動力煤：現(xiàn)貨價格溫和調(diào)整 期貨價格仍有支撐

4月中旬起，動力煤現(xiàn)貨價格結(jié)束持續(xù)三個月的強(qiáng)勁反彈，開始連續(xù)調(diào)整。這一走勢是受到兩方面因素共同影響下形成：一是供需矛盾季節(jié)性緩解，煤炭消費(fèi)淡季來臨，下游需求量縮減；二是政府主管部門針對動力煤價格高位運(yùn)行采取了一系列措施，強(qiáng)調(diào)要統(tǒng)籌兼顧煤炭去產(chǎn)能、保供應(yīng)、穩(wěn)價格，引導(dǎo)市場預(yù)期趨于穩(wěn)定。動力煤期貨盤面先于現(xiàn)貨價格調(diào)整，充分體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。

從動力煤基本面狀況看，減量化生產(chǎn)措施退出，優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)量同比增加；下游需求旺盛，一季度火電發(fā)電量累計11357億千瓦時,同比增長7.4%,占全國發(fā)電總量77.86%；大秦鐵路于煤炭消費(fèi)淡季檢修完畢，運(yùn)力恢復(fù)，港口庫存波動上揚(yáng)；沿海六家發(fā)電集團(tuán)庫存從歷史低位上行，5月8日庫存量1167.8萬噸，達(dá)到去年同期水平，與歷史同期平均水平相比仍存補(bǔ)庫需求。動力煤期貨盤面充分調(diào)整，主力09合約近日迫近價格波動綠色區(qū)間下沿，下方空間已然不值得過度期待，期貨盤面或先于現(xiàn)貨企穩(wěn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。