中信證券表示,2020年全球疫情爆發(fā)后,全球大宗商品市場迎來全面上漲,根本原因在于供需矛盾突出,即需求快速反彈、供給修復(fù)緩慢。此外,俄烏沖突作為催化劑加劇了供需的錯(cuò)配,大宗商品之間也通過“投入-產(chǎn)出”關(guān)系形成漲價(jià)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。展望后續(xù),短期內(nèi),來自俄烏沖突的不確定性仍是大宗商品市場最主要的上行風(fēng)險(xiǎn),而從中長期視角來看,全球經(jīng)濟(jì)的衰退成為商品市場的下行風(fēng)險(xiǎn)。綜上,2022年或是大宗商品見頂之年,大宗商品價(jià)格中樞或?qū)⒕S持高位,其中包括原油、谷物、化肥、鋁等在內(nèi)的俄烏兩國主要出口商品或具備較強(qiáng)的抗跌屬性。進(jìn)入2023年,大宗商品價(jià)格有望逐步回落,但相較于2019年疫情爆發(fā)前的水平,其價(jià)格的絕對(duì)值或仍在高位。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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