奇瑞新能源借殼海螺“夭折”：受累新政或謀單獨上市

與海螺型材“分手”后，未來奇瑞新能源將采取兩條腿走路：一是繼續(xù)尋找合作者，包括資本層面和戰(zhàn)略層面的合作；二是像小米、華為一樣自給自足，不斷做大做強，等自身實力強大了，再謀求新能源板塊單獨上市。不過，這條路會漫長一些，可能需要三年左右時間。

一個多月前還在“秀恩愛”的奇瑞汽車和海螺型材，突然宣告“分手”。7月13日，海螺型材發(fā)布公告：“公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項。”

在最新的公告中，海螺型材表示，決定放棄收購奇瑞新能源的主要原因是，奇瑞新能源尚未取得新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)。

5月22日晚間，海螺型材發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買奇瑞新能源汽車技術(shù)有限公司（簡稱“奇瑞新能源”）股權(quán)，并取得該公司的控股權(quán)，同時發(fā)行股份配套籌集資金。

不過，這只是海螺型材放棄收購的原因之一。影響海螺收購的還有被稱為“史上最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)”——《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(修訂稿)，這意味著奇瑞借殼海螺也將受到更嚴(yán)格的審查。有消息稱，由于奇瑞和海螺本身沒有業(yè)務(wù)相關(guān)性，借殼難以獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)的可能性較大，導(dǎo)致雙方無奈“分手”。

現(xiàn)實狀況是，6個月之內(nèi)，奇瑞和海螺型材之間不會再有“緋聞”或戀情產(chǎn)生。記者了解到，從推動奇瑞新能源快速發(fā)展的角度，奇瑞新能源在引進資本層面投資者的同時，也將開啟單獨上市之路，不過這個進程可能需要三年左右。

牌照未能如期拿到

“奇瑞新能源公司今年年初申報資質(zhì)，本以為7月初能批下來，但事與愿違。”奇瑞知情人士透露。

生產(chǎn)銷售新能源乘用車的獨立子公司多無生產(chǎn)資質(zhì)（2016年起才有部分公司獲得資質(zhì)），是國內(nèi)新能源乘用車市場的普遍現(xiàn)狀。

2015年7月《新建純電動乘用車企業(yè)管理規(guī)定》實施后，純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)問題才有了明確界定。但由于該規(guī)定對申報企業(yè)的研發(fā)能力、知識產(chǎn)權(quán)、品牌、樣車檢測以及工廠認證等各方面的要求較高，獲得這一生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)寥寥無幾。

今年3月，北汽集團旗下的北京新能源拿到了首個純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)；5月，五龍電動車旗下長江EV拿到第二個純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。

大多數(shù)整車廠包括國內(nèi)主流整車生產(chǎn)企業(yè)，上汽、一汽、廣汽、吉利、江淮等在內(nèi)，均沒有獨立的新能源資質(zhì)，而是通過借用母公司生產(chǎn)資質(zhì)或合資股東生產(chǎn)資質(zhì)等形式，來生產(chǎn)銷售新能源汽車。奇瑞新能源也不例外，借用了奇瑞汽車的生產(chǎn)資質(zhì)。

今年年初，奇瑞新能源認為已經(jīng)滿足準(zhǔn)入條件，便上報生產(chǎn)資質(zhì)申請。“奇瑞新能源生產(chǎn)資質(zhì)獲得的可能性為80%左右。”盡管還沒拿到，奇瑞知情人士仍然認為獲批可能性很大。

收購未獲批準(zhǔn)

在現(xiàn)階段，如果沒有生產(chǎn)資質(zhì)，將直接影響奇瑞新能源的估值。

奇瑞新能源在2010年成立，公開報道稱該公司2015年實現(xiàn)了1.4萬輛的銷量，同比增長160%；凈利潤8732萬元，同比增長226%。

奇瑞新能源計劃在2016年實現(xiàn)銷售3.5萬輛，實現(xiàn)銷售收入33.9億元，利潤總額2億元；至2020年銷量達到20萬輛，成為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品格局合理、營銷商業(yè)模式創(chuàng)新的自主品牌領(lǐng)先企業(yè)。

去年12月，奇瑞新能源汽車公司曾將30%的股份進行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價為9.219億元。按照此前推算，海螺型材至少將收購奇瑞新能源40%的股權(quán)，其出價將超過12億元。

不過，當(dāng)時奇瑞的新能源沒有資質(zhì)，海螺并非不知情。但在之前的合作公告中，海螺只字未提。直至7月13日宣布放棄收購時，海螺型材將奇瑞新能源沒有生產(chǎn)資質(zhì)一事作為終止籌劃資產(chǎn)重組的重要原因予以披露。

實際情況是，資質(zhì)只是一方面，海螺型材可能另有隱情。有消息稱，收購奇瑞新能源主要障礙在于證監(jiān)會對重組的嚴(yán)查。知情人士透露，收購一事沒有得到證監(jiān)會批準(zhǔn)。

在證監(jiān)會于6月30日向各監(jiān)管局、深交所、上交所發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格重組上市監(jiān)管工作的通知》(下稱“《通知》”)上看，監(jiān)管部門對借殼上市的監(jiān)管已經(jīng)越發(fā)嚴(yán)格，對借殼上市的限制明顯。

未來兩步走

奇瑞和海螺型材重組，對雙方都有更深層次的涵義。作為以塑鋼型材為主要產(chǎn)品的上市公司，海螺型材2015年營業(yè)收入34.29億元，減少12.16%；凈利潤9455.33萬元，減少12.92%。

隨著新材料的應(yīng)用，海螺型材面臨挑戰(zhàn)。在實際業(yè)務(wù)上，海螺型材對奇瑞產(chǎn)生實質(zhì)性推動的可能性不大。知情人士透露：“奇瑞的最終目的，是希望通過海螺型材，實現(xiàn)借殼上市。”

海螺型材停牌前總市值約為41.22億，其最大的股東安徽海螺集團有限責(zé)任公司持股30.63％，二股東持股9.43%。按照之前的意向，海螺型材定增完成后，奇瑞有望躍居其第二大股東。

知情人士透露，奇瑞新能源第一步是二股東身份，第二步希望通過增資擴股繼續(xù)擴大其在海螺型材的股東席位，直至控股。

事實上，奇瑞新能源的股東方，奇瑞汽車并沒有更多資源來顧及奇瑞新能源。奇瑞汽車董事長尹同躍此前表示，奇瑞要積極尋求合作機會，將新能源汽車做大做強。

知情人士透露，與海螺型材“分手”后，未來奇瑞新能源將采取兩條腿走路：一是繼續(xù)尋找合作者，包括資本層面和戰(zhàn)略層面的合作；二是像小米、華為一樣自給自足，不斷做大做強，等自身實力強大了，再謀求新能源板塊單獨上市。不過，這條路會漫長一些，可能需要三年左右時間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。