1月鋼鐵鋼市有望下跌后企穩(wěn)

中國鐵合金網(wǎng)訊：回顧2016年，是極不平凡的一年。春節(jié)后，由于企業(yè)信心的極度低迷，資金相對(duì)緊張，以至于供給跟不上“金三銀四”消費(fèi)旺季需求的增長(zhǎng)以及企業(yè)補(bǔ)庫存的需要，而出現(xiàn)1000元以上的大幅反彈，我們稱之為供需錯(cuò)配；四月下旬到六月下旬，鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了一波737元的大跌，把鋼廠的利潤(rùn)從四月中旬的600~800元/噸打到贏虧平衡點(diǎn)，我們稱之為利潤(rùn)錯(cuò)配；而七到九月則演繹了時(shí)空錯(cuò)配的邏輯，那就是在傳統(tǒng)淡季七、八月到來時(shí)買，在“金九”到來時(shí)賣；第四季度在政策錯(cuò)配下演繹了鋼鐵市場(chǎng)的瘋狂漲跌。由于煤炭限產(chǎn)而導(dǎo)致的煤焦供需平衡緊張的矛盾累計(jì)到四季全面爆發(fā)，進(jìn)而持續(xù)大幅拉高煤焦價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)鐵礦石也瘋狂反彈，推動(dòng)鋼鐵成本大幅上漲，迫使鋼價(jià)一步步走高。公路治超以及打擊地條鋼等，對(duì)鋼價(jià)也起到推波助瀾的作用。2016年鋼價(jià)在四個(gè)錯(cuò)配的作用下演繹著與2009年極為相似的態(tài)勢(shì)，綜合鋼材平均價(jià)格上漲幅度達(dá)到14%左右,演繹了微型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。

展望2017年，鋼價(jià)有望實(shí)現(xiàn)低點(diǎn)抬高、均價(jià)拉高、高點(diǎn)再創(chuàng)新高。2017年盡管全球仍然可能面臨諸多的“黑天鵝”，國內(nèi)也面臨改革進(jìn)入深水區(qū)的挑戰(zhàn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的首要任務(wù)，放棄6.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底線，可能是不得已的選擇。唯供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)以及要達(dá)成取得實(shí)際成效的目標(biāo)，利好鋼鐵價(jià)格的穩(wěn)步上升。

截止29日，12月鋼材經(jīng)過短暫調(diào)整后仍呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲3.57%。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲2.69%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲4.51%。鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌1.21%，其中進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)下跌4.66%，國產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)上漲3.87%，鋼材走勢(shì)比預(yù)期強(qiáng)。展望1月鋼鐵市場(chǎng)，在前期高利潤(rùn)刺激產(chǎn)出以及鋼材消費(fèi)淡季到來的共同作用下，供需呈現(xiàn)弱平衡，鋼鐵價(jià)格月初仍有下跌空間，后有望企穩(wěn)。

一月份，東北、西北大部分地區(qū)施工越來越困難，需求淡季的特征越發(fā)明顯，鋼聯(lián)調(diào)查的建筑材下旬每日平均成交數(shù)據(jù)環(huán)比回落超過10%，而春節(jié)在一月底將至，一月中旬起基本處于有價(jià)無市的狀態(tài)了。

而供給則由于利潤(rùn)高企，未來一月難見明顯下降。截至12月29日，鋼聯(lián)調(diào)查的163家鋼廠的盈利面達(dá)到69.33%的近年歷史較高水平，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋的噸鋼利潤(rùn)分別達(dá)到338元、383元、600元和992元的高位水平，這樣的利潤(rùn)水平勢(shì)必激發(fā)企業(yè)積極生產(chǎn)。鋼聯(lián)調(diào)查發(fā)現(xiàn)北方企業(yè)產(chǎn)能利用率才下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，供給的壓力在加大，下個(gè)月北材南下鋼材的量達(dá)到46.5萬噸。此外，短流程產(chǎn)能利用率在打擊地條鋼后快速大幅回落并企穩(wěn)回升，所以1月中旬前供給仍有壓力。好在長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋、線材產(chǎn)能利用率已回落至年均水平以下且分別低于去年同期7.59個(gè)百分點(diǎn)和11.63個(gè)百分點(diǎn)，所以1月下旬供給壓力可能有望減輕。熱軋產(chǎn)能利用率仍創(chuàng)年內(nèi)新高86.04%，冷軋產(chǎn)能利用率也創(chuàng)了年內(nèi)新高并維持在年均水平以上，且分別高于去年同期8.42個(gè)百分點(diǎn)和4.92個(gè)百分點(diǎn)。而前期終端用戶補(bǔ)庫比較充分，增量需求幾乎沒有，所以，后期板材供給壓力有可能逐步加大。當(dāng)然，要密切關(guān)注中央嚴(yán)厲問責(zé)河北和江蘇兩省違規(guī)事件的影響。

從庫存看,截至12月30日，螺紋和線材社會(huì)庫存年同比分別增加106.6萬噸(29.6%)和30.52萬噸(36.4%)，這是在嚴(yán)厲打擊地條鋼的情況下的表現(xiàn)，應(yīng)該說壓力還是比較大，鋼廠庫存分別增加了20.4%和24.6%，但1月的壓力仍將進(jìn)一步加大。而熱軋和冷軋的社會(huì)庫存年同比分別下降16%和18.4%，鋼廠庫存也基本持平，1月的板材壓力仍然不大。

由于短期市場(chǎng)的快速大幅下跌，導(dǎo)致部分鋼廠出廠價(jià)格倒掛，月初適度下調(diào)有可能引發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整。但也有部分地區(qū)價(jià)格跌至成本線以下,可能引發(fā)反彈。

總之，1月鋼鐵市場(chǎng)，供需矛盾將有加大之趨勢(shì)，但隨著嚴(yán)厲問責(zé)違規(guī)事件，以及春節(jié)的到來，鋼鐵價(jià)格有望在月初繼續(xù)下跌后企穩(wěn)，區(qū)域和品種表現(xiàn)將出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。