終于，大水灌進(jìn)股市了

水往低處流，錢往高（收益）處走！

　　2022年，也許是A股小牛的爆發(fā)年。

　　首先，基本面為資本市場創(chuàng)造了有利的環(huán)境。

　　1、貨幣政策，12月6日央行宣布降準(zhǔn)，寬松環(huán)境板上釘釘；

　　2、財(cái)政政策，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資；

　　3、制度上，全面施行股票發(fā)行注冊制。

　　其次，技術(shù)面的“W”底也為市場帶來更多信心。

　　

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　　A股牛不牛，政策說了算。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息對于我國寬松的貨幣政策形成制約，但架不住我國自身經(jīng)濟(jì)增長下滑，社融處于低位需要寬松這一事實(shí)。迎接黨的二十大勝利召開也意味著如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，可能觸發(fā)財(cái)政貨幣政策的進(jìn)一步發(fā)力。

　　

　　可以肯定的是中國寬松的貨幣政策很難大幅度轉(zhuǎn)向。

　　這為A股制造了一個(gè)溫和的增長環(huán)境。

　　12月政策上有兩大看點(diǎn)，其一是降準(zhǔn)，其二是定調(diào)2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　首先，眼前的降準(zhǔn)雖然沒有給市場帶來多大的流動(dòng)性，背后的意義非凡——定調(diào)了貨幣寬松信號(hào)。

　　寬松的背后就是資金的流動(dòng)。

　

　　目前除了龐大的債券市場，最為大眾所知的就是股市。資金的釋放，會(huì)逐漸流向?qū)嶓w，企業(yè)盈利帶動(dòng)股價(jià)上漲，居民手中被“稀釋的貨幣”也會(huì)進(jìn)一步流向股市，進(jìn)一步帶動(dòng)股價(jià)上漲。

　　其次，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)貨幣政策“相機(jī)而動(dòng)”。

　　在應(yīng)對“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”下提出相機(jī)而動(dòng)，意味著一旦經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步下滑的趨勢，央行可能采取更多的寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)，也為后續(xù)的貨幣政策開展帶來更多可能。至少從當(dāng)前的社融數(shù)據(jù)和GDP增速看，2022年進(jìn)一步降準(zhǔn)指日可待。

　　此外，在財(cái)政政策上提出“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。

　　利好新基建，比如電力、新能源等。

　　中國GDP增速50%的貢獻(xiàn)來源于基建投資，基建的超前開展需要錢，這會(huì)進(jìn)一步刺激央行和財(cái)政政策的寬松。

　　與發(fā)達(dá)國家相比，中國政府部門杠桿率低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平，杠桿率不構(gòu)成對財(cái)政政策擴(kuò)張的約束，財(cái)政政策有更多的施展空間——2022年值得期待。

　　

　　來源：德邦證券

　　最后，會(huì)議提出全面施行注冊制。

　　注冊制的開展無疑利好券商。

　　其實(shí)，上周證券板塊已經(jīng)提前走出預(yù)期行情：12月9日，券商板塊個(gè)股盤中集體上揚(yáng)，華林證券更是拿下令人驚嘆的三連板。

　　政策上，資金有進(jìn)一步流向A股的事實(shí)和可能；對于資本，看好A股是看好中國未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

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　　A股市場有個(gè)說法：牛市七年一輪回。

　　2007年牛市，2014年牛市，2021年會(huì)不會(huì)成為牛市的起點(diǎn)，值得期待。

　　好在2021年還算不錯(cuò)，指數(shù)雖然沒有漲，但板塊熱點(diǎn)還算不錯(cuò)。目前，上證指數(shù)再度考驗(yàn)2021年前期高點(diǎn)，即技術(shù)面突破頸線后的3731位置，有進(jìn)一步上行的動(dòng)力和預(yù)期。

　　

　　上證指數(shù)日線級別突破頸線，回撤后與頸線處獲得支撐再度向上突破，成交量也在頸線位置處再度發(fā)力，從走勢看下方支撐強(qiáng)勁。

　　此外，近日北上資金入場逐漸被媒體報(bào)道，也為A股牛市的預(yù)期增添了不少動(dòng)力。事實(shí)上自去年11月以來，北上資金通過陸股通就已經(jīng)不斷流入A股市場。

　　截至11月28日，通過陸股通進(jìn)入A股市場的資金就有2.57萬億，占A股流通市值的3.65%。

　

　　外資想要參與A股市場只有兩個(gè)入場渠道：

　　1、陸股通，即滬港通與深港通；

　　2、被外管局于2019年9月10日取消投資額度限制的QFII與RQFII。

　　外資的流入從某種意義上說，A股有潛在的高收益機(jī)會(huì)。

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　　機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共存。

　　從政策支持力度和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議報(bào)告來看，成長是主題！

　　會(huì)議指出，“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。”

　　芯片、碳中和、新能源值得期待。

　　國家提啥咱干啥，全程關(guān)注成長主題。當(dāng)前，先關(guān)注2021年的成長主線新能源、半導(dǎo)體等能否延續(xù)跨年行情，后續(xù)可轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后盈利韌性強(qiáng)的消費(fèi)醫(yī)藥、食品飲料等。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息對于A股的影響往往在加息的推進(jìn)中，一旦加息落地其影響相對就小很多。當(dāng)前A股處于美聯(lián)儲(chǔ)加息的推進(jìn)過程，若順利度過，后市可期。

　　

　　更關(guān)鍵的是，A股在寬松的貨幣環(huán)境下走勢相對平穩(wěn)強(qiáng)勢，后續(xù)能否進(jìn)一步發(fā)力取決于兩方面：

　　1、政策上能否進(jìn)一步寬松；

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)加息能否放緩。

　　從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于貨幣政策和財(cái)政政策以及《難！中美貨幣政策差異背后的窘困》分析可知，央行進(jìn)一步寬松釋放流動(dòng)性可期。

　　而疫情的影響會(huì)進(jìn)一步減緩美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐，實(shí)際情況有待進(jìn)步觀察。

　　當(dāng)然，關(guān)注機(jī)會(huì)的同時(shí)也需要注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、貨幣和財(cái)政政策是否進(jìn)一步寬松；

　　2、年關(guān)將近，還需要時(shí)刻注意新冠病毒這只黑天鵝；

　　3、2022年，7、8和12月A股面臨較大規(guī)模的解禁潮。

　

　　愿2022年，一切平穩(wěn)！
 　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容純屬個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。來源：　　米筐投資

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。