鐵礦：下跌的核心是中低品礦價差的收縮

    今日鐵礦(514, -9.00, -1.72%)石價格下跌的核心是中低品礦價差的收縮。近一段時間里黑色系主要交易邏輯是成本的坍塌，其中以煤炭價格為首，鐵礦石由于前期價格下跌過多，逐漸向倉當成本靠攏，因此波動性收窄。
    另一方面，成本的下移也伴隨了鋼廠利潤的收窄和成材端供應壓力的升高，所以見到了生鐵產量持續(xù)下降的現實。雖然鐵礦石供應階段性有減量，但現貨流動性壓力無法改善，單純從鐵礦石自身來說，結構上偏空的狀態(tài)沒有改變，而隨著PB價格跌破600元/噸，在絕對過剩下，價差也將是持續(xù)收縮的。
    價差收縮帶來的問題這兩天市場關注比較多，核心就是低品金布巴的倉單價格過低，已經可以替代超特粉成為最適交割品，那么01合約的價格底部其實是被動突破的，所以一個新的邏輯出現隨著價差改變，最適交割品改變，中品還是能下跌說明盤面還有進一步下跌的空間。
    從目前的測算的情況看，這種情況還只能出現在01合約當中，遠月對標的仍然是低品礦。
    這里面一個問題是，如果中低品礦的價差進一步收縮，最終導致中品礦出現明顯的現貨性價比，那么這個倉單的窗口可能會提前結束，比較明顯的對比例子就是之前SP10的甩貨，在上一輪壓制倉單價格中，也是彎道超車所致。    綜合來說，按目前結構看，490-500元/噸附近仍然存在價格支撐，而未來也將進入鋼廠產量恢復的周期當中，低品礦的價格會下跌，但不一定會加速，倉單轉換的窗口還有時間調整。（陸家嘴大宗商品論壇）來源：新浪財經

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