天風(fēng)證券宋雪濤：全球信用風(fēng)險(xiǎn)正在上升

天風(fēng)證券宋雪濤：全球信用風(fēng)險(xiǎn)正在上升，警惕風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)risk-off和流動(dòng)性溢價(jià)上升；天風(fēng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師宋雪濤6月24日研報(bào)指出，全球信用風(fēng)險(xiǎn)正在上升，歷史上看信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)risk-off和流動(dòng)性溢價(jià)的上升。1、美債利差倒掛正在從3年*5年倒掛、2年*10年倒掛朝著3個(gè)月*10年倒掛的方向發(fā)展債市定價(jià)的衰退預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。加息預(yù)期和衰退預(yù)期同時(shí)上升，聯(lián)儲(chǔ)可能更快升息但更早停下來。2、美國(guó)信用溢價(jià)較上周反彈，美國(guó)投機(jī)級(jí)和投資級(jí)的信用溢價(jià)均回升。目前信用環(huán)境相對(duì)中性，如果信用溢價(jià)延續(xù)回升，需要關(guān)注高收益?zhèn)拈L(zhǎng)尾信用風(fēng)險(xiǎn)。由于離岸美元流動(dòng)性溢價(jià)升至歷史高位，并已經(jīng)持續(xù)了3個(gè)多月。老撾和斯里蘭卡已經(jīng)出現(xiàn)了主權(quán)債務(wù)違約，歐元區(qū)邊緣國(guó)家如意大利西班牙等也面臨潛在主權(quán)債務(wù)壓力。對(duì)于全球信用風(fēng)險(xiǎn)上升應(yīng)當(dāng)抱有警惕，歷史上看信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)risk-off和流動(dòng)性溢價(jià)的上升

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。