預(yù)測:武鋼12月份熱軋價格政策或大幅上調(diào)

　　2016年10月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為45.1%，環(huán)比回升0.8個百分點，連續(xù)五個月仍處于榮枯線之下。但從分項指標來看，需求及價格向指數(shù)出現(xiàn)回升，廠內(nèi)生產(chǎn)及庫存向指標出現(xiàn)下降。在運輸新政執(zhí)行后，市場運力不足，缺貨現(xiàn)象漸增，供應(yīng)商配送時間指數(shù)出現(xiàn)明顯下降?？梢?，10月份的核心矛盾在于原料與鋼廠生產(chǎn)之間，前者的供不應(yīng)求導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本明顯抬升，進而影響其生產(chǎn)節(jié)奏，庫存有所下降，引發(fā)市場價格的持續(xù)反彈。進入11月初，在漲勢有所延續(xù)的環(huán)境下，供需矛盾壓力不大，市場熱卷價格走勢維持趨強態(tài)勢，那么后期武鋼對12月份熱軋板卷期貨價格政策又將如何調(diào)整?接下來，筆者根據(jù)一些基本面等因素與諸位簡單探討及預(yù)測：

　　一、市場現(xiàn)貨價格漲幅較大 對比鋼廠期貨價格倒掛有所縮小

　　現(xiàn)貨市場，截止至11月9日，武漢地區(qū)武鋼4.75mm熱軋板卷價格為3400元/噸，相比于10月11日的市場價格2780元/噸累計漲幅達到620元/噸。從均價對比來看，武鋼普卷武漢市場月度均價環(huán)比上漲約454元/噸。對比全國其余市場，其漲幅暫且大于上海市場的普卷價格漲幅。

　　10月11日，武鋼不含稅對11月份的熱軋板卷期貨價格上調(diào)80元/噸，現(xiàn)4.75mm*1500mmQ235熱軋板卷出廠價格為3380元/噸(不含稅)，含稅價格為3954.6元/噸。若減掉相應(yīng)代理協(xié)議戶所能獲得的最大優(yōu)惠幅度，則武鋼熱軋板卷主流規(guī)格的期貨成本價格繼續(xù)約為3650.4元/噸(含稅)。這對比武漢市場的月度均價來看，市場價格倒掛幅度約在417元/噸，由此看來，市場現(xiàn)貨普卷價格與鋼廠期貨普卷價格差較以往有所縮小。

　　二、現(xiàn)貨公司每日定價成主導(dǎo) 11月武鋼熱卷定價與售價調(diào)整基本同步

　　在強勢行情有所延續(xù)的情況下，商家與鋼廠采取期現(xiàn)訂貨共存的模式，即一方面為在鋼廠出臺價格政策后，在指定周期內(nèi)直接與鋼廠預(yù)定期貨的模式;另一種則與現(xiàn)貨公司訂貨并采取每日定價的指導(dǎo)銷售模式。據(jù)跟蹤，自10月11日以來至11月9日，武鋼現(xiàn)貨公司每日指導(dǎo)價格累計漲幅達到600元/噸，這與現(xiàn)貨銷售市場價格漲幅基本同步。

　　另進入11月份并截止至11月9日，武鋼普卷武漢地區(qū)售價高于上海地區(qū)的價格約40元/噸。并根據(jù)過去一個月的價格對比看來，武漢地區(qū)普卷價格基本高于上海地區(qū)價格，因此資源往外輻射量相對有限。

　　三、原料價格持續(xù)上漲 生產(chǎn)成本壓縮鋼廠利潤

　　從武鋼出價周期(9月13日-10月10日與10月11日-11月9日)的原料均價變化來看，截止至11月9日，外礦均價約在61.95美元/噸，而焦炭價格約在1695元/噸。Mysteel監(jiān)測的62%品位澳洲粉礦CFR價格指數(shù)月度均價環(huán)比上一周期的均價上漲約6.17美元/噸;而焦炭均價環(huán)比上漲約281元/噸。根據(jù)熱軋品種的成本計算，最新鋼廠熱軋板卷成本價格環(huán)比上一周期的成本價格高出約544元/噸(此數(shù)值是筆者根據(jù)原料測算值，僅供參考)。由此看來，原料價格上漲幅度明顯，并也與現(xiàn)貨價格基本相當，鋼廠生產(chǎn)成本底部明顯上移，壓縮或倒逼鋼廠利潤空間。從鋼廠生產(chǎn)成本角度來看，現(xiàn)貨價格漲幅明顯刺激鋼廠大幅上調(diào)出廠價格的可能性加大。

　　四、鋼廠產(chǎn)量與庫存月環(huán)比減少 支撐鋼廠上調(diào)出廠價格

　　據(jù)了解，11月份武鋼熱軋品種商品材計劃產(chǎn)量環(huán)比10月份的實際產(chǎn)量約減少15.2%，一方面，內(nèi)部供料總量環(huán)比10月份的總量計劃約增12.4%;另一方面據(jù)悉鋼廠品種鋼訂單更為飽和，普卷訂單比例則相對有所減少。結(jié)合鋼廠庫存來看，月環(huán)比廠內(nèi)庫存約減少16.15%，整體廠內(nèi)總量庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢，并降幅明顯。(以上環(huán)比數(shù)據(jù)以鋼廠官方為準，僅作參考)。由此看來，鋼廠產(chǎn)量與庫存總量環(huán)比均有所減少，遠期供應(yīng)預(yù)期壓力趨緩。從供應(yīng)壓力角度來看，在普材比例減少，導(dǎo)致市場規(guī)格趨緊的情況下，對12月價格政策的調(diào)整預(yù)期形成支撐上調(diào)信號。

　　總的來說，在需求活躍度有所恢復(fù)，原料成本漲幅明顯，壓縮鋼廠利潤，銷售壓力放緩的情況下，預(yù)計武鋼12月份熱軋板卷價格政策呈現(xiàn)大幅上調(diào)的預(yù)期，具體幅度或達到500-600元/噸，而相關(guān)優(yōu)惠方式應(yīng)未變。

　　來源：中國鋼材價格網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。