曾獲第一財經(jīng)最佳分析師賣方研究領(lǐng)軍人物獎的李迅雷,已于日前正式履新中泰證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長。在近日中泰齊富通APP的直播中,李迅雷強調(diào),中國經(jīng)濟企穩(wěn)不存在懸念,當前大類資產(chǎn)中,可降低房地產(chǎn)配置、提高金融權(quán)益類資產(chǎn)和海外資產(chǎn)配置。
“2016年第四季度雖然投資增速有所回落,但經(jīng)濟增速還是保持平穩(wěn)的,主要靠基建投資和房地產(chǎn)。”對于過去一年的經(jīng)濟走勢,李迅雷回顧稱,盡管民間投資的增速還是比較低落,但國有企業(yè)的投資增速非??欤呢斦С鲆埠艽?,再加上居民加杠桿,使得我國經(jīng)濟增速呈現(xiàn)“L”型。
李迅雷強調(diào),中國經(jīng)濟的企穩(wěn)不存在懸念,預計年內(nèi)GDP在6.3%左右。影響這一指標預計的因素,包括年內(nèi)居民去杠桿和房地產(chǎn)投資減少,與去年較高基數(shù)、居民加杠桿形成對比?;ㄍ顿Y盡管還會繼續(xù)增加,但也因去年的基數(shù)較高、增幅有限。
李迅雷表示,當前的貨幣超發(fā)已影響到各類資產(chǎn),股價上漲、房價上漲、資產(chǎn)荒、大宗商品價格上漲等。從資產(chǎn)配置的角度來看,目前需要作出結(jié)構(gòu)調(diào)整,降低房地產(chǎn)的配置、增加金融資產(chǎn)和海外資產(chǎn)的配置。
“國人房地產(chǎn)配置的比例過高是長期現(xiàn)象,目前在政策上對房價的調(diào)控已經(jīng)非常嚴厲,這從中央經(jīng)濟工作會議上的表述可以看出來。相對而言,現(xiàn)在財富管理或資產(chǎn)管理的要點,是應該增加金融資產(chǎn)的配置,這是一個大的趨勢。”李迅雷強調(diào)。
而在金融資產(chǎn)中,李迅雷認為權(quán)益類資產(chǎn)更值得配置。在其看來,當前國內(nèi)換匯條件從嚴,資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外的難度加大,但有此需求的資金數(shù)量非常巨大。此類資金若留在國內(nèi),將面臨“資產(chǎn)荒”的現(xiàn)狀:在全球通脹預期上漲時,利率有所走高,固定收益類的資產(chǎn)配置應適當減少。在權(quán)益類資產(chǎn)中,除績優(yōu)股之外,可重點關(guān)注國企改革主線上的機會,如國企并購重組等。
此外,李迅雷還表示,當前國內(nèi)資金對海外資產(chǎn)的配置較低,主要影響原因包括海外資產(chǎn)配置難度較大等。但其同時指出,可借助黃金、深港通、滬港通等資產(chǎn),完成海外配置。“買黃金是一個保值的手段,既可以對沖人民幣的貶值,又可以對沖全球貨幣超發(fā)導致的資產(chǎn)泡沫風險。此外,深港通和滬港通是增配海外資產(chǎn)的渠道。比如,險資會長期配置港股市場股息率5%的那些股票,因為它高于保險公司產(chǎn)品的預定收益率,還可以對沖人民幣貶值帶來的風險。”
針對A股市場,李迅雷稱,年內(nèi)或沒有大行情,但存在結(jié)構(gòu)性投資機會。
“對于股市的判斷,首先還是要看基本面,即經(jīng)濟長期的走勢,其次是看政治政策,再者看投資者情緒。”李迅雷稱,在當前經(jīng)濟減速背景下,政策會選擇正向鼓勵,以保持資本市場的穩(wěn)定。因為前面兩大因素的影響,結(jié)果沒有太大的懸念,股市今年的變化主要是投資者心理層面的變化。
李迅雷舉例稱,情緒的影響屬于短期因素,如特朗普大選獲勝的當日,全球各大股市出現(xiàn)暴跌,黃金價格大幅上漲。之后,黃金價格回落,股市上漲,上述情況的出現(xiàn)都是受情緒的影響。其總結(jié)稱,情緒對短期波動的影響權(quán)重非常大,一般在50%左右。只有在牛市的早期恢復階段和牛市的中期,情緒的影響會小一些。“所以,對于股市的波動可以看得淡一點。當大家都恐慌的時候可能就是一個機會;當大家都非常樂觀的時候,可能蘊藏著風險。”
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費看價格