朝聞?dòng)猩袌?chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息 美元大漲 有色金屬再跌

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周四內(nèi)外盤有色金屬價(jià)格走低。

其中LME錫以6.38%跌幅領(lǐng)跌。LME鋅跌超3%，LME銅跌超2%，LME鉛跌1.70%，LME鋁和LME鎳微漲。

內(nèi)盤有色金屬期貨全線下跌。其中滬錫和滬鎳主力合約跌超2%，滬鋅跌1.71%，滬銅、滬鋁以及滬鉛跌幅在1%以內(nèi)。

國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)。

市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)心，主要央行遏制高通脹的行動(dòng)將抑制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這令美元的避險(xiǎn)吸引力增強(qiáng)。美元指數(shù)周四上逼105關(guān)口，再刷20年來(lái)新高。

受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，美債收益率連跌四日，歐美長(zhǎng)債收益率大幅下行。

國(guó)際油價(jià)追隨其他金融資產(chǎn)波動(dòng)，深陷全球經(jīng)濟(jì)失速導(dǎo)致需求疲軟的擔(dān)憂，以及歐洲地緣政治緊張引發(fā)的供給干擾等多重因素“角力戰(zhàn)”。周四國(guó)際油價(jià)先抑后揚(yáng)，收盤小幅走高。

經(jīng)烏克蘭天然氣運(yùn)量減少，及俄羅斯對(duì)歐反制裁行動(dòng)使得歐洲天然氣斷供風(fēng)險(xiǎn)陡增。歐洲天然氣期貨暴漲13%，英國(guó)天然氣期貨一度躍升34%。

美股周四又經(jīng)歷了過(guò)山車般的一天。三大指數(shù)開盤沖高后持續(xù)回落，收盤前一小時(shí)甚至均跌近2%。截至收盤，三大指數(shù)均收復(fù)大部分跌幅。

熱點(diǎn)速覽

昨日有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

國(guó)家發(fā)展改革委副主任胡祖才表示，緊盯“雙碳”目標(biāo)不放松，腳踏實(shí)地、久久為功，不搞“碳沖鋒”，不搞運(yùn)動(dòng)式“減碳”，有序有力有效推進(jìn)“雙碳”工作，不斷取得新成效。

央行副行長(zhǎng)陳雨露表示，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，積極主動(dòng)謀劃增量的政策工具。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申保持激進(jìn)，未來(lái)兩次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議可能各加息50個(gè)基點(diǎn)，稱有工具讓通脹回落，雖然過(guò)程會(huì)痛苦，能否軟著陸可能取決于美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法掌控的因素；美國(guó)參議院確認(rèn)鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

增速放緩但仍居高不下，美國(guó)4月PPI同比增長(zhǎng)11%，高于預(yù)期。美國(guó)4月份PPI居高不下，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在的通脹問(wèn)題更加嚴(yán)峻。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，歐盟部分成員國(guó)認(rèn)為，是時(shí)候考慮推遲實(shí)施進(jìn)口俄羅斯石油的禁令。

OPEC 4月超預(yù)期減產(chǎn)，下調(diào)今年全球石油需求預(yù)期。4月OPEC減產(chǎn)規(guī)模較協(xié)議要求多85萬(wàn)桶/日。同時(shí)，OPEC月報(bào)將今年全球油需較去年預(yù)期增幅下調(diào)逾30萬(wàn)桶/日。

Mysteel調(diào)研

最新的Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)。

近日銅進(jìn)口盈利窗口打開，雖然清關(guān)量增加但增幅不明顯，國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)依然表現(xiàn)下降趨勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)社庫(kù)共計(jì)8.9萬(wàn)噸，較上周下降0.58萬(wàn)噸，除上海市場(chǎng)以外，其余現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)下降。

全國(guó)電解鋁生產(chǎn)廠家統(tǒng)計(jì)中，本周實(shí)際產(chǎn)量較上周小幅增加，約為78.96萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.33%。云南、廣西新產(chǎn)能投產(chǎn)復(fù)產(chǎn)提速，產(chǎn)量處于快速恢復(fù)當(dāng)中，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升。

5月12日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為9.07萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1300噸。本周國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存小幅下降，主要是由于鉛價(jià)持續(xù)下跌，近期下游電池廠提貨增加，庫(kù)存減少。

本周鋅錠繼續(xù)大幅去庫(kù)，昨日出爐的鋅錠社會(huì)庫(kù)存為24.53萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降了1.83萬(wàn)噸，是近幾周以來(lái)首次低于25萬(wàn)噸。庫(kù)存下降主要原因是五一節(jié)后下游廠家補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商出貨積極。

品種聚焦

下面我們聚焦各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

錫。昨日錫價(jià)繼續(xù)受挫，領(lǐng)跌有色，早間冶煉廠挺價(jià)情緒再現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)依舊較為堅(jiān)挺，各品牌升水在10000-16000元/噸不等，由于近期錫價(jià)連續(xù)下跌導(dǎo)致下游采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，仍有不少消費(fèi)商繼續(xù)看跌，希望等待價(jià)格企穩(wěn)后補(bǔ)貨。部分持貨商由于前期單邊貨源關(guān)系，對(duì)當(dāng)前急跌行情應(yīng)對(duì)不足，索性不出貨，市場(chǎng)整體表現(xiàn)冷清。短期在市場(chǎng)情緒偏弱疊加多重利空因素下，錫價(jià)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩，但現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)仍存一定韌性，盤面價(jià)格大幅下跌，現(xiàn)貨升水走高，市場(chǎng)已現(xiàn)超跌，預(yù)計(jì)價(jià)格下行空間或相對(duì)有限。（錫價(jià)再度大跌，現(xiàn)貨幾無(wú)成交）

鋅。昨日鋅價(jià)沖高回落，現(xiàn)貨成交再度走弱。上海市場(chǎng)升水小幅下滑，市場(chǎng)出貨者較多，下游承接能力不足。天津地區(qū)升水依舊維持高位，除紫金品牌之外，其他品牌升水也非常堅(jiān)挺，這也進(jìn)一步降低了下游的接貨意愿。佛山較上海和天津要好一些，下游在低價(jià)的備貨意愿較強(qiáng)。

需求方面，本周鋅錠繼續(xù)大幅去庫(kù)，近幾周以來(lái)首次低于25萬(wàn)噸。壓鑄鋅合金昨日由于早盤鋅價(jià)上行，整體訂單減弱，廣東地區(qū)受天氣影響出貨較差，江浙、福建地區(qū)下游備庫(kù)也基本完畢。

綜合來(lái)看，鋅價(jià)在經(jīng)歷了連續(xù)回調(diào)之后，基本面上看，向下的空間已經(jīng)不大，但底部的形成仍然需要技術(shù)形態(tài)和情緒上的企穩(wěn)。（鋅錠繼續(xù)去庫(kù)，等待底部企穩(wěn)）

銅。國(guó)內(nèi)銅月差繼續(xù)維持300-400元/噸，保持平穩(wěn)。需求方面，銅桿成交延續(xù)前幾日清淡表現(xiàn)，合約月差仍處于高水平，買賣雙方鎖價(jià)難度增加，交易風(fēng)險(xiǎn)上升，市場(chǎng)趨向謹(jǐn)慎。再生銅桿成交清淡，因電解銅價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒濃厚；另有精廢桿價(jià)差縮窄，加上再生銅桿現(xiàn)貨緊張，市場(chǎng)有挺價(jià)情緒，故成交清淡。銅板市場(chǎng)依然表現(xiàn)平穩(wěn)，逢低采購(gòu)需求積極，不過(guò)昨日銅價(jià)走低趨勢(shì)受阻，因此板帶企業(yè)采購(gòu)電解銅原料并不理想，板帶企業(yè)等待交割換月后，采購(gòu)意愿或回升。由此可見，交割換月前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好困難，將延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。（進(jìn)口窗口打開銅清關(guān)量不及預(yù)期 現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊使升水走高）

鋁。無(wú)錫地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零二百六十元每噸，上漲一百四十元每噸，下游企業(yè)前期逢低補(bǔ)貨后采購(gòu)意愿轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)觀望情緒漸起；佛山地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零三百元每噸，上漲七十元每噸，終端對(duì)自提貨源積極性不高，選擇性接貨，整體接貨意愿轉(zhuǎn)弱。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端新增復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步進(jìn)行，產(chǎn)量增量持續(xù)釋放。不過(guò)，近日鋁價(jià)的下跌激發(fā)加工企業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)需求，鋁錠社會(huì)庫(kù)存再度去化，同時(shí)成本對(duì)鋁價(jià)也存在較強(qiáng)支撐作用。目前鋁市場(chǎng)供給端增量釋放比需求恢復(fù)更為確定，鋁價(jià)上方依舊承壓，短期維持震蕩運(yùn)行。（鋁價(jià)上方依舊承壓，短期維持震蕩走勢(shì)）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)格下跌75元/噸，下游入市詢價(jià)積極性增加，拿貨較為積極。但冶煉廠及貿(mào)易商出貨意愿不強(qiáng)，惜售情緒重。需求方面，疫情對(duì)生產(chǎn)企業(yè)原料與成品運(yùn)輸影響較明顯，電池廠成品出貨困難。汽車起動(dòng)電池消費(fèi)較弱，企業(yè)減產(chǎn)情況仍舊明顯。后市來(lái)看，鉛價(jià)已經(jīng)跌至再生鉛成本線附近，繼續(xù)下行空間不大。（電池廠提貨增加，鉛錠社庫(kù)下降）

鎳。12日鎳價(jià)弱勢(shì)下調(diào)，整體在20萬(wàn)元附近震蕩，主力合約持倉(cāng)量繼續(xù)減少?；久?，當(dāng)前純鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)未有明顯改善，印尼鎳中間品供應(yīng)增加，疫情持續(xù)影響，下游消費(fèi)尚未恢復(fù)正常，短期價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。周內(nèi)鋼廠前置庫(kù)存繼續(xù)積壓，但受疫情影響碼頭提貨受阻，300系不銹鋼社庫(kù)環(huán)比下降4.5%。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)情緒悲觀，預(yù)計(jì)滬鎳延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。（需求未有顯著改善，滬鎳延續(xù)偏弱走勢(shì)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。