豆油出現(xiàn)反彈 庫存壓力仍在

7月11日~15日的一周，在經(jīng)歷了上周大跌后，國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格止跌并反彈。由于市場普遍認(rèn)為向下空間有限，多數(shù)貿(mào)易商趁此次下跌增加采購量，市場成交量有所放大。不過，由于近期油脂進(jìn)口順價(jià)，國內(nèi)貿(mào)易商大量進(jìn)口，國內(nèi)植物油庫存繼續(xù)上升。

豆油出現(xiàn)反彈，庫存壓力仍在

本周，美國農(nóng)業(yè)部公布的7月供需報(bào)告基本如市場預(yù)期呈中性偏多，CBOT大豆止跌反彈，報(bào)告調(diào)低2015/2016年大豆期末庫存，使得市場關(guān)注新季美豆產(chǎn)量和主產(chǎn)區(qū)天氣。受外盤帶動(dòng)，國內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價(jià)格也止跌回升，從技術(shù)面看，未來一周仍有向上空間。

分析后市，利多因素有：一是氣象預(yù)報(bào)顯示，未來一周內(nèi)美國中西部地區(qū)天氣炎熱干燥，而大豆生長雖然不怕干旱但怕高溫，市場將進(jìn)入天氣炒作期；二是截至6月30日，2015/2016年度美豆累計(jì)銷售5129.8萬噸，較USDA上月預(yù)計(jì)的4790萬噸高出339.8萬噸。其中6月累計(jì)銷售284萬噸，去年同期是28.3萬噸，美豆出口強(qiáng)勁有利于CBOT大豆期價(jià)。

利空因素有：一是市場仍處于植物油需求最清淡時(shí)期，豆油需求不暢，國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)上升，截至7月13日，全國主要油廠豆油庫存為117.9萬噸，較上周同期的112.7萬噸增加4.6%，從船期數(shù)據(jù)來看，7月大豆進(jìn)口量近850萬噸，未來幾周大豆壓榨量將繼續(xù)處于歷史高位水平，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油庫存將繼續(xù)小幅上升；二是7月15日國家開始每周定時(shí)定量拍賣臨儲(chǔ)大豆，總量300萬噸，市場預(yù)期約200萬噸將進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)。綜上所述，國內(nèi)豆油短期仍以弱勢震蕩為主，但中長線向上趨勢不改，操作上現(xiàn)貨隨用隨購為主，期盤逢低輕倉多單。

成本支撐供給壓力，菜油穩(wěn)定

本周，鄭菜油期價(jià)窄幅橫盤，價(jià)格重心與上周基本持平。受期盤帶動(dòng)，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格走勢相對(duì)穩(wěn)定。

分析后勢，利多因素有：一是目前是加拿大油菜籽的生長關(guān)鍵期，但主產(chǎn)省出現(xiàn)持續(xù)降雨，ICE菜籽期價(jià)將較為堅(jiān)挺，我國進(jìn)口菜籽到港成本也將居高不下，甚至進(jìn)一步上升；二是目前國內(nèi)菜油消費(fèi)仍以國產(chǎn)菜油為主，而臨儲(chǔ)菜油價(jià)格底部明確，新季國產(chǎn)菜油成本遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場價(jià)格，因此市場普遍認(rèn)為國內(nèi)菜油向下空間有限，成本支撐有力。

利空因素有：一是市場仍處于植物油需求最清淡時(shí)期，豆油需求不暢，國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)上升，截至7月13日，全國主要油廠豆油庫存為117.9萬噸，較上周同期的112.7萬噸增加4.6%，從船期數(shù)據(jù)來看，7月大豆進(jìn)口量近850萬噸，未來幾周大豆壓榨量將繼續(xù)處于歷史高位水平，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油庫存將繼續(xù)小幅上升；二是7月15日國家開始每周定時(shí)定量拍賣臨儲(chǔ)大豆，總量300萬噸，市場預(yù)期約200萬噸將進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)。綜上所述，國內(nèi)豆油短期仍以弱勢震蕩為主，但中長線向上趨勢不改，操作上現(xiàn)貨隨用隨購為主，期盤逢低輕倉多單。

成本支撐供給壓力，菜油穩(wěn)定

本周，鄭菜油期價(jià)窄幅橫盤，價(jià)格重心與上周基本持平。受期盤帶動(dòng)，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格走勢相對(duì)穩(wěn)定。

分析后勢，利多因素有：一是目前是加拿大油菜籽的生長關(guān)鍵期，但主產(chǎn)省出現(xiàn)持續(xù)降雨，ICE菜籽期價(jià)將較為堅(jiān)挺，我國進(jìn)口菜籽到港成本也將居高不下，甚至進(jìn)一步上升；二是目前國內(nèi)菜油消費(fèi)仍以國產(chǎn)菜油為主，而臨儲(chǔ)菜油價(jià)格底部明確，新季國產(chǎn)菜油成本遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場價(jià)格，因此市場普遍認(rèn)為國內(nèi)菜油向下空間有限，成本支撐有力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。