中信證券：2022年或是大宗商品見(jiàn)頂之年，大宗商品價(jià)格中樞或?qū)⒕S持高位

中信證券表示，2020年全球疫情爆發(fā)后，全球大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)全面上漲，根本原因在于供需矛盾突出，即需求快速反彈、供給修復(fù)緩慢。此外，俄烏沖突作為催化劑加劇了供需的錯(cuò)配，大宗商品之間也通過(guò)“投入-產(chǎn)出”關(guān)系形成漲價(jià)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。展望后續(xù)，短期內(nèi)，來(lái)自俄烏沖突的不確定性仍是大宗商品市場(chǎng)最主要的上行風(fēng)險(xiǎn)，而從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)的衰退成為商品市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)。綜上，2022年或是大宗商品見(jiàn)頂之年，大宗商品價(jià)格中樞或?qū)⒕S持高位，其中包括原油、谷物、化肥、鋁等在內(nèi)的俄烏兩國(guó)主要出口商品或具備較強(qiáng)的抗跌屬性。進(jìn)入2023年，大宗商品價(jià)格有望逐步回落，但相較于2019年疫情爆發(fā)前的水平，其價(jià)格的絕對(duì)值或仍在高位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。