透過(guò)上下游數(shù)據(jù)看市場(chǎng)，下半年工程機(jī)械回暖有望卻仍有隱憂？

行業(yè)周期還要持續(xù)多久，工程機(jī)械市場(chǎng)何時(shí)收窄回正，始終是懸在人們頭上的“達(dá)摩斯之劍”。

近日，伴隨市場(chǎng)銷量同比降幅收窄、基建開(kāi)工回暖、疫情有效管控、原材料回落等種種現(xiàn)象表面，經(jīng)過(guò)上半年的調(diào)整，工程機(jī)械行業(yè)開(kāi)始逐漸走出低谷。不少業(yè)內(nèi)人士斷言：挖機(jī)銷量增速或?qū)⒔Y(jié)束連續(xù)14個(gè)月下滑的態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)同比增速轉(zhuǎn)正！

事實(shí)果真如此嗎？

我們從上下游開(kāi)工情況、市場(chǎng)表現(xiàn)、終端需求等方面來(lái)窺探一二。

一、行業(yè)景氣明朗，下游開(kāi)工率釋放

從7月第一周開(kāi)始，全國(guó)開(kāi)工數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，下半年行業(yè)拐點(diǎn)或正在形成。

作為反映基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、觀察固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)變化的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)“央視財(cái)經(jīng)挖掘機(jī)指數(shù)”最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年工程機(jī)械平均月開(kāi)工率為60.37%，二季度為66.77%，明顯高于一季度的53.98%。多類工程機(jī)械開(kāi)工率維持高位，表明了我國(guó)各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資加速推進(jìn)。

據(jù)建筑業(yè)PMI指數(shù)顯示，6月國(guó)內(nèi)PMI為50.2%，環(huán)比5月上升0.6%，在連續(xù)三個(gè)月收縮后重返擴(kuò)張區(qū)間。建筑業(yè)活動(dòng)預(yù)期環(huán)比上升5.2pcts，建筑業(yè)擴(kuò)張明顯；同時(shí)建筑業(yè)新訂單指數(shù)50.8%，環(huán)比上升4.4pcts。得益于穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策的加快落實(shí)，助推了建筑業(yè)景氣水平明顯提升。

在挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)上，6月份中國(guó)小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)為95.2小時(shí)，同比下降13.1%，雖然上半年開(kāi)工創(chuàng)歷年同月新低。但從增幅來(lái)看，近3個(gè)月以來(lái)，每月按照約5%的速率回升，按照目前趨勢(shì)，下半年小松開(kāi)工時(shí)數(shù)或?qū)⒀永m(xù)回升勢(shì)頭。

有研究報(bào)告指出，6月以來(lái)，隨著多地疫情得到控制，封閉管理政策放開(kāi)，建筑業(yè)原材料運(yùn)輸不暢得到緩解，施工進(jìn)度有所改善。其次，從加快3.45萬(wàn)億元專項(xiàng)債發(fā)行使用、調(diào)增8000億元政策性信貸額度，到發(fā)改委提出確保“十四五”規(guī)劃102 項(xiàng)重大工程落地見(jiàn)效，一系列配套舉措將密集實(shí)施，基建項(xiàng)目對(duì)開(kāi)工需求預(yù)期積極增長(zhǎng)。

在穩(wěn)增長(zhǎng)政策、重大項(xiàng)目融資支持下，隨著前期延遲開(kāi)工項(xiàng)目陸續(xù)加速推進(jìn)，基建及房地產(chǎn)作為挖掘機(jī)主要應(yīng)用領(lǐng)域，兩行業(yè)的樂(lè)觀發(fā)展將有效帶動(dòng)對(duì)挖掘機(jī)產(chǎn)品的需求增量。

二、市場(chǎng)表現(xiàn)向好，提振行業(yè)信心

以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械月銷量同比增速有望于今年下半年回正，至少降幅將大幅收窄。

雖然今年挖掘機(jī)月銷量已經(jīng)六連降，但最近兩月降幅呈收窄態(tài)勢(shì)。據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年6月銷售各類挖掘機(jī)20761臺(tái)，同比下降10.1%。其中，國(guó)內(nèi)11027臺(tái)，同比下降35%；2022年1至6月，共銷售挖掘機(jī)143094臺(tái)，同比下降36.1%。其中，國(guó)內(nèi)91124臺(tái)，同比下降52.9%。

CME預(yù)估2022年7月挖掘機(jī)（含出口）銷量同比增速8%左右，大概率將轉(zhuǎn)正！

而逐步回暖的市場(chǎng)表現(xiàn)也讓昔日冷清的生產(chǎn)線再度“活躍”起來(lái)。

調(diào)研中，有企業(yè)表示，之前積壓的庫(kù)存逐漸好轉(zhuǎn)，已有客戶開(kāi)始陸續(xù)提貨了！

據(jù)了解，今年上半年，工程機(jī)械行業(yè)在旺季遭遇開(kāi)工延遲，存在不少客戶提前下單、延遲提貨的情況。“今年上半年，我們確實(shí)存在不少客戶交付了定金但因工地未開(kāi)工暫緩提貨的情況。目前，隨著工地陸續(xù)開(kāi)工，這些客戶開(kāi)始陸續(xù)提貨了。”一家工程機(jī)械龍頭企業(yè)人士表示。

此外，龍頭企業(yè)開(kāi)啟回購(gòu)計(jì)劃，彰顯了對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期看好的發(fā)展信心。7月20日晚間，中聯(lián)重科發(fā)布總額不超過(guò)398753.7425萬(wàn)元的自有資金回購(gòu)方案，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)9.19元/股。這體現(xiàn)公司對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的堅(jiān)定信心。

三、行業(yè)回暖，資金和國(guó)四切換成關(guān)鍵

透過(guò)下游開(kāi)工和終端市場(chǎng)數(shù)據(jù)，下半年行業(yè)有望呈現(xiàn)回暖甚至轉(zhuǎn)正的趨勢(shì)，但制約行業(yè)景氣度的兩大關(guān)鍵因素仍不容忽視。

1、基建資金到位

雖然年初財(cái)政部提前下達(dá)了用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券額度，但受限于今年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)任務(wù)重、財(cái)政收支壓力大、疫情沖擊等約束，到位資金緩慢，此前的基建投資始終“不溫不火”。因而下半年，基建投資作為逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，基建資金能否全面到位成為了其關(guān)鍵。

2、國(guó)四切換申請(qǐng)延期

在7月22日召開(kāi)的中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了一則重磅消息——正在向生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司申請(qǐng)，把工程機(jī)械行業(yè)的“國(guó)四”實(shí)施時(shí)間推遲到2023年4月1日。

原本非道路國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)將于2022年底正式實(shí)施，屆時(shí)不符合排放標(biāo)準(zhǔn)和工程機(jī)械設(shè)備即將面臨淘汰，設(shè)備的更新迭代無(wú)疑打開(kāi)市場(chǎng)新增長(zhǎng)點(diǎn)。而如果延期，這將傳導(dǎo)至新購(gòu)機(jī)需求的延緩，原本通過(guò)國(guó)四切換，以新設(shè)備打開(kāi)市場(chǎng)新增點(diǎn)將不得不延后。屆時(shí)，下半年若基建資金仍不到位，庫(kù)存壓力未消化，進(jìn)一步加劇企業(yè)生存壓力和競(jìng)爭(zhēng)事態(tài)。

對(duì)于下半年的走勢(shì)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士普遍持：“堅(jiān)挺向好，偏樂(lè)觀”的態(tài)度！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。