央行逆回購(gòu)縮量 資金緊平衡態(tài)勢(shì)加劇

昨日，央行雖然在公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)凈投放，但當(dāng)日貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格多數(shù)仍繼續(xù)上漲，一些企業(yè)也因此取消了近期的發(fā)債計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士稱，受委外監(jiān)管政策趨嚴(yán)預(yù)期、逆回購(gòu)操作量不及預(yù)期等因素影響，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性謹(jǐn)慎預(yù)期不減，債市短期內(nèi)將繼續(xù)維持震蕩格局。

　　據(jù)央行公告，4月24日，央行以利率招標(biāo)的方式開(kāi)展了300億元逆回購(gòu)操作，7天、14天、28天期逆回購(gòu)量分別為100億元，利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，與前期持平。

　　昨日操作量較上一交易日縮減了七成，當(dāng)日僅投放300億元逆回購(gòu)。由于昨日到期逆回購(gòu)到期量為零，故周一實(shí)現(xiàn)資金凈投放300億元，連續(xù)五日資金凈投放。

　　盡管公開(kāi)市場(chǎng)上資金凈投放持續(xù)，但整體逆回購(gòu)操作量“杯水車薪”，各期限分別僅為100億元，令昨日資金面緊平衡態(tài)勢(shì)加劇。

　　24日，短期資金價(jià)格的漲幅擴(kuò)大，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期資金價(jià)格跳漲，隔夜Shibor利率上行了9.94個(gè)基點(diǎn)，為此前少見(jiàn)，而1周Shibor利率則上漲了3個(gè)基點(diǎn)。

　　“昨天資金面整體緊張，早盤(pán)更加明顯，但下午三點(diǎn)半左右，趨緊態(tài)勢(shì)逐漸緩和。”據(jù)交易員透露，昨日下午由于有大型商業(yè)銀行、農(nóng)商行大量融出資金，因此資金面趨緊態(tài)勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日的存款類機(jī)構(gòu)間質(zhì)押式回購(gòu)隔夜品種利率(DR001)上漲至2.80%附近，創(chuàng)下了2015年4月3日以來(lái)的新高。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，在資金面緊平衡態(tài)勢(shì)加劇的情況下，加上上周一些銀行贖回委外和央行“縮表”的行為，也令債市現(xiàn)券繼續(xù)調(diào)整。中債收益率曲線顯示，昨日利率債市場(chǎng)收益率整體上行，國(guó)債收益率整體上行1個(gè)至5個(gè)基點(diǎn)，其中，10年期國(guó)債上行了4個(gè)基點(diǎn)至3.5%。

　　由于資金面謹(jǐn)慎預(yù)期加強(qiáng)和債市波動(dòng)，昨日包括成都軌道交通集團(tuán)、淮安新城投資開(kāi)發(fā)有限公司等發(fā)行人均取消了近期的中票發(fā)行計(jì)劃。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然近期銀行間市場(chǎng)利率連續(xù)小幅上行，資金面維持一定程度的緊平衡格局，債券市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，但在穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)下，央行會(huì)相機(jī)而動(dòng)，上周公開(kāi)市場(chǎng)單周凈投放量創(chuàng)下春節(jié)后新高便是佐證，貨幣政策將張弛有度，相關(guān)監(jiān)管舉措預(yù)計(jì)也會(huì)預(yù)留一定的緩沖期。

　　中信建投固定收益團(tuán)隊(duì)指出，整體來(lái)看，銀行主動(dòng)贖回委外尚未達(dá)成一致行動(dòng)，當(dāng)前委外的贖回主要集中于比較容易贖回的基金。銀行委外贖回反映了同業(yè)存單監(jiān)管趨嚴(yán)后銀行面臨縮表壓力，加上月末資金面緊張，短期內(nèi)，上述兩方面因素或?qū)⒗^續(xù)促成債券市場(chǎng)的震蕩格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。