朝聞有色美元連跌兩周 滬錫漲超6% 高盛警告鈷鋰鎳牛市結(jié)束

行情回顧

上周五內(nèi)外盤主要有色金屬的表現(xiàn)。

周五內(nèi)外盤有色金屬期貨整體走強。

內(nèi)盤有色金屬滬錫大漲超6%，滬鎳上漲2.51%，滬鋅上漲1.15%。滬銅、滬鉛、滬鋅漲幅在1%以內(nèi)，僅滬鋁微跌0.05%。

LME金屬全線上漲。其中LME鎳漲超6%，LME錫和LME鋅漲超2%，LME鉛上漲1.79%，LME銅上漲1.46%，LME鋁微漲0.12%。

國際金融市場表現(xiàn)。

10年期美債收益率逼近一個月低位，連降三周。美元指數(shù)創(chuàng)一個月新低、創(chuàng)近兩年最大兩周跌幅，美元指數(shù)上周下跌1.24%，前一周跌幅為1.45%。交易員降低對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。原油創(chuàng)兩月新高，連漲六周創(chuàng)三個月最長連漲。美股三連陽，道指終結(jié)近百年最長連跌周。泛歐股指創(chuàng)逾三周新高及逾兩月最大周漲幅。

熱點速覽

周末及上周五有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

工信部表示，以超常規(guī)力度和手段抓好一攬子政策措施落地見效。工信部強調(diào)，保鏈穩(wěn)鏈是提振工業(yè)經(jīng)濟的重中之重，要聚焦重點企業(yè)、重點行業(yè)、重點區(qū)域，進一步加大工作力度。

水利部針對浙江、安徽、福建、江西、湖南、廣東、貴州等地啟動水旱災(zāi)害防御Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)。

上海市發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟恢復(fù)和重振行動方案》，包括8個方面、50條政策措施。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年1-4月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長3.5%。

多家銀行據(jù)稱獲窗口指導(dǎo)，加快放款進度。

今年以來，已有60多家企業(yè)宣布了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的投資計劃。

高盛表示，鈷、鋰、鎳的牛市行情或?qū)簳r結(jié)束。雖然這三種關(guān)鍵電池金屬的長期前景依然強勁，但是投資者的樂觀情緒已導(dǎo)致目前供應(yīng)過剩。到2023年，預(yù)計鋰價將下降到約1.6萬美元/噸，鈷價將下降至約5.95萬美元/噸。今年年內(nèi)鎳價可能會上漲近20%，此后將受到重挫。

全球能源危機雪上加霜：伊朗在波斯灣扣押希臘油輪。

烏軍在頓巴斯戰(zhàn)事告急，烏方稱當(dāng)?shù)?5%的領(lǐng)土被俄軍占領(lǐng)；俄國防部：已完全控制頓巴斯戰(zhàn)略重鎮(zhèn)紅利曼。

美國4月PCE物價指數(shù)同比增長6.3%，預(yù)期值為6.2%，前值6.6%。這也是該指標自2020年11月以來的最小增幅。

美國5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值58.4，創(chuàng)2011年8月來最低?，F(xiàn)況指數(shù)終值63.3，創(chuàng)13年新低。人們對耐用品購買條件的評估跌至歷史最低。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

銅。上周五銅價出現(xiàn)明顯漲勢，現(xiàn)貨市場票據(jù)成交需求旺盛，貿(mào)易商直接倒貨成交活躍；下游企業(yè)資金依然偏緊，下游接貨意愿較弱，成交繼續(xù)清淡。今日為5月倒數(shù)第二個交易日，下游觀望情緒較濃，又逢銅價近日出現(xiàn)漲勢，因此接貨成交將進一步下降。消費方面，上周銅桿整體成交表現(xiàn)不佳，下游補庫需求較弱，市場精銅桿加工費依然偏高，零單交投較為清淡；紫銅板企業(yè)剛需補庫為主，不過由于企業(yè)資金緊張，因此低價補庫需求尚可，高升水補庫意愿較弱；由此可見，近日下游市場依舊買興欠佳，市場成交以貿(mào)易商票據(jù)成交為主；預(yù)計現(xiàn)貨銅升水依然堅挺，銅價在71500-73000元/噸區(qū)間偏強運行。（月底銅成交繼續(xù)低迷 跨月后交投回暖）

鋁。現(xiàn)貨市場方面，無錫市場成交兩萬零七百九十元每噸，上漲二百九十元每噸，持貨商逢高積極出貨，中間商交投氛圍不錯，下游廠家觀望為主；佛山市場成交兩萬零七百八十元每噸，上漲二百九十元每噸，終端拿貨積極性提高，整體成交有所回暖。近期一系列利好政策集中釋放，市場預(yù)期雖有所改善，但刺激政策的落地及傳導(dǎo)仍需時間。供給端方面，目前云南、廣西的復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)并持續(xù)放量，后續(xù)主要靠新投產(chǎn)能拉動產(chǎn)能繼續(xù)上行。需求端方面，隨著華東地區(qū)運輸及生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，國內(nèi)消費呈緩慢復(fù)蘇狀態(tài)。庫存方面，國內(nèi)電解鋁庫存維持去化，目前已下降至96.8萬噸，此外LME鋁庫存下降且破新低，海內(nèi)外庫存低位對鋁價形成穩(wěn)定支撐。整體來看，持續(xù)去庫、消費逐漸好轉(zhuǎn)，疊加國內(nèi)穩(wěn)增長經(jīng)濟政策持續(xù)加碼，給鋁價一定支撐。但產(chǎn)量增長勢頭強，消費超預(yù)期改善仍未兌現(xiàn)，致使鋁價承壓，預(yù)計短期內(nèi)鋁價仍維持震蕩運行。（多空因素交織 鋁價震蕩運行）

鋅。上周國內(nèi)供應(yīng)端依舊維持低產(chǎn)，冶煉廠周度產(chǎn)量9.77萬噸，環(huán)比小幅下滑。庫存端，社會庫存、廠內(nèi)庫存和保稅區(qū)庫存全面去庫，分別環(huán)比前一周下降1.62萬噸、0.44萬噸和0.35萬噸，合計去庫2.41萬噸，去庫量創(chuàng)下疫情后的新高。上周鋅錠現(xiàn)貨合計成交量十萬零兩千四百六十六（102466）102466噸，環(huán)比上周基本持平，需求端仍然處在恢復(fù)當(dāng)中，下游的維持剛需采購。上周的大幅去庫主因依舊是是供給端的縮量，此外月底臨近長單最后執(zhí)行期，天津地區(qū)貿(mào)易商長單基本出清，導(dǎo)致本周到貨量大幅減少。下游方面，上周鍍鋅周度產(chǎn)量創(chuàng)下今年以來的新高，但全國庫存消費累庫，壓鑄鋅合金上周產(chǎn)銷數(shù)據(jù)依舊維持低位，整體鋅合金的消費抬升不明顯，企業(yè)多為剛需采購。綜合來看，供應(yīng)端依舊是鋅價最大的支撐，而需求端的恢復(fù)是在持續(xù)的，關(guān)注后市能否延續(xù)上周的去庫幅度。短期預(yù)計鋅價將在25000-26500元/噸的區(qū)間震蕩。（供應(yīng)維持低產(chǎn)，鋅錠大幅去庫）

鉛。上周五鉛現(xiàn)貨價格漲75元/噸，下游入市詢價情緒不高，觀望情緒較重，剛需采購為主?，F(xiàn)貨市場價差與上一個交易日差別不大。庫存方面，目前全國各地疫情反復(fù)，冶煉廠發(fā)貨運輸受阻，無錫市場庫存偏緊張。本周仍有出口，預(yù)計鉛錠倉單會繼續(xù)減少。消費方面，國內(nèi)疫情稍有緩和趨勢，生產(chǎn)企業(yè)出貨情況略有好轉(zhuǎn)跡象，但前期庫存消化仍緩慢，企業(yè)對提產(chǎn)預(yù)期態(tài)度不一，短期電池價格仍將維持平穩(wěn)運行。后市來看，原生鉛煉企挺價情緒重，多升水報價出貨，但下游消費淡季局面持續(xù)，短期預(yù)計鉛價以區(qū)間震蕩運行為主。（鉛錠社庫有繼續(xù)下降可能）

鎳。27日Mysteel調(diào)研中國精煉鎳庫27庫社會庫存減少1581噸至1.46萬噸，降幅9.8%。
基本面，菲律賓礦山出貨恢復(fù)，供應(yīng)預(yù)期增加，鎳礦價格走弱。6月300系不銹鋼排產(chǎn)繼續(xù)下降，鋼廠對鎳原料采購需求下滑，供應(yīng)過剩，鎳鐵價格大幅下跌。近日前驅(qū)體企業(yè)入場采購，市場活躍度略有恢復(fù)，但伴隨印尼鎳中間品產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應(yīng)增加，硫酸鎳價格預(yù)期走弱。當(dāng)前，純鎳進口窗口雖然打開，但整體庫存依舊在低位徘徊，尤其是倉單庫存已創(chuàng)下歷史低位。預(yù)計鎳價暫維持震蕩。（下游需求復(fù)蘇有限 低庫存支撐鎳價區(qū)間震蕩）

錫。上周錫價延續(xù)弱勢，市場可流通貨源增多，現(xiàn)貨各品牌升水大幅走低，持貨商紛紛下調(diào)貼水以求成交，但下游觀望情緒濃厚，市場成交寥寥，多以零散單為主。短期在下游消費淡季的情況下，疊加進口錫沖擊影響，市場庫存去化有限，當(dāng)前錫市處于供需階段性失衡階段，預(yù)計短期走勢仍舊偏弱，但隨著價格下跌國內(nèi)冶煉廠存在進一步提前減停產(chǎn)意愿，同時目前進口窗口也已關(guān)閉，后市進口錫錠將減少。等待國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，長三角地區(qū)消費復(fù)蘇，錫價或?qū)⒒厣?。（供需失?錫價延續(xù)頹勢）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。