透過三季報，看集成灶行業(yè)的競爭格局和發(fā)展動向

近日，集成灶4家上市公司相繼發(fā)布了第三季度財報。不論是前三季度還是第三季度，這4家企業(yè)營收和凈利潤均實現(xiàn)了不同程度的增長。

從營收來看，火星人再度以15.98億元營收實現(xiàn)了對浙江美大15.34億元的趕超。按目前的增速、發(fā)展態(tài)勢來看，這兩家企業(yè)有望在今年年底突破20億大關(guān)。

另外兩家上市企業(yè)億田和帥豐，則將沖刺10億元營收規(guī)模。其中，億田前三季度營業(yè)收入為8.09億元，同比增長68.61%，帥豐前三季度實現(xiàn)營收約為6.87億元，同比增長46.44%。

從凈利潤來看，火星人前三季度凈利潤為2.73億元，同比增長75.68%，增速再次領(lǐng)跑行業(yè)。不過，這一數(shù)值距離浙江美大4.51億元的凈利潤仍有不少差距。

億田、帥豐這兩家，凈利潤增速同樣保持了高速增長。根據(jù)三季報顯示，億田前三季度凈利潤為1.56億元，同比增長62.80%，帥豐前三季度凈利潤為1.84億元，同比增長47.42%。其中，億田Q3凈利潤增速最快，同比增長達到105.12%。

總體來看，上市公司業(yè)績優(yōu)于市場整體，行業(yè)龍頭在市場競爭中的優(yōu)勢愈加凸顯。與此同時，透過三季報，我們也看到了行業(yè)的一些新動向和新趨勢。

趨勢一：推高賣新，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

今年以來，銅、鐵、鋁、不銹鋼、鋅合金、玻璃等原材料大幅度漲價，給集成灶行業(yè)帶來了前所未有的壓力。為了消化原材料價格上漲壓力，通過推高賣新來實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，成為了行業(yè)共識。

進入2021年以來，集成灶4大上市企業(yè)紛紛在產(chǎn)品研發(fā)上發(fā)力。今年9月，美大發(fā)布了《中國變頻集成灶白皮書》，引領(lǐng)集成灶進入了變頻時代；報告期內(nèi)，火星人共推出47款新品及若干性能升級產(chǎn)品，推動營收持續(xù)高增長；億田推出“高端定制廚房”和“智能烹飪管家”S9兩大新品類，并發(fā)布蒸烤獨立白皮書；帥豐在年初發(fā)布了X1雙子星和S65鮮行者兩款重磅新品之后，10月20日，又發(fā)布了天貓新品T6雙子星蒸烤一體pro集成灶。

值得一提的是，盡管集成灶上市企業(yè)在過去的大半年中都有推新產(chǎn)品的舉措，并希望通過推新品的方式，促進產(chǎn)品均價提升。但是，產(chǎn)品均價的提升并沒有完全抵消原材料成本上市帶來的壓力，這一點從4家企業(yè)的毛利率變化中可見一斑。

火星人2020年前三季度的毛利率是50.49%，2021年前三季度下降到47.52%，剔除電商物流運費的影響，原材料上漲影響毛利下滑1.5個百分點；帥豐的毛利率下滑最嚴(yán)重，前三季度同比下滑了2.75個百分點。而美大2021年前三季度的毛利率為52.05%，同比去年上升了0.62個百分點，維持了較好的盈利能力；億田前三季度毛利率同比提升0.99個百分點，主要受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

趨勢二：營銷創(chuàng)新，加深品牌在年輕消費者心中的認(rèn)知

面對競爭日益激烈的市場環(huán)境，以及年輕一代消費者，除了在產(chǎn)品方面不斷推陳出新，在營銷方面不斷解鎖新玩法，無疑成為各大品牌爭奪市場的又一利器。

今年6月，美大集成灶與頂流IP《唐宮夜宴》深度合作，通過將中國美廚房與中國傳統(tǒng)文化精髓相結(jié)合的方式，將IP文化與品牌文化進行融合，讓消費者潛移默化地感受到了美大所打造的中國美廚房的精髓。

火星人則通過贊助《向往的生活》，實現(xiàn)對年輕用戶群體的深度圈粉。在與《向往的生活》合作中，火星人攜手代言人黃磊，以大師級蒸烤一體機為蘑菇屋打造向往的生活，通過綜藝節(jié)目中產(chǎn)品生活化、情景化的呈現(xiàn)方式，拓寬用戶對品牌的認(rèn)知。

今年以來，億田也在持續(xù)推動營銷方面的多元化創(chuàng)新，一方面，在央視、高鐵等主流傳統(tǒng)媒體平臺上投放廣告，另一方面，也靈活利用新興媒體（如百度、今日頭條、抖音等）進行宣傳，此外，在小紅書等種草平臺上精準(zhǔn)營銷，吸引更多年輕人的關(guān)注。

帥豐第三季度在品宣層面開啟刷屏模式，成為行業(yè)第一家簽約大國品牌的集成灶企業(yè)，邀請明星網(wǎng)紅舉辦各地門店落地活動，增加品牌聲量。

趨勢三：深化多元化渠道布局，打開新增長空間

在集成灶上市公司發(fā)布的三季報中，在提及關(guān)于報告期內(nèi)營收同比增長的原因時，筆者注意到，多元化的銷售渠道，被多家公司列為業(yè)績增長的一大關(guān)鍵因素。

今年以來，美大實施多元化渠道戰(zhàn)略，在鞏固線下專賣店主流渠道的基礎(chǔ)上，公司積極推進對電商、KA、工程、家裝整裝、社區(qū)等新興渠道的布局和拓展。

火星人也在著力推動著渠道融合，雙輪驅(qū)動。不僅保持著線上渠道行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢，同時推進線下渠道布局，大力推進經(jīng)銷門店在全國范圍內(nèi)的鋪設(shè)。此外，更是積極拓展KA渠道、工程渠道、整裝渠道、下沉渠道等新興渠道。

億田今年同樣將渠道布局作為重點改革方向，線上方面，億田智能引進了業(yè)內(nèi)電商運營專家，對于電商渠道進行全面的升級。線下方面，億田在工程、家裝、電商、新零售、建材、KA等多渠道進行全面發(fā)展。

帥豐則以線下專賣店為核心基礎(chǔ)，線上線下協(xié)同發(fā)展。線下方面，推動“標(biāo)桿俱樂部計劃”，樹立大商，提升小商，穩(wěn)步發(fā)展，同時積極推進多元化渠道布局，與紅星美凱龍、居然之家達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。線上方面，參與京東“星火計劃”，成立杭州電商中心，快速引進人才，積極搶占線上份額。

從三季報中，可以預(yù)見的是，集成灶行業(yè)未來仍有很大發(fā)展空間，長期向好的發(fā)展大勢不可阻擋。與此同時，行業(yè)發(fā)展也不可避免地受到來自經(jīng)濟不穩(wěn)定、原材料價格上漲、疫情反復(fù)、雙限雙控等一系列外部因素的制約和挑戰(zhàn)。但不確定的外部環(huán)境恰是競爭的風(fēng)水嶺，未來資源或加速向頭部企業(yè)集中，行業(yè)馬太效應(yīng)更為凸顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。