建材周評：成本支撐并未發(fā)生根本動搖，供給端不確定性加重，窄幅震蕩思路對待（11.29-12.3）

　　2.未來趨勢分析

　　本周建材震蕩偏強(qiáng)勢運行，期螺寬幅震蕩總體偏強(qiáng)運行，各地市場內(nèi)部交投氛圍逐漸活躍，終端則受到前段時間壓制，現(xiàn)在需求略有增加，總體出貨情況好轉(zhuǎn)，從鋼廠產(chǎn)量看，目前鋼廠的利潤略有轉(zhuǎn)好，原材料方面焦企庫存較低，多數(shù)企業(yè)采購意愿增強(qiáng)，疊加少量投機(jī)需求進(jìn)場，目前雙焦走勢仍不明朗，鐵礦石則受到后期鋼廠冬季補(bǔ)庫影響，后續(xù)鐵礦石消耗有望提升，逐漸消耗目前偏多的庫存，鋼廠產(chǎn)量雖然有增加，但幅度較小，且發(fā)改委指出，“十四五”時期，民營鋼鐵企業(yè)嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，落實好碳達(dá)峰碳中和要求，所以鋼廠產(chǎn)量后續(xù)或?qū)㈦y大幅增加，部分地區(qū)規(guī)格緊缺，鋼廠目前以消耗廠內(nèi)庫存為主，資源到貨較慢，市場內(nèi)部交投回溫，市場價格也略有拉漲，表觀需求有所增加，考慮到目前大部分地區(qū)庫存仍然處于偏低水平，鋼廠產(chǎn)量較低，挺價意愿較強(qiáng)，實際需求略有增加，臨近冬儲，部分商家較為謹(jǐn)慎，料短期內(nèi)鋼材價格仍以小幅度上漲為主。

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周全國鋼坯價格穩(wěn)中窄幅整理，目前唐山風(fēng)向標(biāo)鋼廠鋼坯報4290元/噸，含稅出廠。周初受本地環(huán)保管控政策影響，下游軋鋼廠繼續(xù)停產(chǎn)中，加上車輛運輸受阻，市場整體成交有限。隨著周二唐山發(fā)布關(guān)于解除重污染天氣二級應(yīng)急響應(yīng)的通知：市重污染天氣應(yīng)對指揮部研究決定，自11月30日12時起全市解除重污染天氣二級應(yīng)急響應(yīng)。受此環(huán)保消息提振，期貨盤面震蕩趨強(qiáng)，加上本地下游軋材企業(yè)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，鋼坯需求也有略增態(tài)勢，對坯價也有一定支撐作用，本周直發(fā)成交先弱后有所好轉(zhuǎn)。目前市場交單逼倉行情已結(jié)束，交投回歸基本面理論，且淡季效應(yīng)下，終端需求有限，市場整體交投氛圍顯冷清，加上近期環(huán)保管控將繼續(xù)加嚴(yán)，廠商心態(tài)轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，下游采購鋼坯操作轉(zhuǎn)弱，坯廠報價維持穩(wěn)定為主。截止目前唐山三大鋼坯庫存總計24.60萬噸，較上周同期增加0.04萬噸。12月3日唐山市將啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，對市場整體操作情緒有一定影響，屆時鋼坯需求或?qū)⒗^續(xù)減少，然目前市場弱調(diào)格局雖盡顯，但坯價底部仍有一定支撐，環(huán)保管控下，鋼廠鋼坯對外投放量也將受到制約，加上市場坯料流通資源有限，且下游成品材庫存緊張，從而下游廠家拉漲心態(tài)較強(qiáng)，從而帶動鋼坯廠家挺價心態(tài)。以當(dāng)前行情來看，市場供需兩弱格局明顯，綜合預(yù)計下周鋼坯價格穩(wěn)中窄幅震蕩。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石小幅偏強(qiáng)運行。62％普氏指數(shù)小幅上探至101.4美金。連鐵在620位置震蕩。連鐵寬幅震蕩，尾盤大幅跳水。市場交投氛圍不及昨日，觀望情緒較高。雖本周到港量下降，但庫存持續(xù)高位，隨著北方環(huán)保響應(yīng)越來越頻繁，一些買家對塊礦的關(guān)注度有所提高，美金塊的詢盤有好轉(zhuǎn)。本周國產(chǎn)礦市場小幅偏強(qiáng)運行，礦選多抬價高要。唐山地區(qū)礦選多按需生產(chǎn), 張家口宣化、赤城大礦均已停產(chǎn)或不出貨，市場資源偏緊，對低價不認(rèn)，現(xiàn)66品位參考710-720，69品位參考780-790，62品位前期成交價格520元。鋼企方面鑫達(dá)在860，國義上漲10至900。東北遼西價格較為混亂，受疫情影響外礦采購受限，成交有微漲，現(xiàn)北票66品位參考價660，建平有720成交。華東地區(qū)，貿(mào)易商看好周末價格上漲，挺價心態(tài)偏強(qiáng)，本周一直在小幅探漲，今棗莊65干基含稅成交價格參考900元。整體看雖期貨上漲不順，但內(nèi)粉礦選心態(tài)已然提振，要價紛紛抬高，鋼企則仍然尋低價資源成交，需求不見明顯好轉(zhuǎn)。

　　◆廢鋼：本周廢鋼由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。周初因一些國家出現(xiàn)新冠變異病毒奧密克戎毒株，引發(fā)國際金融市場恐慌性拋售，對國內(nèi)市場也形成擾動，期貨、現(xiàn)貨價格震蕩走弱，再加上部分地區(qū)環(huán)保管控及能耗雙控影響，鋼廠對廢鋼采購繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，一些廠家小幅探跌；然而市場上資源緊張，貿(mào)易商收貨不積極，供應(yīng)端始終偏弱，使整體鋼廠到貨表現(xiàn)欠佳，且12月份開始，部分鋼企的冬儲計劃已提上日程，有意補(bǔ)充庫存，故隨后廢鋼價格有逐步提漲操作。目前來看，成品材成交表現(xiàn)依舊不溫不火，價格上隨著期貨被動調(diào)價占據(jù)主導(dǎo)，且當(dāng)前鋼貿(mào)商冬儲意愿并不是很強(qiáng)，后期還存在諸多不確定性，故廢鋼上行支撐動力不足，而從廢鋼現(xiàn)階段情況來看，市場供應(yīng)緊張，鋼廠到貨持續(xù)不足消耗是事實，因此預(yù)計短期廢鋼震蕩偏強(qiáng)，吸貨為主，但漲幅有限。

　　六、行情預(yù)判

　　本周全國市場建材價格漲跌均現(xiàn)，其中江蘇地區(qū)市場價格偏強(qiáng)10-70，河北市場漲50-80，云南市場跌90，四川跌20，重慶跌10，貴州跌60，山東地區(qū)跌80，福建地區(qū)偏強(qiáng)20-30，通過多方面因素的分析，我們預(yù)計下周鋼價走勢震蕩走弱運行為主

　　主要原因如下：從利多的角度來看：1、北方冬奧會影響，山東河北鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)力度不減 2，現(xiàn)貨估值偏高，基差修復(fù)正當(dāng)時 3、成本塌陷以及需求下行并未發(fā)生根本動搖

　　從利空的角度來看：1、市場需求壓制盤面高度，部分商家回調(diào)釋放利空情緒顯現(xiàn) 2、庫存過低不利于市場良性發(fā)展，3、冬儲邏輯開始顯現(xiàn)

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　“十三五”期間河北省規(guī)上工業(yè)企業(yè)單位工業(yè)增加值能耗下降26.08%；今年新增專項債發(fā)行臨近尾聲 投向結(jié)構(gòu)將優(yōu)化；經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織：預(yù)計2022年全球GDP增速為4.5%；鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰實施方案已基本成型；劉鶴：預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增長將超過預(yù)期目標(biāo)。

　　八、下游基建

　　房地產(chǎn)市場：本周中指院最新數(shù)據(jù)顯示，11月全國百城新建住宅平均價格為16183元/平方米，環(huán)比下跌0.04%，為2020年3月以來首次下跌；同比上漲2.72%，漲幅較上月收窄0.36個百分點。11月全國百城二手住宅平均價格為16013元/平方米，環(huán)比下跌0.08%，跌幅較上個月擴(kuò)大0.04個百分點；同比上漲3.66%，漲幅較上月收窄0.38個百分點。1-11月房地產(chǎn)TOP100企業(yè)拿地總額23461億元，同比下降17.7%，門檻值為59億元，與去年同期73億元相比下降14億元，降幅增加。盡管政策面已經(jīng)出現(xiàn)邊際放松，但市場端房企的銷售頹勢沒有改善的跡象，11月單月，TOP100房企全口徑銷售金額實現(xiàn)8450.3億元，同比大幅下挫近40%，跌幅明顯擴(kuò)大；同時前11個月的累計同比漲幅僅為1.8%，業(yè)績增速明顯放緩。另有數(shù)據(jù)顯示，上海新建商品房11月成交量環(huán)比下降32%，同比下降16%。房企銷售端持續(xù)低迷，將繼續(xù)影響其拿地及新屋開工的積極性，加之淡季效應(yīng)深入，預(yù)計短期內(nèi)房地產(chǎn)相關(guān)螺線需求將維持弱勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。