銅價(jià)下跌，對(duì)中央空調(diào)行業(yè)影響有多大

大宗商品價(jià)格直接影響著中下游產(chǎn)業(yè)的成本，是觀察整體制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的可靠性領(lǐng)先指標(biāo)。近期，銅價(jià)下跌，無(wú)論是期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng)均呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢(shì)，引起了廣泛關(guān)注。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月中旬，銅價(jià)在經(jīng)歷高增之后逐漸開(kāi)始下探，進(jìn)入7月，下跌幅度已超過(guò)20%，并在7月6日跌破6萬(wàn)大關(guān)，其中倫銅盤(pán)中一度下探至每噸7291.5美元，創(chuàng)2020年11月以來(lái)新低。而且受制于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體PMI指數(shù)走低、工業(yè)活動(dòng)明顯放緩、制造業(yè)表現(xiàn)疲軟等多重原因，市場(chǎng)看空情緒較為濃烈。

在中央空調(diào)的制造成本中，銅占了30%，因此從理論上說(shuō)，原材料價(jià)格的下行，對(duì)促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)成本下降的作用是顯而易見(jiàn)的。但在2022年初銅、鋁等原材料價(jià)格普遍上漲的背景下，眾多企業(yè)集體發(fā)布產(chǎn)品漲價(jià)通知，以緩解成本壓力。面對(duì)當(dāng)前銅價(jià)下跌的形勢(shì)，中央空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)回調(diào)？對(duì)行業(yè)發(fā)展是否真的利好？成為大家非常關(guān)心的問(wèn)題。

是否為行業(yè)帶來(lái)利好？

綜合多方因素來(lái)看，產(chǎn)業(yè)在線認(rèn)為短期銅價(jià)的走低趨勢(shì)對(duì)中央空調(diào)行業(yè)來(lái)說(shuō)利好有限。

首先，對(duì)于中央空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)而言，未來(lái)幾個(gè)月的生產(chǎn)材料是按照既定采購(gòu)計(jì)劃執(zhí)行的，因?yàn)殂~材等主要原材料的價(jià)格在6月前居高不下，多數(shù)企業(yè)均采用期貨鎖價(jià)的形式進(jìn)行采購(gòu)，短期價(jià)格波動(dòng)對(duì)當(dāng)前的生產(chǎn)成本影響極小。即使部分企業(yè)在近期有補(bǔ)貨計(jì)劃，以較低價(jià)格原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品也將在幾個(gè)月后上市，即使對(duì)后市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力和利潤(rùn)空間有一定的預(yù)期利好，但利好程度還要看原材料價(jià)格的后續(xù)走向，具有不確定性。

其次，在各企業(yè)決定是否采購(gòu)原材料的因素當(dāng)中，除了材料同期價(jià)格以外，供求關(guān)系和庫(kù)存規(guī)模也是重要的參考項(xiàng)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線了解，在4月銷(xiāo)售額因疫情影響出現(xiàn)普降后，中央空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)5月的銷(xiāo)售情況多數(shù)有所改善，一方面是由于疫情帶來(lái)的短期物流停滯、停工項(xiàng)目在恢復(fù)，另一方面是由于4月生產(chǎn)計(jì)劃受到干擾后在5月趕工出貨。

綜合對(duì)比4-5月的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，即使在經(jīng)歷年初2次漲價(jià)過(guò)后，行業(yè)的銷(xiāo)售總額仍處于約7%的下滑區(qū)間，表明中央空調(diào)產(chǎn)品在銷(xiāo)售終端的壓力仍然明顯，原材料庫(kù)存的消耗周期將更長(zhǎng)。在疫情形勢(shì)不定，銷(xiāo)售情況不及預(yù)期的環(huán)境下，各品牌的原材料庫(kù)存出現(xiàn)不足的可能性較小，將令企業(yè)的采購(gòu)行為更加謹(jǐn)慎。

最后，行業(yè)后市的走向同樣影響采購(gòu)計(jì)劃的實(shí)施。在房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力持續(xù)、市場(chǎng)信心不足的環(huán)境下，新房成交額的持續(xù)下滑、居民裝修觀望情緒增加等不利因素令房產(chǎn)配套、家裝零售等主要市場(chǎng)2022年表現(xiàn)不佳，加之疫情反復(fù)對(duì)工程項(xiàng)目市場(chǎng)的延期影響，投資規(guī)劃延長(zhǎng)、施工周期滯后等因素，同樣對(duì)市場(chǎng)發(fā)展不利。因此，盡管5月以來(lái)重點(diǎn)城市銷(xiāo)售面積的環(huán)比轉(zhuǎn)增，下半年房產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期表現(xiàn)及交易規(guī)模或?qū)⒂兴厣?，但受配套設(shè)備半年的市場(chǎng)顯現(xiàn)滯后期影響之下，下半年的中央空調(diào)市場(chǎng)的發(fā)展阻力仍將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)回調(diào)？

從產(chǎn)品定價(jià)的邏輯來(lái)看，中央空調(diào)企業(yè)在設(shè)備降價(jià)方面仍將持謹(jǐn)慎態(tài)度。其一，企業(yè)從原材料采購(gòu)到投入生產(chǎn)環(huán)節(jié)有一定時(shí)間周期，因此原材料價(jià)格下行并不會(huì)快速直接的反映到當(dāng)前生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格上；其二，產(chǎn)品成本除原材料外，人工、芯片等其他產(chǎn)業(yè)鏈條成本依舊居高不下，加之疫情反復(fù)，生產(chǎn)受阻、運(yùn)輸受限，企業(yè)營(yíng)收受到明顯影響，但工資、租賃等經(jīng)營(yíng)性成本卻未有明顯降低，且安裝售后等服務(wù)成本同樣高企，各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本依舊較高。

銅價(jià)的短期下行僅令空調(diào)廠商在生產(chǎn)成本方向迎來(lái)有限利好，但市場(chǎng)需求低迷，經(jīng)營(yíng)成本上升的現(xiàn)狀沒(méi)有明顯改變，故短期內(nèi)中央空調(diào)產(chǎn)品的向下調(diào)整可能性較小。

經(jīng)歷了近30年的穩(wěn)健發(fā)展，中央空調(diào)市場(chǎng)逐漸趨向成熟，已在社會(huì)生活的各個(gè)方面得到廣泛應(yīng)用，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的重要組成部分。原材料價(jià)格波動(dòng)、房產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整周期等不利因素帶來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格上漲是各企業(yè)應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)環(huán)境變化的積極舉措，有利于保持其正常的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏與戰(zhàn)略執(zhí)行，使行業(yè)整體延續(xù)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

隨著后市經(jīng)濟(jì)的向好及消費(fèi)需求的釋放，中央空調(diào)市場(chǎng)的高質(zhì)量化發(fā)展趨勢(shì)將更加明顯，客戶(hù)將更加注重對(duì)設(shè)備性能的考量，價(jià)格在購(gòu)買(mǎi)決策的優(yōu)先級(jí)順序或?qū)⑦M(jìn)一步降低。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用下，中央空調(diào)市場(chǎng)在宏觀環(huán)境因素帶來(lái)的價(jià)格擾動(dòng)過(guò)后終將回歸至客戶(hù)層級(jí)清晰、企業(yè)利潤(rùn)合理的良性發(fā)展軌道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。