朝聞?dòng)猩缆?lián)儲(chǔ)加息落地 LME金屬止跌 鋼聯(lián)庫(kù)存數(shù)據(jù)今公布

行情回顧

五一期間外盤(pán)主要有色金屬的表現(xiàn)。

受美聯(lián)儲(chǔ)本周采取更激進(jìn)加息措施預(yù)期打壓，五一假期外盤(pán)金屬多下跌，LME鎳以4.3%的跌幅居首，LME銅累計(jì)下跌2.1%，周二曾一度大跌近3.7%。LME鋅以1.88%的跌幅緊隨LME銅之后，LME鋁跌近1%。僅LME鉛和LME鋅雙雙收漲，但漲幅均在1%以?xún)?nèi)。

在經(jīng)歷前兩個(gè)交易日的下跌后，周三LME基本金屬價(jià)格止跌反彈，其中LME鋁漲近2%，LME鋅、LME鉛漲幅均超1%，LME銅及LME錫漲幅在1%以?xún)?nèi)，僅LME鎳跌1.72%。

倫敦金屬交易所（LME）周三發(fā)布公告稱(chēng)，暫停俄羅斯鉛的倉(cāng)單，消息公布后，LME鉛期貨盤(pán)中一度漲超3%，隨后所有回落。

內(nèi)盤(pán)有色金屬期貨因中國(guó)五一假期未開(kāi)盤(pán)。截止上周五夜盤(pán)收盤(pán)，內(nèi)盤(pán)有色金屬主力期貨均上漲。

國(guó)際金融市場(chǎng)的表現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)公布決議后，美元指數(shù)和美國(guó)國(guó)債收益率盤(pán)中跳水，日內(nèi)曾重上3%、處于三年多來(lái)高位的，基準(zhǔn)10年期美債收益率一度回落10個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)迅速跌破103.00，報(bào)收102.51。

美國(guó)天然氣續(xù)創(chuàng)近十四年新高；原油創(chuàng)兩周新高及三周最大漲幅、美油漲超5%。

隨著鮑威爾排除更激進(jìn)加息的選項(xiàng)，如釋重負(fù)的美股集體拉漲，最終漲幅均接近3%。

熱點(diǎn)速覽

五一期間有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

美聯(lián)儲(chǔ)周三會(huì)后宣布二十年來(lái)首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期，并公布6月啟動(dòng)縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)后在發(fā)布會(huì)上表示，接下來(lái)兩次會(huì)議都各加息50個(gè)基點(diǎn)是普遍共識(shí)，并未積極考慮加息75個(gè)基點(diǎn)的可能，還稱(chēng)，沒(méi)有跡象暗示美國(guó)接近經(jīng)濟(jì)衰退或者對(duì)衰退不堪一擊。鮑威爾承認(rèn)未來(lái)還將有一次50個(gè)基點(diǎn)的加息，但暫時(shí)排除更大幅加息的可能性。

雖然本次美聯(lián)儲(chǔ)決議公布了大幅加息以及官宣縮表的鷹派行動(dòng)，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)也有鴿派的表現(xiàn)。比如鮑威爾的表態(tài)給市場(chǎng)已開(kāi)始體現(xiàn)的未來(lái)75個(gè)基點(diǎn)加息潑了冷水。

中共中央政治局4月29日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。429政治局會(huì)議傳達(dá)宏觀政策總基調(diào)，“要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”。分析指出，會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、抗疫、房地產(chǎn)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)、物流、供應(yīng)鏈等均有所提及，且提法很積極。

中國(guó)人民銀行表示，抓緊謀劃增量政策工具，支持穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，為統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好貨幣金融環(huán)境。

一行兩會(huì)重磅發(fā)聲：保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，支持剛性和改善性住房需求。

4月中國(guó)官方制造業(yè)PMI 47.4，前值49.5。中國(guó)4月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)41.9，前值48.4。中證報(bào)文章指出，業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)4月PMI數(shù)據(jù)或已觸及本輪低點(diǎn)，5月回升概率較大。

工信部近日發(fā)布2022年一季度銅行業(yè)運(yùn)行情況報(bào)告。報(bào)告指出，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，3月底，銅庫(kù)存12.4萬(wàn)噸，同比下降60.8%，處于近年來(lái)較低水平。

據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)啟動(dòng)對(duì)華加征關(guān)稅復(fù)審程序。“301調(diào)查”的兩項(xiàng)行動(dòng)將分別于今年7月6日和8月23日結(jié)束。美國(guó)貿(mào)易代表暗示削減對(duì)中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅將在考慮范圍之內(nèi)。

俄羅斯總統(tǒng)普京簽署總統(tǒng)令，針對(duì)外國(guó)不友好行為進(jìn)行經(jīng)濟(jì)措施的回應(yīng)。

倫敦金屬交易所宣布暫停俄羅斯鉛的倉(cāng)單，并立即生效。

據(jù)澎湃新聞，特斯拉將在上海設(shè)立第二工廠，年產(chǎn)量有望突破100萬(wàn)輛。

歐洲運(yùn)輸環(huán)境聯(lián)合會(huì)稱(chēng)，到2023年，全球?qū)⒂凶銐虻逆嚭弯?，能夠生產(chǎn)多達(dá)1400萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)。到2025年，全球電動(dòng)汽車(chē)的供應(yīng)量將達(dá)到2100萬(wàn)輛。

品種聚焦

各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

銅。五一節(jié)前上海期貨交易所周度庫(kù)存報(bào)告顯示庫(kù)存下降2.1萬(wàn)余噸，華東市場(chǎng)交通限制條件下，庫(kù)存依然有明顯下降跡象，由此可見(jiàn)市場(chǎng)消費(fèi)回暖跡象有加強(qiáng)勢(shì)頭。不過(guò)近期美元走強(qiáng)，人民幣貶值信號(hào)較強(qiáng)，或壓制銅價(jià)因消費(fèi)回暖而上漲的趨勢(shì)，另外上海市場(chǎng)節(jié)后企業(yè)復(fù)工還需要等待，因此節(jié)后銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張格局不變，或使現(xiàn)貨升水保持堅(jiān)挺，但銅價(jià)或因美聯(lián)儲(chǔ)加息強(qiáng)烈信號(hào)而出現(xiàn)短暫下降，之后將可能再次呈現(xiàn)上漲勢(shì)頭。（美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期加強(qiáng)，銅價(jià)節(jié)后或短暫走弱）

鋁。五一假期期間，LME鋁價(jià)以下跌走勢(shì)為主，主要受到制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟、新冠疫情等因素影響。目前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的高利潤(rùn)刺激新增產(chǎn)能投放，電解鋁供應(yīng)環(huán)比、同比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。同時(shí)，五一假期期間部分下游加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，整體開(kāi)工率有所回落，消費(fèi)市場(chǎng)依然受疫情拖累。在供應(yīng)強(qiáng)勢(shì)回升，消費(fèi)還未出現(xiàn)亮點(diǎn)的供需格局下，鋁價(jià)維持偏弱走勢(shì)。（倫鋁下跌明顯，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏弱運(yùn)行）

鋅。五一期間外盤(pán)有色回調(diào)，鋅價(jià)也大幅走弱，前三日跌幅超3%，最低點(diǎn)一度跌幅超過(guò)6%，主要受到宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表臨近。

供給方面，上周?chē)?guó)內(nèi)供需整體表現(xiàn)較好，周鋅冶煉產(chǎn)出環(huán)比基本持平，產(chǎn)量為9.88萬(wàn)噸，其中原生鋅產(chǎn)量小幅回落，再生鋅小幅回升。上周進(jìn)口量港口庫(kù)存再度環(huán)比大減，盡管有冶煉廠提貨的因素，但可以看出鋅礦原料問(wèn)題依舊困擾國(guó)內(nèi)冶煉廠。

需求方面，下游呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，上周全國(guó)鋅錠現(xiàn)貨成交環(huán)比大增，華南地區(qū)接近翻倍。此前大幅減產(chǎn)的壓鑄鋅合金上周產(chǎn)量也環(huán)比回升。上周全國(guó)總庫(kù)存去庫(kù)近4萬(wàn)噸，庫(kù)存大幅去化，本輪國(guó)內(nèi)庫(kù)存的拐點(diǎn)基本已經(jīng)顯現(xiàn)。整體上來(lái)看，下游呈現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。

節(jié)后第一天鋅價(jià)預(yù)計(jì)跟隨外盤(pán)回落，但國(guó)內(nèi)需求端有望復(fù)蘇，供應(yīng)端原料問(wèn)題短期又難以緩解，鋅價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩，運(yùn)行空間27000-28500元/噸。（外盤(pán)鋅價(jià)回調(diào)，國(guó)內(nèi)供需向好）

鉛。上周五現(xiàn)貨價(jià)格上漲，下游入市詢(xún)價(jià)積極性受挫，整體市場(chǎng)成交偏淡。供給方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，某原生鉛廠5月有檢修計(jì)劃。需求方面，電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池消費(fèi)清淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單偏弱，成品累庫(kù)壓力上升。汽車(chē)起動(dòng)電池消費(fèi)走弱，企業(yè)新增訂單增長(zhǎng)緩慢。后市來(lái)看，五一期間海外價(jià)格回落，滬鉛上行乏力，但原料端對(duì)鉛價(jià)的支撐仍存，預(yù)計(jì)下跌空間有限，總體維持區(qū)間震蕩。（鉛價(jià)或有回落）

鎳。菲律賓鎳礦供應(yīng)增加，價(jià)格偏弱運(yùn)行。300系不銹鋼在成本壓力下，對(duì)高報(bào)價(jià)鎳鐵接受能力有限，而鎳鐵現(xiàn)貨資源偏緊，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。新能源方面，印尼鎳中間品產(chǎn)能加快釋放，MHP系數(shù)下調(diào)，鎳鹽成本松動(dòng)后，價(jià)格預(yù)期回落。目前純鎳進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存“入不敷出”，低庫(kù)存成為鎳價(jià)底部支撐。而宏觀方面，5月初美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)海外市場(chǎng)產(chǎn)生較大利空刺激，倫鎳大幅回落，預(yù)計(jì)節(jié)后首日滬鎳將震蕩回調(diào)。（純鎳供應(yīng)偏緊格局未改 鎳價(jià)高位震蕩運(yùn)行）

錫。五一期間，LME錫價(jià)波動(dòng)不大，走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多處于假期放假，下游焊料企業(yè)節(jié)前備貨意愿不強(qiáng)，多反饋當(dāng)前正值消費(fèi)淡季，中小企業(yè)訂單普遍不多，采購(gòu)保持剛需采購(gòu)為主。同時(shí)伴隨著假期結(jié)束，前期進(jìn)口錫錠也即將到港清關(guān)，陸續(xù)入市流通，或?qū)?guó)內(nèi)價(jià)格造成一定抑制，同時(shí)國(guó)內(nèi)外顯性庫(kù)存持續(xù)偏低，對(duì)價(jià)格尚存支撐，短期錫市多空矛盾并不突出。預(yù)計(jì)近期錫價(jià)仍將保持震蕩運(yùn)行。（內(nèi)強(qiáng)外弱延續(xù) 錫價(jià)橫盤(pán)整理）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。