人民幣市場化波動性提升 首提保持穩(wěn)定地位

[全面看政府工作報告中關(guān)于人民幣匯率應該是三句話：現(xiàn)有參考貨幣籃子不會變，市場化程度提升、人民幣波動性提升，國際化程度提升]

“堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。”3月5日，國務院總理李克強在作政府工作報告時指出。業(yè)內(nèi)人士表示，這一表述與去年12月中央經(jīng)濟工作會議提出的“要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”有所差異，“保持人民幣的穩(wěn)定地位”是政府工作報告首次提及。

招商證券首席分析師謝亞軒對第一財經(jīng)記者分析指出，最新表述可以理解為，一是指向人民幣市場化，二是人民幣國際化。

全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長易綱4日在參加全國政協(xié)經(jīng)濟界小組討論間隙表示，中國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率形成機制，符合中國國情。過去多年的實踐證明，對國民經(jīng)濟發(fā)展、對世界貿(mào)易穩(wěn)定都是比較成功的。“我們決不會以貶值來促進出口，決不會打貨幣戰(zhàn)，因為中國是一個負責任的大國?？傮w來看，我們政策取向是，保持人民幣在合理區(qū)間內(nèi)基本穩(wěn)定。”

資本項下債市開放程度提高

在去年12月14日至16日中央經(jīng)濟工作會議召開期間，正值人民幣匯率遭受較大貶值壓力。2016年12月16日，在岸人民幣跌破6.95關(guān)口，離岸人民幣跌至6.94，均創(chuàng)下當時最大跌幅；不到4個月，多項數(shù)據(jù)已反映出外匯市場趨穩(wěn)跡象。3月6日公布的人民幣對美元中間價報6.8790，較上周五的中間價6.8896上調(diào)106點。

“人民幣匯率、外匯儲備變動、結(jié)售匯差額、跨境收支差額等，都共同指向外匯市場形勢趨向穩(wěn)定的跡象。1月份發(fā)布的各種數(shù)據(jù)可以清晰看出這種變化。過幾日外匯局將發(fā)布2月份外匯數(shù)據(jù)變化，外界將看到形勢向好趨勢更加明顯。”3月5日，國家外匯管理局局長潘功勝在接受采訪時表示。

謝亞軒指出，涉及到資本和金融項目中國的債券市場開放2017年可能會得到長足發(fā)展。

潘功勝4日在全國政協(xié)經(jīng)濟組小組討論的會場外，回答第一財經(jīng)記者提問時也印證了債券市場的開放。他表示，最近兩年來，中國在債券市場開放方面走得還是比較快的。債市大開放是金融市場對外開放的一個重要組成部分。

潘功勝指出，下一步在債券市場對外開放方面還有很多工作要做，包括軟性的環(huán)境建設(shè)，能夠幫助債券投資者在境內(nèi)的投資界面更加友好和方便，包括債券市場的基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，債券市場的信用制度、信用評級、會計制度，稅收制度等等。

此外，第一財經(jīng)從商業(yè)銀行業(yè)內(nèi)人士處獲悉，除了資本賬戶下超過500萬美元的海外支付（此前為5000萬美元），包括組合投資或海外并購等直接投資，必須上報地方外匯分局批準；今年1月外匯局發(fā)文要求商業(yè)銀行嚴控內(nèi)保外貸對外擔保履約兩條政策外，目前并沒有針對流出端新的趨嚴措施。

易綱5日也表示，人民幣的穩(wěn)定地位在過去十年明顯上升，未來還將維持這種態(tài)勢，對各大貨幣有彈性但又總體穩(wěn)定；隨著中國綜合國力特別是勞動生產(chǎn)率的提高，人民幣未來的趨勢會保持穩(wěn)定和相對強勢的特征。

市場化波動性提升

“堅持匯率市場化改革方向”是另一方向。招商宏觀分析師張一平認為，提法含義變化可能體現(xiàn)在兩方面：一是人民幣市場化進程不能倒退，二是人民幣匯率指數(shù)要保持穩(wěn)定。

自2月20日起，人民幣中間價定價機制微調(diào)，縮減一籃子貨幣匯率的計算時段，避免了重復計算問題。

“定價機制微調(diào)后，目前中間價的預測可以做到較為精確，基本吻合官方給出的計算公式，央行將進一步放手給市場。”德國商業(yè)銀行首席中國經(jīng)濟師周浩告訴記者。

謝亞軒也認為，人民幣對美元的匯率將更加市場化。“今年人民幣波動將比較大，但不代表單邊對美元貶值。”

外匯市場人士譚翊飛則指出，“人民幣會順應美元加息的壓力適度貶值，但在全球貨幣體系內(nèi)仍會是穩(wěn)健的貨幣。”

潘功勝3月5日在接受采訪時表示，此前外匯市場受到一些短期因素影響，出現(xiàn)波動是正常現(xiàn)象。未來也會受到一些短期因素的影響，但是短期的波動都會回歸到基本面。

他指出，中國目前經(jīng)濟處于中高速增長區(qū)間，隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進，未來我國經(jīng)濟增長將更有效率。經(jīng)常項目順差與跨境資本流入將更加穩(wěn)定，外匯儲備非常充裕，相信未來跨境收支的基礎(chǔ)十分穩(wěn)健。

來源：第一財經(jīng)日報

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。