǎn)型效果不錯。一是我們設(shè)計的資管產(chǎn)品得到了市場認可，尤其是得到風(fēng)控最嚴格的銀行的認可，已有銀行批準認購10億元；二是組建了一只業(yè)務(wù)能力過硬的團隊，包括自主管理團隊的搭建；三是產(chǎn)品運營良好，上半年所有自主管理產(chǎn)品都有盈利。雖然轉(zhuǎn)型會犧牲規(guī)模，但這是值得的。”

在他看來，資管業(yè)務(wù)在今后期貨公司業(yè)務(wù)中會占據(jù)十分突出的位置。除了改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，資管業(yè)務(wù)還是新的創(chuàng)收來源，還能帶動其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，與經(jīng)紀業(yè)務(wù)、子公司聯(lián)動發(fā)展，成為內(nèi)部牌照聯(lián)動的一個平臺。

對于上半年各家期貨資管產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，記者調(diào)查獲悉，整體來看，今年收益水平要低于去年，但公司之間有一定的分化，諸如去年收益較高的華東一家大型公司今年上半年僅勉強做平，而華南一家公司仍有10%左右收益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。