5月22日油氣體制改革利好民營資本 三領(lǐng)域迎機(jī)遇

市場期盼已久的油氣改革方案終于出爐。近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》（以下簡稱《意見》），明確了深化石油天然氣體制改革的指導(dǎo)思想、基本原則、總體思路和主要任務(wù)。

“《意見》的發(fā)布對民營資本是很大的利好。”廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)表示，《意見》比之前預(yù)期的要好，非常全面，把改革的原則、總體思路基本上都講清楚了，而且具體原則的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期相比也提高了很多。因?yàn)槭?、天然氣行業(yè)國有企業(yè)占的比例太大了，此次改革就是針對以前國有企業(yè)的壟斷地位去改革的，讓民營企業(yè)有更大的生存空間，也能夠發(fā)揮更大的靈活性，這是改革的初衷。

記者注意到，《意見》還部署了八個方面的重點(diǎn)改革任務(wù)：一是完善并有序放開油氣勘查開采體制，提升資源接續(xù)保障能力；二是完善油氣進(jìn)出口管理體制，提升國際國內(nèi)資源利用能力和市場風(fēng)險防范能力；三是改革油氣管網(wǎng)運(yùn)營機(jī)制，提升集約輸送和公平服務(wù)能力；四是深化下游競爭性環(huán)節(jié)改革，提升優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)能力；五是改革油氣產(chǎn)品定價機(jī)制，有效釋放競爭性環(huán)節(jié)市場活力；六是深化國有油氣企業(yè)改革，充分釋放骨干油氣企業(yè)活力；七是完善油氣儲備體系，提升油氣戰(zhàn)略安全保障供應(yīng)能力；八是建立健全油氣安全環(huán)保體系，提升全產(chǎn)業(yè)鏈安全清潔運(yùn)營能力。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，以民營資本的資本和技術(shù)實(shí)力，想要進(jìn)入油氣上游領(lǐng)域有一定難度，特別是民營資本希望投資回報(bào)周期短一些，但是實(shí)際上，上游勘探開采的回報(bào)周期是比較長的。“但是現(xiàn)在出臺了總體方案，未來一定會有相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，政府可能會在細(xì)則中提出對民營資本進(jìn)入上游進(jìn)行融資和技術(shù)等方面的支持。”

“另外，在完善油氣儲備體系方面，以往我們把戰(zhàn)略儲備理解為政府的儲備，而《意見》現(xiàn)在提出了‘多元互補(bǔ)’，也就是今后要鼓勵社會資本參儲備設(shè)施的投資、建設(shè)，這個在以前也是沒有的。”林伯強(qiáng)向記者說道。

關(guān)于油氣體制改革，一直存在的一個爭議在于，油氣管網(wǎng)的獨(dú)立是分別在“三桶油”內(nèi)部獨(dú)立還是拆分出來進(jìn)行外部獨(dú)立。《意見》僅提到，分步推進(jìn)國有大型油氣企業(yè)干線管道獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)管輸和銷售分開。完善油氣管網(wǎng)公平接入機(jī)制，油氣干線管道、省內(nèi)和省際管網(wǎng)均向第三方市場主體公平開放。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，將“三桶油”的油氣管網(wǎng)資產(chǎn)拆分出來進(jìn)行外部獨(dú)立會使管網(wǎng)的獨(dú)立性更強(qiáng)一些，但是這并不意味著外部獨(dú)立一定優(yōu)于內(nèi)部獨(dú)立。“石油天然氣與其它行業(yè)不同，因?yàn)橹袊氖?、天然氣對外依存度都比較高，那么就必須考慮中國的油氣公司以何種方式在國際上參與競爭，如果只是內(nèi)部獨(dú)立，而不是完全拆分出去，實(shí)力肯定會更強(qiáng)。”

值得注意的是，就在油氣改革方案即將出臺之際，A股市場的油氣改革板塊也在本周五迎來了六連陽，以5月11日的板塊收盤指數(shù)為基準(zhǔn)，油氣改革板塊在后續(xù)六個交易日里累計(jì)上漲7.5%；其中，石化油服（600871）、中海油服（601808）、潛能恒信（300191）等個股漲幅居前。

記者注意到，不少券商機(jī)構(gòu)也提出了油氣改革背景下的投資機(jī)會，例如，川財(cái)證券就指出，油氣資源產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游勘探、中游管輸和下游銷售三個領(lǐng)域，油氣體制改革方案對各個領(lǐng)域都有所涵蓋，預(yù)期帶來三個方面的機(jī)會：

一是央企集團(tuán)層面通過專業(yè)化的整合，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升效率有望提升上市公司的收益水平，同時集團(tuán)下屬的優(yōu)質(zhì)未上市資產(chǎn)存在注入上市公司預(yù)期，建議關(guān)注“三桶油”的主輔分離、專業(yè)化重組及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，如中國石化（600028）；

二是油氣區(qū)塊放開和管網(wǎng)分離打破了油氣產(chǎn)業(yè)鏈壟斷的狀況，引入民營資本，意味著上游勘探開發(fā)力度和管網(wǎng)建設(shè)投資的增長，油服設(shè)備類企業(yè)將大大獲益，建議關(guān)注油氣區(qū)塊流轉(zhuǎn)和管網(wǎng)改革釋放的紅利，如石化機(jī)械（000852）；

三是原油進(jìn)口權(quán)放開后，擁有海外油氣資源的公司將直接擁有進(jìn)口自主權(quán)，無論是進(jìn)入自有煉廠還是對外銷售，其利潤都高于目前配額內(nèi)進(jìn)口的模式，建議關(guān)注進(jìn)口權(quán)放開釋放的紅利，如洲際油氣（600759）。

申萬宏源則指出，隨著社會資本參與油氣行業(yè)改革的進(jìn)程，擁有國際化視野，在產(chǎn)品貿(mào)易的套利中具有實(shí)盤操作經(jīng)驗(yàn)等軟實(shí)力的企業(yè)將會受益，推薦中天能源（600856）、東華能源（002221）、新澳股份（603889）；同時從資產(chǎn)重估價值，以及經(jīng)營效率提升和改善，推薦中國石化、中國石油（601857）。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。