棉花身陷“政策市” 單日拋儲(chǔ)重回3萬噸

導(dǎo)讀

出庫受阻疊加拋儲(chǔ)量不及預(yù)期，最終引發(fā)了儲(chǔ)備棉銷售價(jià)格、期棉價(jià)格的雙雙上行。不過從上周開始，儲(chǔ)備棉成交情況開始有所好轉(zhuǎn)，連續(xù)一周單日成交量超過3萬噸。

棉花(15735,-15.00,-0.10%)市場的“政策市”特征已越發(fā)明顯。

自上周以來，國儲(chǔ)棉單日拍儲(chǔ)量已重回3萬噸水平，較7月上旬小幅增加，而這一趨勢或有望得到延續(xù)，18日儲(chǔ)備棉計(jì)劃拍出量再次超過3萬噸。

或許是受到國儲(chǔ)棉“放量”影響，昨日期棉小幅回落。截至18日收盤，鄭棉主力CF1701報(bào)收15765元/噸，下跌0.97%。

不過從期貨持倉上看，多頭資金尚未有撤退的跡象。數(shù)據(jù)顯示，繼15日增持4736手多單后，華信萬達(dá)期貨席位18日再減4230手空單。但是經(jīng)過連續(xù)上漲，多空雙方態(tài)度開始趨于謹(jǐn)慎，當(dāng)天CF1701合約總持倉下降了5.4萬手。

究其原因，與仍高企不下的儲(chǔ)備棉成交率不無關(guān)系，進(jìn)入7月后儲(chǔ)備棉日成交率均為100%，下游需求仍未得到滿足。由于棉拋儲(chǔ)成交情況短期內(nèi)左右了棉價(jià)的波動(dòng)，也使得棉花市場陷入到了“政策市”。

國儲(chǔ)棉倉庫“摸底”

對(duì)于下游紡企“無棉可紡”的困境，業(yè)內(nèi)人士多將其歸咎于儲(chǔ)備棉的出庫環(huán)節(jié)，以及低于預(yù)期的拋儲(chǔ)數(shù)量上。

“由于今年儲(chǔ)備棉出庫需每包進(jìn)行檢驗(yàn)，工作量巨大，拖慢了公檢速度，同時(shí)儲(chǔ)備棉出庫，也使得倉庫的倉儲(chǔ)費(fèi)收入減少，部分倉庫還存在著故意拖延出庫的情況。”河南紡織行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李繼鋒7月15日告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

四川一家國有棉紡企業(yè)人士7月18日也指出，當(dāng)初儲(chǔ)備棉入庫，一天可以達(dá)到8萬噸，但是現(xiàn)在出庫有時(shí)還達(dá)不到3萬噸。

位于安徽的九陽物流有限公司，是中儲(chǔ)棉的社會(huì)承儲(chǔ)倉庫之一，目前擁有6萬多噸的儲(chǔ)備棉庫存。根據(jù)中儲(chǔ)棉的安排，九陽物流今年將負(fù)責(zé)5000噸的儲(chǔ)備棉出庫工作。

“現(xiàn)在倉庫的儲(chǔ)備棉公檢工作已經(jīng)都完成了，但是還有2000多噸沒完成出庫。”該公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉建偉7月18日告訴記者，這是因?yàn)樨浿鞯奶嶝泦芜€未到手，所以棉花暫時(shí)仍留在庫房中。

據(jù)劉建偉介紹，國儲(chǔ)棉從競拍到繳納保證金，再到開票、提貨等環(huán)節(jié)，大概需要二三十天的時(shí)間才能走完，儲(chǔ)備棉出庫的速度可想而知。

對(duì)于是否存在故意拖延，劉建偉表示，“倉儲(chǔ)費(fèi)收入減少肯定是無法避免的，但是拍儲(chǔ)的政策既然已經(jīng)下來了，終究是拖延不了多久的，5000噸對(duì)我們倉庫的影響也比較有限。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，國儲(chǔ)棉每年的倉儲(chǔ)費(fèi)用為100元/噸。換言之，此次出庫后，九陽物流年收入將減少50萬元。

河北衡水棉麻總公司的情況與之類似，雖然公檢尚未結(jié)束，但是整體進(jìn)度也相對(duì)比較穩(wěn)定。

“規(guī)定的任務(wù)量是每天公檢400噸，從5月3日開始拍儲(chǔ)以來，公司一直都是按照這個(gè)量在走。”該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人7月18日告訴記者。

中儲(chǔ)棉天津直屬庫人士7月18日告訴記者，“近期公司集中調(diào)派了一些人手，相比于前期，公檢的速度有所提升，同時(shí)也將能開的庫全都開了。”

進(jìn)一步追溯到競拍環(huán)節(jié)，此前儲(chǔ)備棉單日成交量多在2萬噸左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月17日至7月5日，僅有3個(gè)競拍日儲(chǔ)備棉成交量超過3萬噸，其余時(shí)間多維持在2萬噸或者更低的水平。

出庫受阻疊加拋儲(chǔ)量不及預(yù)期，最終引發(fā)了儲(chǔ)備棉銷售價(jià)格、期棉價(jià)格的雙雙上行。不過從上周開始，儲(chǔ)備棉成交情況開始有所好轉(zhuǎn)，連續(xù)一周單日成交量超過3萬噸。

“擠牙膏”式拋儲(chǔ)背后

按照今年發(fā)布的《關(guān)于國家儲(chǔ)備棉輪出有關(guān)安排》，正常情況下每日儲(chǔ)備棉掛牌銷售數(shù)量不超過5萬噸，同時(shí)若儲(chǔ)備棉競價(jià)銷售成交率一周有三日以上超過70%，還將適當(dāng)加大掛牌銷售數(shù)量。

但是在實(shí)際拋儲(chǔ)過程中，銷售數(shù)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于規(guī)定的給5萬噸，這成為了本輪棉價(jià)飆漲的最核心邏輯。那么拋儲(chǔ)量遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，是否另有隱情？

實(shí)際上，在2011年至2014年期間，為了穩(wěn)定棉花生產(chǎn)，國儲(chǔ)曾連續(xù)三年對(duì)國產(chǎn)棉花進(jìn)行收儲(chǔ)，2011年收購價(jià)為19800元/噸，2012年和2013年收購價(jià)均為20400元/噸。

截至今年5月拋儲(chǔ)前，國內(nèi)儲(chǔ)備棉數(shù)量仍高達(dá)1100萬噸，按照每噸2萬元的價(jià)格估算，其占用的資金規(guī)模也高達(dá)2200億元。

“棉花儲(chǔ)存時(shí)間過長，品級(jí)也會(huì)下降，所以在出庫時(shí)，會(huì)按照一定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其進(jìn)行折價(jià)。”鄭州某期貨公司產(chǎn)品研發(fā)人員7月18日告訴記者，同時(shí)加上資金成本、倉儲(chǔ)費(fèi)用，國儲(chǔ)棉的真實(shí)成本要遠(yuǎn)高于2萬元。

但是，2011年2月開始，國內(nèi)棉價(jià)連續(xù)5年下跌，期棉價(jià)格從最高時(shí)的34870元/噸一路跌至9890元/噸，當(dāng)時(shí)用于棉花收儲(chǔ)的財(cái)政資金大幅縮水，而棉價(jià)上漲則無疑有利于減輕財(cái)政資金的損失。

自2014年開始，國家放棄了棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策，改為對(duì)農(nóng)戶進(jìn)行直接補(bǔ)貼。而關(guān)鍵問題在于，主產(chǎn)區(qū)新疆與內(nèi)地產(chǎn)區(qū)的補(bǔ)貼政策不一致。

“內(nèi)地棉最高每噸補(bǔ)貼2000元，但是新疆棉補(bǔ)貼卻沒有設(shè)置上限，于是也出現(xiàn)了內(nèi)地棉農(nóng)將棉花運(yùn)到新疆去賣的情況”，李繼鋒介紹稱。

在上述背景下，內(nèi)地棉農(nóng)種植積極性嚴(yán)重受挫，種植面積更是連續(xù)三年減少。以2015年為例，全年國內(nèi)棉花總產(chǎn)量560.5萬噸，比2014年下降9.3%。今年的情況仍未有所好轉(zhuǎn)，內(nèi)地棉主產(chǎn)區(qū)黃河、長江流域播種面積再次大幅減少。

其根本原因便在于，棉價(jià)持續(xù)下行，導(dǎo)致棉農(nóng)種植收益下降。照此趨勢，棉花也存在成為第二個(gè)大豆的可能，高度依賴對(duì)外進(jìn)口，而棉花恰恰又是重要的戰(zhàn)略物資。

解決上述問題最直接有效的辦法，便是拉動(dòng)棉價(jià)上漲，以此提高棉農(nóng)種植積極性。

“紡織行業(yè)利潤率很低，一般只有幾個(gè)點(diǎn)，主要還是靠規(guī)模取勝。”成都一位化纖行業(yè)人士7月15日告訴記者，由于國外棉紗價(jià)格低于國內(nèi)，這使得近年來國內(nèi)紡織品出口承壓。

同時(shí)，國內(nèi)正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)階段，不排除國家“棄卒保車”。這并非沒有先例，2009年棉價(jià)上漲期間，國家發(fā)改委便曾傳達(dá)過先“保棉農(nóng)”、后“保紡企”的思路。

“此前貿(mào)易商是被禁止參與國儲(chǔ)棉競拍的，但是現(xiàn)在限制取消了，放貿(mào)易商進(jìn)來的目的是什么？無非就是抬價(jià)。”上述化纖人士認(rèn)為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。