豐益國際再提中國業(yè)務(wù)重組 糧油行業(yè)競爭或?qū)⒊掷m(xù)加劇

日前，金龍魚母公司——新加坡上市公司豐益國際，在2017年一季報中透露，集團(tuán)正在對中國業(yè)務(wù)進(jìn)行一項(xiàng)重組，并有可能分拆上市。

早在2009年，豐益國際曾籌劃要將中國業(yè)務(wù)在港掛牌上市，只是后來并未成行?！吨袊?jīng)營報》記者了解到，豐益國際在華布局的業(yè)務(wù)主要集中在益海嘉里，在中國的總投資已超過300億元。不過，益海嘉里相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)《中國經(jīng)營報》記者，目前暫時并不清楚豐益國際的具體安排。

東方艾格農(nóng)業(yè)分析師馬文峰認(rèn)為，同上次相比，豐益國際目前再提重組中國業(yè)務(wù)并分拆上市，具備較為寬松的外部環(huán)境，對提升自身營運(yùn)管理水平和業(yè)務(wù)擴(kuò)展會有極大幫助。如果該計劃成行，豐益國際會擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)布局，不排除其收購相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)的可能性。

8年后再提中國業(yè)務(wù)重組

“集團(tuán)正在對中國業(yè)務(wù)進(jìn)行一項(xiàng)內(nèi)部重組，這包括了將其分拆上市的可能性。”豐益國際在2017年一季報中表示。

《中國經(jīng)營報》記者了解到，豐益國際在2016年收入為414億美元，凈利潤為9.72億美元。其中，中國市場是豐益國際的主要市場之一。根據(jù)豐益國際2016年財報顯示，在熱帶油業(yè)務(wù)上，豐益國際在全球自建工廠數(shù)量為145個，中國地區(qū)占據(jù)65個。在油籽谷物業(yè)務(wù)上，豐益國際在全球自建工廠數(shù)量為93個，中國地區(qū)占據(jù)86個，處于絕對優(yōu)勢地位。

而根據(jù)《聯(lián)合早報》報道，中國業(yè)務(wù)在2017年第一季貢獻(xiàn)豐益國際整體營收近50%、稅前凈利近45%，是豐益國際發(fā)展最快的業(yè)務(wù)。財報顯示，豐益國際2017年第一季度營收為105.70億美元，同比增長17.4%，凈利潤為3.62億美元，同比增長51%。核心凈利潤為3.13億美元，同比增長40%。

不過，在其一季報中，豐益國際并未單獨(dú)提到中國區(qū)的業(yè)績，只是提到由于中國節(jié)慶因素使該公司包括消費(fèi)品庫存在當(dāng)季下降。另外，豐益國際稱自一季度以來合資和聯(lián)營公司的業(yè)績增長2920萬美元至4200萬美元，遠(yuǎn)高于去年同期的1280萬美元，這是由于在中國的聯(lián)營公司對集團(tuán)的貢獻(xiàn)提高，以及不再計算在印度虧損的糖業(yè)所致。

馬文峰告訴記者，豐益國際在中國地區(qū)的業(yè)務(wù)很多，選擇整體上市，相對來說難度較大。如果把諸多業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行梳理，并將某一業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行上市，可操作性更強(qiáng)。品牌營銷專家路勝貞對此表示認(rèn)同。“豐益國際的熱帶植物油、油籽和谷類盈利能力較高。從目前來看，糧油類業(yè)務(wù)打包上市成功的幾率較高。”

華僑投資研究分析師符愛琴接受《聯(lián)合早報》采訪時強(qiáng)調(diào)：“集團(tuán)目前正在進(jìn)行中國業(yè)務(wù)的內(nèi)部重組，據(jù)我們了解需要至少18個月，而且也不確定上市計劃是否會落實(shí)。”

事實(shí)上，早在2009年，包括“金龍魚”在內(nèi)的豐益國際中國業(yè)務(wù)籌劃在港掛牌，已集資30億美元，其中35%將用在中國收購有關(guān)產(chǎn)業(yè)上，40%用于擴(kuò)大產(chǎn)能。根據(jù)此前媒體報道，在2012年，豐益國際集團(tuán)董事長郭孔豐曾表示，若豐益國際將在華業(yè)務(wù)上市，上市地點(diǎn)就會在中國大陸，因?yàn)檫@樣新股定價將會更高。

不過，該計劃后來并未成行。有業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為，豐益國際自己認(rèn)為不缺錢，另外也覺得資本市場氣氛不好，所以就沒有繼續(xù)推進(jìn)。

“目前的市場環(huán)境和氛圍都較之前有很大提升。”馬文峰說，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大對外開放積極利用外資若干措施的通知》，明確取消油脂加工外資準(zhǔn)入限制，為豐益國際在中國地區(qū)開展業(yè)務(wù)提供更加寬松的氛圍。

而在資本市場，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，外資企業(yè)在華上市的限制早已取消，例如在A股發(fā)行上市條件中，并沒有對股東身份的限制性規(guī)定。在此背景下，豐益國際重組中國業(yè)務(wù)并分拆上市，不會遭遇太大的阻力。

大華繼顯研究報告也指出，中國正放寬外資限制，讓海外企業(yè)更容易在當(dāng)?shù)貟炫?。同時，中國解除外資進(jìn)軍油籽壓榨市場的限制，提供豐益國際利用上市集資凈款在當(dāng)?shù)財U(kuò)充業(yè)務(wù)的良機(jī)。

不過，豐益國際在2017年一季報中仍提到，上市依然處于評估階段，建議股東謹(jǐn)慎行事。

行業(yè)競爭持續(xù)加劇

記者了解到，豐益國際是郭鶴年和其侄子郭孔豐1991年在新加坡設(shè)立，業(yè)務(wù)范圍涉及熱帶油、油籽谷物、糖類等，目前在全球15個國家設(shè)有500多家工廠，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)遍及中國、印度、俄羅斯、美國、澳大利亞、加納等50個國家，全球員工超過9萬名。

事實(shí)上，豐益國際在中國的主要投資業(yè)務(wù)是益海嘉里，旗下?lián)碛薪瘕堲~、胡姬花等知名品牌。根據(jù)公開信息顯示，益海嘉里在中國的總投資已超過300億元人民幣，主要涉足油籽壓榨、食用油精煉、專用油脂、油脂化工、玉米深加工、大豆精深加工、水稻循環(huán)經(jīng)濟(jì)、小麥深加工、食品飲料、糧油科技研發(fā)等產(chǎn)業(yè)。

中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬認(rèn)為，豐益國際中國業(yè)務(wù)如果能夠打包上市，會直接影響其中國區(qū)域的管理水平和盈利能力。從長遠(yuǎn)角度來看，不排除豐益國際多元化、多品類的布局之路。另有多位業(yè)內(nèi)人士提出相似觀點(diǎn)。“豐益國際可能會選擇在日化、物流、食品制造等行業(yè)尋求收購，進(jìn)而擴(kuò)大自身影響力。”馬文峰說。

不過，隨著行業(yè)競爭的加劇，益海嘉里旗下的主要品牌金龍魚也受到一定沖擊。根據(jù)中糧集團(tuán)旗下上市公司中國食品（00506.HK）2016年財報顯示，包含“福臨門”在內(nèi)的廚房食品業(yè)務(wù)在當(dāng)年收入為139.63億港元，同比增長8.6%。其中，福臨門品牌小包裝油銷量同比增長14.3%，中包裝油銷量同比增長16.2%。而中糧集團(tuán)旗下另外一家上市公司中國糧油控股（00606.HK）在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利14.19億港元。

另外，隨著普通油向健康油升級換代，玉米油、葵花籽油等新型油品逐漸興起。包括山東三星集團(tuán)、西王集團(tuán)等在內(nèi)的企業(yè)，通過在細(xì)分領(lǐng)域加大投入，近些年也獲得較快的發(fā)展。戰(zhàn)略定位專家徐雄俊認(rèn)為，在一定程度上，上述業(yè)務(wù)對金龍魚調(diào)和油的市場形成沖擊，影響其市場增長速度。“事實(shí)上，近兩年金龍魚調(diào)和油出現(xiàn)了增長乏力的現(xiàn)象，盡管它依然是行業(yè)領(lǐng)軍品牌。”他說。

同時，關(guān)于金龍魚涉及食品安全的傳言在網(wǎng)絡(luò)上屢禁不止。日前，關(guān)于金龍魚“地溝油事件”的相關(guān)消息再次在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)酵。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月1日至5月17日早上9點(diǎn)，金龍魚方面共監(jiān)測搜索到某媒體地溝油相關(guān)負(fù)面共計469條。而在5月24日于北京舉辦的“亮劍網(wǎng)絡(luò)食品謠言”啟動會上，益海嘉里方面提出懸賞1000萬元追查上述事件的制謠傳謠者，并計劃出資3000萬元成立專項(xiàng)基金反擊網(wǎng)絡(luò)黑公關(guān)。“網(wǎng)絡(luò)上的失實(shí)報道，給金龍魚的品牌美譽(yù)度以及銷售造成了巨大的影響。”益海嘉里食品營銷有限公司總經(jīng)理陳波表示。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，金龍魚業(yè)務(wù)盡管受到一定影響，但其在業(yè)內(nèi)依然處于領(lǐng)先地位。另外，如果豐益國際重組中國業(yè)務(wù)并分拆上市成功，對于我國糧油及其他相關(guān)行業(yè)會產(chǎn)生較大影響，部分國內(nèi)企業(yè)會承受更大的市場壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。