后續(xù)先進(jìn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)幅度是關(guān)鍵

當(dāng)前在國家限產(chǎn)政策的嚴(yán)格執(zhí)行下，環(huán)保督查檢查力度不減，各礦嚴(yán)格執(zhí)行276個工作日政策。在此背景下，煤炭價格連連走高，從業(yè)者無不感慨，煤價怎會如此瘋狂。

中信建投證券統(tǒng)計顯示，截止目前，16個省份明確2016年共計關(guān)閉退出煤礦約1193座，17個省份明確2016年共計關(guān)閉退出煤炭產(chǎn)能約1.82億噸。

2016年明確退出產(chǎn)能數(shù)量超過或接近1500萬噸的省份共計6個，分別為貴州(2300萬噸)、湖南(2110萬噸)、山西(2000萬噸)、云南(1817萬噸)、山東(1625萬噸)、河北(1458萬噸)，基本為產(chǎn)煤大省及小礦分布較大的省份。

分析認(rèn)為，2016年上半年更多的是政策的制定和出臺期，以及中央財政撥付的人員安置資金尚未到位，所以真正推動和落實(shí)產(chǎn)能退出的是在2016年下半年。近日，部際聯(lián)席會議組織了10個督查組，陸續(xù)赴各省區(qū)市開展督查。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，9月起全國將進(jìn)入去產(chǎn)能密集關(guān)停期。

隨著煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能系列政策措施的出臺和實(shí)施，近期以來市場供需失衡局面有所緩解，煤炭價格出現(xiàn)一定回升，煤企上半年業(yè)績明顯改善。

來自27家上市公司發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年合計實(shí)現(xiàn)凈利潤147.8億元，同比上漲21.7%;合計實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤108.1億元，同比上漲42.4%。上半年實(shí)現(xiàn)盈利的公司共計17家，較去年同期增加4家;虧損的企業(yè)10家，同比減少4家。

分煤種看，動力煤方面，坑口地區(qū)限產(chǎn)政策的落實(shí)以及監(jiān)管力度加強(qiáng)是導(dǎo)致當(dāng)前煤價上行的重要支撐。進(jìn)入9月份，不少煤企蠢蠢欲動漲價的動作不斷。

港口方面，9月5日最新一期CCI5500動力煤指數(shù)報524元/噸，噸煤環(huán)比漲69元，漲幅15.2%，較年初的365元上漲159元，漲幅高達(dá)43.6%。

據(jù)悉，目前下游電廠日耗開始回落，電廠此輪是維持庫存正常量而采取的補(bǔ)倉活動，從大幅下跌的海運(yùn)費(fèi)不難看出，下游需求面開始逐步回落，后期港口動力煤價格將趨于理性。

截止9月5日，六大電廠平均庫存總量1162.4萬噸，較上周同期增加98.6萬噸，增幅9.3%。平均日耗總量55.8萬噸，較上周同期減少13.9萬噸，降幅19.9%。六大電廠電煤庫存平均可用天數(shù)20.8天，與上周同期相比增加5.5天。

煉焦煤方面，進(jìn)入9月份之后，可以說煉焦煤進(jìn)入瘋狂的全面上行周期。煤企紛紛出臺漲價計劃，其中山西焦煤集團(tuán)也上調(diào)了其9月價格，山西地區(qū)地方煤企漲勢則更為明顯，部分煤企價格一天一變。

分析認(rèn)為，焦煤價格之所以可以順利調(diào)漲，和下游焦炭價格繼續(xù)大漲密不可分，對比焦炭，煉焦煤價格漲幅已經(jīng)滯后較多，所以9月各地煤企紛紛提高報價，其實(shí)也是一種補(bǔ)漲行為。

不過近期鋼焦行情似乎有摸頂趨勢，尤其鋼材漲勢已經(jīng)明顯放緩，焦炭目前雖還有大幅拉漲，但是預(yù)計執(zhí)行情況可能很難達(dá)到預(yù)期。所以煤價短期補(bǔ)漲問題不大，但是漲價空間似乎也在逐步明確。

近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會在電話會議和報告中多次提示過關(guān)于先進(jìn)產(chǎn)能近期申報有關(guān)情況，文件是6月18日下發(fā)的。從這份尚外對外公布的文件中看出，國家后續(xù)將進(jìn)一步加大淘汰落后產(chǎn)能力度，為先進(jìn)產(chǎn)能發(fā)揮作用拓展市場空間。

消息稱，貿(mào)易商日前從電力系統(tǒng)得知消息，已有基本回應(yīng)，國有大礦已經(jīng)有放開生產(chǎn)。就看是這個月還是下個月出效果了。

分析認(rèn)為，供給側(cè)改革所帶來的煤炭行業(yè)去產(chǎn)能是供需格局改善的主要驅(qū)動因素，9-10月供需的核心還在于供給，先進(jìn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的幅度將是決定供需方向的主要因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。