鐵礦2022年5月供需專題報告：供需逐步寬松

鐵礦2022年5月供需專題報告：供需逐步寬松，礦價預(yù)計承壓；① 4月礦價大幅波動，小幅收跌。3月以來，受鋼廠復(fù)產(chǎn)和補庫驅(qū)動，鐵礦價格延續(xù)上漲趨勢。進入4月下旬后，由于新冠疫情呈現(xiàn)全國散發(fā)狀態(tài)，同時市場對于經(jīng)濟韌性和增長目標的樂觀預(yù)期出現(xiàn)松動，礦價一度大幅下跌。但鋼廠積極采購現(xiàn)貨，人民幣匯率大幅貶值，內(nèi)盤礦價走勢仍有韌性。同時月底的政治局會議中對疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的表述重新提振市場信心；② 供需逐步寬松，礦價繼續(xù)承壓。長期來看，2022年鐵礦石將出現(xiàn)過剩，全年仍將累庫。進入5月后，鋼廠補庫驅(qū)動逐步疲軟，全年粗鋼產(chǎn)量同比下降要求限制鐵礦需求向上空間。與此同時鐵礦石到港量預(yù)計繼續(xù)回升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量也有望增加。后期持續(xù)關(guān)注疫情的緩解情況以及疫情封控解除后終端需求的表現(xiàn)，或?qū)ΦV價形成較大牽制；③ 風(fēng)險提示：復(fù)產(chǎn)力度加強，寬松政策持續(xù)推出終端需求改善不及預(yù)期，疫情影響時間延長

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。