13.5億資金離場 商品期貨5月大跌收官

　　5月31日，國內(nèi)商品期貨以全線跳水結束了5月行情。全面跟蹤國內(nèi)商品走勢的文華商品指數(shù)大跌3.12%至136.55點。截至昨日，該指數(shù)已連續(xù)4個月下跌。其中，5月跌幅為4.85%，而今年來的跌幅為8.32%。

　　從昨日盤面看，黑色系商品和能源化工板塊商品都處于領跌位置，焦煤、鄭醇兩大商品主力合約收盤雙雙跌停，跌幅分別為8.97%和6.01%。所有商品主力合約中，昨日跌幅超過5%的商品有7個，除了焦煤和鄭醇，橡膠跌幅高達7.81%，焦炭和鐵礦跌幅分別為7.64%和5.98%，瀝青跌幅為5.79%，菜粕跌幅為5.20%。

　　增倉下行是昨日商品的另一大特點。根據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計顯示，昨日商品期貨市場總持倉增加37.1萬手，其中，工業(yè)品增倉31.6萬手，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)增倉5.4萬手。黑鏈板塊指數(shù)(包括焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)增倉數(shù)最多，為26.2萬手。

　　中大期貨副總景川對上證報記者表示，端午節(jié)期間國際市場走弱是昨日國內(nèi)商品開盤下跌的直接誘因。目前，主要影響因素可能還是6月份美聯(lián)儲加息預期升溫。

　　“市場對6月美聯(lián)儲議息會議上加息預期甚高，美聯(lián)儲幾位重要官員均已表態(tài)支持加息。此外，從CME利率期貨上看，美聯(lián)儲加息概率接近90%。國際商品最近已出現(xiàn)明顯承壓走勢，國內(nèi)市場昨日的表現(xiàn)可能主要體現(xiàn)了這種周期特征。”景川說，從過去幾次加息時間點前后大宗商品的價格走勢看，市場表現(xiàn)出明顯的前低后高走勢，即商品在市場預期濃厚時承壓下跌，而待加息落地后反彈回升。

　　事實上，在國際市場具有風向標作用的幾大商品，如原油、倫銅等最近都呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。其中，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨主力合約在經(jīng)歷了兩周反彈行情后，5月26日當周再次下跌，跌幅為2.02%。本周以來，該合約延續(xù)下跌走勢，目前在49美元/桶一線徘徊。此外，倫敦金屬交易所(LME)3月銅期貨本周也連續(xù)3個交易日下跌，最新價位為5640美元/噸左右。

　　魯證期貨研究所副所長孟憲強也對記者表示，市場可能擔憂6月美聯(lián)儲加息和MPA宏觀審慎考核，在經(jīng)濟下滑、金融去杠桿的預期下帶來商品的大幅殺跌。

　　此外，資金離場則也對昨日商品集體跳水起到了推波助瀾的作用。根據(jù)文華財經(jīng)監(jiān)測顯示，昨日有13.5億資金離場觀望，商品期貨市場總沉淀資金為1051.6億元。其中，建材板塊(包括螺紋鋼、玻璃)為資金流出最大板塊，遭到7.2億元資金拋棄。從品種看，螺紋鋼位居資金流出榜榜首，共有6.4億資金跑路。

　　“從盤面看，昨日上午橡膠率先出現(xiàn)空頭大幅增倉動作，開啟了大跌序幕。幾個跌幅較大的主力品種，持倉變化幅度均較為劇烈，資金面在端午小長假后的躁動對行情起到了放大作用。”景川說。

　　他認為，從中期看，流動性仍然是制約商品的重要因素，而七、八月份的消費淡季對于商品的支持減弱，商品整體趨弱的格局仍將維持。

　　海通證券(600837,股吧)期貨研究主管高上則認為，商品市場經(jīng)過大幅調整后，做空動能將逐漸衰竭，接下來商品市場將逐漸回暖，重回商品屬性，中期寬幅震蕩的可能性較大。

　　高上認為，從宏觀看，目前全球經(jīng)濟正走出金融危機后的調整期，進入新一輪增長周期。國內(nèi)商品二季度也已進入被動補庫存階段。

　　具體到板塊，高上預測，鋼市震蕩偏強，鐵礦石價格震蕩偏弱。而焦炭受庫存高企影響，價格下行壓力加大。銅市因為銅礦供應端的恢復將繼續(xù)維持弱勢，橡膠短期預將維持震蕩偏弱走勢，中長期則有望筑底回暖。

　　孟憲強也表示，金融去杠桿是針對金融領域空轉的杠桿，并不是針對實體經(jīng)濟去杠桿。去杠桿會導致利率抬升，對實體的影響還有待進一步觀察，商品大幅下跌空間并不大，建議投資者注意防范風險，理性投資。

　　來源：上海證券報

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