煤價上漲必引發(fā)炒作 去產(chǎn)能關(guān)鍵在國企

有觀點認為，政策去產(chǎn)能收緊供給，但也會引來資金炒作，隱形庫存上升，加劇過剩，市場去產(chǎn)能才是解決之道，您怎么看待？市場層面應(yīng)該如何淘汰過剩產(chǎn)能？

李隆海（東莞證券研究所行業(yè)部負責人）：政策去產(chǎn)能收緊供給，但也會引來資金炒作，這個是必然現(xiàn)象，因為，市場資金是逐利的，供給減少帶來價格上漲的預期，社會資金去炒作也是正?，F(xiàn)象。但以此認定隱形庫存上升，加劇過剩，個人不這樣認為。雖然有社會資金炒作囤積了部分煤炭，但是煤炭市場容量非常大，并不會帶來加劇過剩。我們也看到庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)是在下降的，重點電廠煤炭庫存從年初的7243萬噸下降到7月10日的5314萬噸；社會煤炭庫存從去年底3.4億噸下降到3月份的2.75億噸。在產(chǎn)能過剩嚴重，需求逐年下降的情況下，收緊供給才是短期最有效的措施。

市場去產(chǎn)能才是解決之道，從中長期來講，這是對的。市場方式去產(chǎn)能，這是主動的，前面講過市場資金是逐利的，當一個行業(yè)產(chǎn)能過剩、景氣度差，市場資金將逃離這個行業(yè)。在近幾年，隨著煤炭行業(yè)景氣度低迷，很多中小煤礦主動關(guān)停，這一定程度上說明市場機制的有效性。但是為什么煤炭行業(yè)景氣度越來越差，但是產(chǎn)能并沒有減少，過剩越來越嚴重呢？原因有多方面的，首先，前期大量在建工程逐漸投產(chǎn)，帶來產(chǎn)能釋放；另外一個重要原因是行業(yè)市場主體主要是國企，國企最看重的就業(yè)、GDP，而不是盈利。因此，就算市場差，企業(yè)虧損，但是市場主體并沒有退出市場的意愿。綜合上面來看，雖然市場方式是中長期去產(chǎn)能的解決之道，但是短期來講，市場方式有一定的局限性。

市場層面應(yīng)該如何淘汰過剩產(chǎn)能：首先正確引導資金，對一些成本高，無任何優(yōu)勢的僵尸企業(yè)，避免使用行政手段對這些企業(yè)進一步輸血；另外，創(chuàng)造良好的社會條件，妥善安置好下崗職工，對下崗職工進行進一步職能培訓等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。