鄭商所：加強(qiáng)期權(quán)人才培育和業(yè)務(wù)支持

在4月23日于杭州舉行的第十一屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇期權(quán)分論壇上，鄭商所副總經(jīng)理秦全晉表示，白糖期權(quán)的上市是鄭商所落實(shí)中央精神的舉措之一，標(biāo)志著鄭商所向建設(shè)品種工具豐富、場內(nèi)場外協(xié)調(diào)、運(yùn)行安全高效、功能發(fā)揮充分、具有國際重要影響力的現(xiàn)代衍生品交易所邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。

4月19日，白糖期權(quán)在鄭商所上市交易，成為我國首批推出的商品期權(quán)之一。從白糖期權(quán)前幾日的表現(xiàn)來看，市場成交活躍，主力合約的月份、合約分布合理；價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，月份間、合約間價(jià)格關(guān)系合理；隱含波動(dòng)率與歷史波動(dòng)率接近，投資者交易理性務(wù)實(shí)；機(jī)構(gòu)投資者參與積極，做市商在提供市場流動(dòng)性和維護(hù)合理價(jià)格方面的作用初步顯現(xiàn)；會(huì)員的交易、結(jié)算業(yè)務(wù)開展順利，技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)。

“可以說白糖期權(quán)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)起步，這是市場共同努力的結(jié)果。這也表明持續(xù)推進(jìn)投資者教育、適當(dāng)性管理、技術(shù)和流程的優(yōu)化等工作是有效的，應(yīng)該長期堅(jiān)持。”秦全晉表示。

市場人士認(rèn)為，包括白糖期權(quán)在內(nèi)的商品期權(quán)產(chǎn)品推出后，將與現(xiàn)有的商品期貨形成雙劍合璧，為市場提供新的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更多風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，相關(guān)產(chǎn)業(yè)和期貨行業(yè)將迎來發(fā)展新格局。

對(duì)此，秦全晉表示，期權(quán)的推出，一是有助于提升企業(yè)對(duì)期貨市場的參與度。買入期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖操作的風(fēng)險(xiǎn)有限，沒有追加資金的風(fēng)險(xiǎn)，更符合套保者風(fēng)險(xiǎn)厭惡的特征。企業(yè)可以根據(jù)經(jīng)營情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)沖不想承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，保留可以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留現(xiàn)貨市場的收益，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的精準(zhǔn)化、個(gè)性化。期權(quán)不僅可以對(duì)沖方向性風(fēng)險(xiǎn)，還可以對(duì)沖波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有助于形成全面的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。二是有利于提升期貨市場的運(yùn)行質(zhì)量。投資者可以用期權(quán)對(duì)沖期貨持倉風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定交易心態(tài)，減少市場異常波動(dòng)。機(jī)構(gòu)投資者在研發(fā)、技術(shù)、規(guī)模方面的優(yōu)勢(shì)將更加突出，有利于吸引個(gè)人投資者以資產(chǎn)管理等方式間接參與期貨市場，優(yōu)化期貨市場投資者結(jié)構(gòu)。三是有助于提升期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的能力。利用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)可以創(chuàng)新農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼方式，提高補(bǔ)貼政策的效率與效果，又可以發(fā)揮市場形成價(jià)格的決定性作用，符合世貿(mào)組織規(guī)則。期權(quán)還可以服務(wù)訂單農(nóng)業(yè)，助力“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，催生“保險(xiǎn)+期權(quán)”等新模式，拓寬期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的方式。

作為新上市運(yùn)行的交易工具，商品期權(quán)自然成為眾多參會(huì)期貨分析師關(guān)注和討論的焦點(diǎn)。分析師普遍認(rèn)為，商品期權(quán)的合約制度、運(yùn)行特征、交易策略等與期貨均有較大區(qū)別，必須有更多認(rèn)識(shí)和學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)的途徑和機(jī)制，促進(jìn)分析師開拓思路。此外，分析師也應(yīng)該積極與客戶溝通，了解客戶需求，利用期權(quán)為客戶提供個(gè)性化、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

秦全晉最后表示，2017年鄭商所的高級(jí)分析師評(píng)選將新增“期權(quán)分析師”類別，為期權(quán)研發(fā)人員提供更大舞臺(tái)。除此之外，鄭商所還將通過“三業(yè)”活動(dòng)等形式，一如既往地為期貨公司期權(quán)人才的培育、期權(quán)業(yè)務(wù)的推廣提供支持，促進(jìn)期貨行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

來源：期貨日?qǐng)?bào)

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