高盛：原油減產(chǎn)協(xié)議已被消化 落實(shí)情況值得期待

高盛分析師周一(12月19日)指出，原油市場(chǎng)已經(jīng)消化了OPEC與非OPEC減產(chǎn)公告，并將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向當(dāng)前缺乏亮點(diǎn)的基本面，OPEC不斷增加的供應(yīng)抵消了強(qiáng)勁的需求增長。

高盛預(yù)計(jì)，利比亞潛在增產(chǎn)以及美元走強(qiáng)可能進(jìn)一步在短期內(nèi)限制油價(jià)的上漲，12月美國WTI價(jià)格預(yù)測(cè)仍然維持在50美元/桶。到1月中下旬，將會(huì)有一些減產(chǎn)的實(shí)際證據(jù)出現(xiàn)，高盛認(rèn)為這將是下一次油價(jià)大幅波動(dòng)的催化劑，屆時(shí)油價(jià)將會(huì)漲至55美元/桶。

利比亞原油產(chǎn)量可能增長35萬桶/日，這意味著55美元/桶的WTI油價(jià)預(yù)測(cè)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，但其不確定的增產(chǎn)時(shí)間，當(dāng)?shù)胤磳?duì)派和持續(xù)的政治不穩(wěn)定性使高盛目前維持60萬桶/日的產(chǎn)量預(yù)測(cè)。最終，對(duì)沙特財(cái)政平衡方面的研究，加之上周末沙特能源大臣法利赫的言論表明，即使需要更大規(guī)模的單邊減產(chǎn)，沙特仍有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)削減產(chǎn)量以實(shí)現(xiàn)庫存的正?；ｈb于這種減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)，以及過去兩周公布的OPEC和非OPEC減產(chǎn)聲明，高盛略微提高了2017年上半年生產(chǎn)商的減產(chǎn)幅度。高盛預(yù)計(jì)，最終減產(chǎn)幅度將會(huì)達(dá)到160萬桶/日的84%水平。

大規(guī)模的減產(chǎn)以及對(duì)需求強(qiáng)勁增長的預(yù)期，使高盛預(yù)測(cè)2017年夏季原油庫存曲線逐漸正?；?。高盛認(rèn)為OECD原油庫存必須顯著下降，WTI和布倫特油價(jià)才會(huì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上穩(wěn)步攀升。因此，高盛將2017年第二季度WTI價(jià)格預(yù)期從之前的55美元/桶提高至57.5/桶。高盛預(yù)計(jì)2017年下半年，全球市場(chǎng)將保持平衡，布倫特原油價(jià)格將處于55美元/桶至60美元/桶之間，來自低成本生產(chǎn)商的產(chǎn)量增加，頁巖油供應(yīng)增加以及遺留項(xiàng)目產(chǎn)量上升。因此，高盛將2017年下半年至2018年油價(jià)預(yù)期從51.5美元/桶上調(diào)至58美元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。