朝聞有色市場押注美聯(lián)儲激進加息 美元大漲 有色金屬再跌

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周四內(nèi)外盤有色金屬價格走低。

其中LME錫以6.38%跌幅領(lǐng)跌。LME鋅跌超3%，LME銅跌超2%，LME鉛跌1.70%，LME鋁和LME鎳微漲。

內(nèi)盤有色金屬期貨全線下跌。其中滬錫和滬鎳主力合約跌超2%，滬鋅跌1.71%，滬銅、滬鋁以及滬鉛跌幅在1%以內(nèi)。

國際金融市場表現(xiàn)。

市場持續(xù)擔心，主要央行遏制高通脹的行動將抑制全球經(jīng)濟增長，這令美元的避險吸引力增強。美元指數(shù)周四上逼105關(guān)口，再刷20年來新高。

受避險需求推動，美債收益率連跌四日，歐美長債收益率大幅下行。

國際油價追隨其他金融資產(chǎn)波動，深陷全球經(jīng)濟失速導致需求疲軟的擔憂，以及歐洲地緣政治緊張引發(fā)的供給干擾等多重因素“角力戰(zhàn)”。周四國際油價先抑后揚，收盤小幅走高。

經(jīng)烏克蘭天然氣運量減少，及俄羅斯對歐反制裁行動使得歐洲天然氣斷供風險陡增。歐洲天然氣期貨暴漲13%，英國天然氣期貨一度躍升34%。

美股周四又經(jīng)歷了過山車般的一天。三大指數(shù)開盤沖高后持續(xù)回落，收盤前一小時甚至均跌近2%。截至收盤，三大指數(shù)均收復大部分跌幅。

熱點速覽

昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

國家發(fā)展改革委副主任胡祖才表示，緊盯“雙碳”目標不放松，腳踏實地、久久為功，不搞“碳沖鋒”，不搞運動式“減碳”，有序有力有效推進“雙碳”工作，不斷取得新成效。

央行副行長陳雨露表示，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，積極主動謀劃增量的政策工具。

美聯(lián)儲主席鮑威爾重申保持激進，未來兩次美聯(lián)儲會議可能各加息50個基點，稱有工具讓通脹回落，雖然過程會痛苦，能否軟著陸可能取決于美聯(lián)儲無法掌控的因素；美國參議院確認鮑威爾連任美聯(lián)儲主席。

增速放緩但仍居高不下，美國4月PPI同比增長11%，高于預期。美國4月份PPI居高不下，使得美國經(jīng)濟持續(xù)存在的通脹問題更加嚴峻。

當?shù)貢r間周四，歐盟部分成員國認為，是時候考慮推遲實施進口俄羅斯石油的禁令。

OPEC 4月超預期減產(chǎn)，下調(diào)今年全球石油需求預期。4月OPEC減產(chǎn)規(guī)模較協(xié)議要求多85萬桶/日。同時，OPEC月報將今年全球油需較去年預期增幅下調(diào)逾30萬桶/日。

Mysteel調(diào)研

最新的Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)。

近日銅進口盈利窗口打開，雖然清關(guān)量增加但增幅不明顯，國內(nèi)電解銅社庫依然表現(xiàn)下降趨勢，據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)社庫共計8.9萬噸，較上周下降0.58萬噸，除上海市場以外，其余現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)下降。

全國電解鋁生產(chǎn)廠家統(tǒng)計中，本周實際產(chǎn)量較上周小幅增加，約為78.96萬噸，周環(huán)比增0.33%。云南、廣西新產(chǎn)能投產(chǎn)復產(chǎn)提速，產(chǎn)量處于快速恢復當中，產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升。

5月12日全國主要市場鉛錠社會庫存為9.07萬噸，周環(huán)比下降1300噸。本周國內(nèi)主要市場鉛錠社會庫存小幅下降，主要是由于鉛價持續(xù)下跌，近期下游電池廠提貨增加，庫存減少。

本周鋅錠繼續(xù)大幅去庫，昨日出爐的鋅錠社會庫存為24.53萬噸，環(huán)比上周下降了1.83萬噸，是近幾周以來首次低于25萬噸。庫存下降主要原因是五一節(jié)后下游廠家補庫，貿(mào)易商出貨積極。

品種聚焦

下面我們聚焦各品種熱點和價格邏輯。

錫。昨日錫價繼續(xù)受挫，領(lǐng)跌有色，早間冶煉廠挺價情緒再現(xiàn)，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)依舊較為堅挺，各品牌升水在10000-16000元/噸不等，由于近期錫價連續(xù)下跌導致下游采購情緒謹慎，仍有不少消費商繼續(xù)看跌，希望等待價格企穩(wěn)后補貨。部分持貨商由于前期單邊貨源關(guān)系，對當前急跌行情應對不足，索性不出貨，市場整體表現(xiàn)冷清。短期在市場情緒偏弱疊加多重利空因素下，錫價或?qū)⑷鮿菡鹗?，但現(xiàn)貨價格表現(xiàn)仍存一定韌性，盤面價格大幅下跌，現(xiàn)貨升水走高，市場已現(xiàn)超跌，預計價格下行空間或相對有限。（錫價再度大跌，現(xiàn)貨幾無成交）

鋅。昨日鋅價沖高回落，現(xiàn)貨成交再度走弱。上海市場升水小幅下滑，市場出貨者較多，下游承接能力不足。天津地區(qū)升水依舊維持高位，除紫金品牌之外，其他品牌升水也非常堅挺，這也進一步降低了下游的接貨意愿。佛山較上海和天津要好一些，下游在低價的備貨意愿較強。

需求方面，本周鋅錠繼續(xù)大幅去庫，近幾周以來首次低于25萬噸。壓鑄鋅合金昨日由于早盤鋅價上行，整體訂單減弱，廣東地區(qū)受天氣影響出貨較差，江浙、福建地區(qū)下游備庫也基本完畢。

綜合來看，鋅價在經(jīng)歷了連續(xù)回調(diào)之后，基本面上看，向下的空間已經(jīng)不大，但底部的形成仍然需要技術(shù)形態(tài)和情緒上的企穩(wěn)。（鋅錠繼續(xù)去庫，等待底部企穩(wěn)）

銅。國內(nèi)銅月差繼續(xù)維持300-400元/噸，保持平穩(wěn)。需求方面，銅桿成交延續(xù)前幾日清淡表現(xiàn)，合約月差仍處于高水平，買賣雙方鎖價難度增加，交易風險上升，市場趨向謹慎。再生銅桿成交清淡，因電解銅價格偏弱運行，市場觀望情緒濃厚；另有精廢桿價差縮窄，加上再生銅桿現(xiàn)貨緊張，市場有挺價情緒，故成交清淡。銅板市場依然表現(xiàn)平穩(wěn)，逢低采購需求積極，不過昨日銅價走低趨勢受阻，因此板帶企業(yè)采購電解銅原料并不理想，板帶企業(yè)等待交割換月后，采購意愿或回升。由此可見，交割換月前現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)好困難，將延續(xù)低迷態(tài)勢。（進口窗口打開銅清關(guān)量不及預期 現(xiàn)貨市場供應偏緊使升水走高）

鋁。無錫地區(qū)成交價兩萬零二百六十元每噸，上漲一百四十元每噸，下游企業(yè)前期逢低補貨后采購意愿轉(zhuǎn)弱，市場觀望情緒漸起；佛山地區(qū)成交價兩萬零三百元每噸，上漲七十元每噸，終端對自提貨源積極性不高，選擇性接貨，整體接貨意愿轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)供應端新增復產(chǎn)穩(wěn)步進行，產(chǎn)量增量持續(xù)釋放。不過，近日鋁價的下跌激發(fā)加工企業(yè)剛性補庫需求，鋁錠社會庫存再度去化，同時成本對鋁價也存在較強支撐作用。目前鋁市場供給端增量釋放比需求恢復更為確定，鋁價上方依舊承壓，短期維持震蕩運行。（鋁價上方依舊承壓，短期維持震蕩走勢）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價格下跌75元/噸，下游入市詢價積極性增加，拿貨較為積極。但冶煉廠及貿(mào)易商出貨意愿不強，惜售情緒重。需求方面，疫情對生產(chǎn)企業(yè)原料與成品運輸影響較明顯，電池廠成品出貨困難。汽車起動電池消費較弱，企業(yè)減產(chǎn)情況仍舊明顯。后市來看，鉛價已經(jīng)跌至再生鉛成本線附近，繼續(xù)下行空間不大。（電池廠提貨增加，鉛錠社庫下降）

鎳。12日鎳價弱勢下調(diào)，整體在20萬元附近震蕩，主力合約持倉量繼續(xù)減少。基本面，當前純鎳現(xiàn)貨市場未有明顯改善，印尼鎳中間品供應增加，疫情持續(xù)影響，下游消費尚未恢復正常，短期價格弱勢運行。周內(nèi)鋼廠前置庫存繼續(xù)積壓，但受疫情影響碼頭提貨受阻，300系不銹鋼社庫環(huán)比下降4.5%。當前產(chǎn)業(yè)情緒悲觀，預計滬鎳延續(xù)弱勢震蕩走勢。（需求未有顯著改善，滬鎳延續(xù)偏弱走勢）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。