特朗普政策以及厄爾尼諾現(xiàn)象或令棕櫚油空頭裹足不前

今年棕櫚油市場(chǎng)的空頭信心高漲，因?yàn)槿騼纱笞貦坝蜕a(chǎn)國的產(chǎn)量從厄爾尼諾現(xiàn)象造成的不利影響中恢復(fù)。但是特朗普和厄爾尼諾現(xiàn)象重現(xiàn)等變數(shù)可能澆滅空頭們的熱情。

彭博社的一份調(diào)查顯示，今年四季度棕櫚油平均價(jià)格可能下跌約12%，這將會(huì)結(jié)束棕櫚油的牛市。這波牛市已經(jīng)給棕櫚油市場(chǎng)帶來六年來的最大年度漲幅。

新加坡Rabo Research食品及農(nóng)業(yè)貿(mào)易公司分析師Oscar Tjakra稱，這完全取決于馬來西亞和印尼預(yù)期的棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)趨勢(shì)何時(shí)開始。利多因素則包括可能出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象，以及印尼和美國的生物柴油政策。

彭博社對(duì)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，今年四季度馬來西亞毛棕櫚油期貨價(jià)格可能為每噸2650令吉，約合每噸595美元，相比之下，一季度迄今為止的均價(jià)為每噸3020令吉。

全球最大食品貿(mào)易商之一的Olam國際公司在上周發(fā)布的收益報(bào)告中預(yù)計(jì)棕櫚油價(jià)格下跌，并且從二季度開始看空棕櫚油價(jià)格。

Tjakra稱，棕櫚油需求疲軟，產(chǎn)量預(yù)期從3月份進(jìn)入增長(zhǎng)周期，繼續(xù)令棕櫚油價(jià)格承壓下行。上半年剩下時(shí)間里出現(xiàn)棕櫚收獲中斷以及運(yùn)輸問題的幾率很低。但是下半年的天氣形勢(shì)仍存在不確定性。厄爾尼諾現(xiàn)象可能重現(xiàn)。

氣象專家預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象可能在不足一年內(nèi)卷土重來，而全球剛剛告別史上最強(qiáng)之一的厄爾尼諾。澳大利亞氣象局2月28日稱，近來的氣象分析顯示，2017年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率已經(jīng)增至約50%。馬來西亞氣象局2月20日表示，一些氣象模型顯示厄爾尼諾現(xiàn)象最早將于3月到5月出現(xiàn)。如果下半年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，那么對(duì)油棕櫚果的影響將在之后的六到九個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)，這將會(huì)影響到2018年的產(chǎn)量。

全球最大的棕櫚油種植企業(yè)森那美集團(tuán)種植園部總經(jīng)理Franki Anthony Dass稱，這取決于此次厄爾尼諾現(xiàn)象的強(qiáng)度。如果厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)，影響產(chǎn)量，那么價(jià)格將會(huì)上漲。不過他補(bǔ)充說，其影響可能不如去年超強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象的大。

新加坡BMI研究公司商品部主管Aurelia Britsch稱，影響棕櫚油價(jià)格的其他因素包括今年印度可能出現(xiàn)超強(qiáng)季風(fēng)，這將會(huì)制約國內(nèi)油籽產(chǎn)量，提振植物油進(jìn)口需求。印度是全球最大的棕櫚油進(jìn)口國之一。她說，美洲天氣不利，也可能影響到大豆產(chǎn)量，推動(dòng)棕櫚油價(jià)格上漲。今年迄今為止，馬來西亞棕櫚油價(jià)格已經(jīng)上漲7.9%。

行業(yè)人士還密切關(guān)注美國總統(tǒng)特朗普的生物燃料政策。Godrej國際公司總經(jīng)理DorabMistry稱，美國的生物柴油政策有可能成為豆油期貨市場(chǎng)的利多改變者。這可能幫助棕櫚油價(jià)格從近期的跌勢(shì)中恢復(fù)。

3月1日馬來西亞棕櫚油期貨價(jià)格大漲，因?yàn)橛袌?bào)道稱特朗普計(jì)劃調(diào)整可再生燃料政策。按照目前的政策規(guī)定，美國精煉商和進(jìn)口商有責(zé)任使用生物柴油和乙醇來履行全年的配額，沒有生物燃料摻混基礎(chǔ)設(shè)施的精煉商必須通過購買可再生燃料識(shí)別碼（RIN）來履行責(zé)任。Tjakra說，如果特朗普政府的可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)決定有利于生物柴油摻混，比如否決美國環(huán)境保護(hù)署對(duì)阿根廷生物柴油進(jìn)口的決定，或者將摻混商的稅收優(yōu)惠改成國內(nèi)生產(chǎn)商的稅收優(yōu)惠，美國豆油需求將會(huì)增加，這將會(huì)支持棕櫚油價(jià)格。如果該決定不利于生物柴油摻混，那么將給棕櫚油價(jià)格構(gòu)成額外壓力。

Mistry說，盡管如此，特朗普的政策也可能使得原油價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩。特朗普偏向于煤炭、礦石油和天然氣，產(chǎn)量增加將使得布倫特原油價(jià)格維持在50到60美元的范圍內(nèi)。這將自動(dòng)制約棕櫚油-生物柴油的需求。印尼面臨的挑戰(zhàn)是如何實(shí)現(xiàn)棕櫚油-生物柴油消費(fèi)增長(zhǎng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。