苯乙烯：供需雙弱

苯乙烯：供需雙弱，上下兩難；① 核心觀點：中性 短期內(nèi)單邊繼續(xù)受到成本支撐，原油、石腦油、成品油等高價為芳烴產(chǎn)品提供基礎(chǔ)。雙邊來看，苯乙烯檢修增多，利潤已然走擴(kuò)。在現(xiàn)有利潤下，部分裝置有開車意愿，屆時苯乙烯供需將重新評估；② 苯乙烯裝置檢修：偏多 苯乙烯檢修集中，意外停車增多，北方華錦和萬華已停車，海灣、華泰盛富和恒力計劃在6月檢修。山東玉皇和新華粵5月下重啟，茂名石化新裝置也于5月30日產(chǎn)出合格品。但整體來看，6月開工將降至今年最低水平；③ 庫存：偏多 ，純苯華東港口庫存為7.08萬噸，苯乙烯港口總庫存為12.21萬噸，環(huán)比均下降，處于歷史同期偏低水平，苯乙烯6月有繼續(xù)去庫預(yù)期；④ 下游需求：偏空 上周EPS開工率為53.57%，PS開工率為61.19%，ABS開工率為87.88%，環(huán)比均下降。此外，三大S庫存也處于偏高水平，年后去庫周期被不斷后置；⑤ 純苯支撐：中性 國內(nèi)純苯開工回升，需求強(qiáng)勁，供需維持偏緊。進(jìn)口方面，美亞價差拉大，但亞洲出口船艙有限，韓國純苯出口美國短期內(nèi)難有大幅突破，中國大陸純苯出現(xiàn)進(jìn)口大幅減量的可能性不大；⑥ 原油風(fēng)險：近期地緣政治情況復(fù)雜，原油端不確定因素較大

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