美國白宮正與歐佩克溝通油價。鮑威爾、耶倫明確縮債必要性，但低利率環(huán)境有望繼續(xù)保持。
受美國股市重挫拖、美元強勢和API庫存增加影響，國際油價收盤下跌。API報告顯示，上周美國原油庫存增加412.7萬桶。歐佩克預計2021年石油需求為9660萬桶/日。
“拉閘限電”最近成了熱詞，無人不知，無人不曉。“能耗雙控”之下，商品市場也被帶熱了！市場人士認為，“能耗雙控”疊加停電限產(chǎn)，原材料供應端收縮或進一步推高相關品種
價格。
白宮正與歐佩克溝通油價，鮑威爾、耶倫明確縮債必要性
昨日晚間，美國白宮官員表示，美國一直在關注油價，不僅與歐佩克合作，還在研究解決石油成本問題的各種方法。
9月29日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾、美國財長耶倫參加美國參議院聽證會。鮑威爾表示，提高債務上限是必要的，不采取行動的潛在影響將是嚴重的。“疫情復燃減緩復蘇，現(xiàn)在幾乎滿足taper條件，但距離加息很遙遠。”鮑威爾說。
美國財長耶倫表示，利率成本預計將維持在低位，低利率環(huán)境可能會持續(xù)下去。
“我們處于低利率環(huán)境。衡量財政可持續(xù)性的一個更好的方法是，看看債務的實際凈利息成本。過去幾年，美國國債的實際償債成本一直為負。”耶倫說。
美國財長耶倫警告稱，如果未能盡快提高或暫停法定債務限額，將面臨“災難性”后果。
巴西帕拉納州一茬大豆(5911, 14.00, 0.24%)種植率為7%，二茬玉米(2477, -3.00, -0.12%)收割完成
巴西帕拉納州農村經(jīng)濟部公布作物播種及收割進度：截至9月27日，2021/2022年度第一茬大豆種植率為7%，前一周為3%，去年同期為0%；優(yōu)良率為100%，前一周為100%，去年同期為0%。2021/2022年度第一茬玉米種植率為45%，前一周為45%，去年同期為34%；優(yōu)良率為97%，前一周為98%，去年同期為84%。2020/2021年度第二茬玉米收割率為100%，前一周為98%，去年同期為98%；優(yōu)良率為7%，前一周為7%，去年同期為55%。截至今日凌晨收盤，美豆跌0.91%，美豆粕(3481, -37.00, -1.05%)跌0.21%，美豆油跌1.34%，美糖漲1.12%，美棉漲1.91%，美玉米跌1.21%，美麥跌1.97%。
鐵合金漲停，煤炭“三兄弟”集體大漲
能耗雙控之下，周二黑色板塊尤為強勢。鐵合金期貨錳硅(12506, 1034.00, 9.01%)、
硅鐵(15870, 1312.00, 9.01%)再度漲停。錳硅主力合約價格再創(chuàng)上市新高。雙焦此前自低位反彈后，昨日日盤繼續(xù)上行，焦炭(3395, 80.00, 2.41%)最高升至3420元/噸，收漲6.5%，焦煤(3014, 82.00, 2.80%)重上3000點，收漲5%。國內商品期貨夜盤，煤炭“三兄弟”延續(xù)大漲。截至昨日凌晨收盤，
動力煤(1353, 64.00, 4.97%)、PVC(11900, 495.00, 4.34%)主力合約漲超4%；焦煤、焦炭、液化石油氣、不銹鋼、液化石油氣漲超2%；PTA(5110, -120.00, -2.29%)跌超2%。有色金屬方面，滬鋅跌0.51%，滬鉛(14420, -90.00, -0.62%)跌0.62%，滬鎳(138980, -1470.00, -1.05%)跌0.68%，滬銅(68520, -720.00, -1.04%)跌1.04%，滬鋁(23035, 405.00, 1.79%)漲1.79%，滬錫(276800, 7070.00, 2.62%)漲2.62%。
從基本面來看，物產(chǎn)中大期貨黑色高級分析師王海榮向期貨日報記者表示，焦煤整體供應缺口仍在，但邊際縮減。供應方面，因為國慶假期臨近，部分煤礦計劃關停，而受安全、環(huán)保等因素影響，煤礦產(chǎn)量偏低，且礦方嚴格執(zhí)行禁止超產(chǎn)政策，原煤供應依舊緊缺。外煤進口仍然受限，蒙古國焦煤通關量維持低位，待集裝箱貿易口岸建設完成后，有望增加進口。需求方面，下游焦化廠產(chǎn)量近期繼續(xù)下降，焦化廠內庫存有所增加，對焦煤需求開始減弱。“目前現(xiàn)貨市場觀望氣氛較濃，煤礦仍有流拍現(xiàn)象。因此焦煤供需面緊缺程度略有緩解，在配煤上表現(xiàn)相對明顯，焦煤總庫存雖然在低位，但已經(jīng)連續(xù)4周累庫。”他說。
焦炭方面，王海榮認為，目前焦炭供需雙降，但下游需求降幅更明顯，各渠道庫存開始小幅累積。具體看，近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，各地區(qū)焦企不同程度限產(chǎn)，個別焦企存在燜爐現(xiàn)象，焦炭供應收縮明顯。本周
山東、
山西、
江蘇等地焦化限產(chǎn)持續(xù)，山西
呂梁孝義地區(qū)4.3焦爐要求本月底關停。汾渭數(shù)據(jù)顯示，上周樣本地區(qū)（山西、山東、
河北、內蒙）焦企平均開工率環(huán)比下降1.3%。需求方面，受能耗雙控和限電等影響，鋼廠減產(chǎn)對焦炭需求減弱，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量降至218萬噸，周環(huán)比下滑2%。本周部分鋼廠提出降價，但焦化廠方面暫未接受，兩者博弈加劇。
“整體上，雙焦市場弱穩(wěn)為主，現(xiàn)貨上漲動力不足，但雙焦庫存低位，雖有小幅累庫但仍然要時間，并且雙焦主力1月合約基差較大，盤面深度貼水20%以上，短期下跌空間也有限，盤面高位波動加大。”王海榮表示。
有產(chǎn)業(yè)人士認為，受能耗雙控和限電影響，鐵合金供應和下游需求都受到影響，但目前供應影響更大，導致鐵合金震蕩偏強運行。
硅鐵供應方面，復產(chǎn)和限產(chǎn)同時存在，
中衛(wèi)地區(qū)25號復產(chǎn)，府谷地區(qū)仍停產(chǎn)，
青海部分地區(qū)電力緊張，存在限產(chǎn)預期。相比
硅鐵，錳硅供應方面限產(chǎn)更加嚴格，內蒙、
寧夏、
廣西地區(qū)因能耗管控趨嚴而限電限產(chǎn)，
陜西地區(qū)也未見復產(chǎn)。
限電停產(chǎn)引發(fā)需求擔憂，有色金屬承壓下行
周二，受能耗雙控限電以及高價抑制下游消費，前期漲幅較為明顯的金屬普遍出現(xiàn)回落。滬鎳、滬錫跌幅靠前。其中，滬鎳主力合約近期從15.5萬元/噸高位回調至14萬元/噸附近；滬錫日內也偏弱運行，期價重心回落至27萬元/噸下方。
對于本次鎳價回調，徽商期貨研究所工業(yè)品部研究員陳曉波表示，一方面，宏觀情緒構成利空。美聯(lián)儲FOMC決議及鮑威爾講話釋放偏鷹信號，加息點陣圖顯示加息預期再度提前，促使美元
指數(shù)及美債收益率走強，有色金屬普遍承壓。另一方面，鎳需求端有走弱跡象。據(jù)陳曉波介紹，近期各地限電限產(chǎn)政策對鎳下游需求端的影響有所強化，300系不銹鋼9月減產(chǎn)約25萬噸，且后期不銹鋼限產(chǎn)政策影響仍將持續(xù)，此背景下不銹鋼與鎳攜手回調。硫酸鎳本身生產(chǎn)受限，其下游前驅體及正極材料受限減產(chǎn)，也對鎳的需求形成沖擊。在他看來，目前鎳庫存仍呈現(xiàn)下滑趨勢且處于歷史低位，雨季上游礦端供應緊缺的預期仍未改變，因此鎳下方空間相對有限。
對于滬錫，一德期貨有色金屬分析師吳玉新認為，其下跌的主要原因也是限電限產(chǎn)。據(jù)他介紹，下游焊料加工企業(yè)以及終端電子廠等集中存在的江蘇、
廣東等省份也在限電之列，使得市場對需求的擔憂超過供應，進而導致錫價大跌。但是目前看庫存仍未得到緩解。截至上周末，LME庫存1155噸，國內庫存1551噸，庫存合計2706噸，較去年底減少4874噸，較去年同期減少6287噸，處于非常低的位置。國內四季度
云南水電可能又會緊張，屆時冶煉廠有可能再次限產(chǎn)。
“但是我們看到，云南加工費上調，8月
錫錠產(chǎn)量在增加，而且印尼精錫出口連續(xù)增加，隨著疫情的緩解，礦的進口也會緩解，終端消費7—9月出現(xiàn)不同程度的增速回落，可以說除了庫存外，
其他前期支撐因素或在改變。需跟蹤高頻的庫存數(shù)據(jù)何時拐頭，在此之前錫價仍偏強，但波動或將加大。”吳玉新表示。
從錫的基本面來看，吳玉新介紹，供應端，隨著加工費的回升，冶煉廠積極性提高，8月中國精錫產(chǎn)量14210噸，環(huán)比增長49.57%，同比增長8.47%；云南某大型冶煉廠完成檢修，恢復生產(chǎn)，廣西地區(qū)冶煉廠則因限電影響，8月產(chǎn)量下滑較明顯。海外方面，馬來西亞msc煉廠在恢復生產(chǎn)，1—8月印尼精錫累計出口量46490噸，同比增長4.1%，秘魯1—7月精錫產(chǎn)量為13.4千噸，同比增長40%，預計供應緊張四季度或有所緩解。需求端，疫情后需求集中釋放，因中國生產(chǎn)和消費先于海外恢復，電子等訂單大量涌入中國，錫的需求猛增，在新能汽車和電子行業(yè)高景氣背景下，全球錫消費延續(xù)高增長。三季度國內錫消費增速小幅回落，四季度國內錫消費或將穩(wěn)定，但基于去年高基數(shù)，四季度增速仍將下滑。
原油系品種價格再創(chuàng)新高
本周二，原油和天然氣在價格大漲后，強勢仍在持續(xù)。
據(jù)南華期貨能化分析師戴一帆介紹，目前原油供應端偏緊。首先，8月OPEC增產(chǎn)15萬桶/日，幅度不及預期，OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行率為116%；其次，墨西哥灣仍有約16%（30萬桶/日）原油產(chǎn)量和25%天然氣產(chǎn)量（541百萬立方英尺/日）未恢復，通常只要不是災難性颶風，登陸后對原油和天然氣產(chǎn)出影響時長不會超過一周，本次颶風對產(chǎn)量的影響超預期；最后，2020年疫情以來美國能源產(chǎn)業(yè)資本開支謹慎，頁巖油氣鉆井平臺增長相對緩慢，四季度和明年美國原油和天然氣供應增速較慢。
“因此，供應端看，在原本供應增速不高的情況下，颶風導致原油和天然氣產(chǎn)量下滑超預期，原油和天然氣供應緊張局面出現(xiàn)。”戴一帆表示。
與此同時，市場需求依然強勁。“拉尼娜的預期在增強，NOAA給出的最新概率為70%—80%，預期將給東北亞、美國北部等地區(qū)帶來更冷的冬天。東北亞地區(qū)的中國、日本和韓國作為全球天然氣主要進口國，冷冬預期推動天然氣冬季旺季需求進一步暴發(fā)。”戴一帆告訴記者，事實上在剛剛過去的夏季，美國中西部地區(qū)持續(xù)高溫，天然氣發(fā)電量激增，推動了天然氣價格淡季不淡的大漲行情。目前又出現(xiàn)冷冬預期，天然氣需求端保持強勁。伴隨著天然氣和煤價格大漲，原油的替代需求邊際轉強。原油市場基本面供應緊張需求向好推動油價走強。
此外，宏觀方面，美聯(lián)儲利率決議后，Taper時間點相對明確，美元強勢對油價有壓制。在戴一帆看來，整體而言，基本面驅動的邏輯占主導，油價保持強勢。因此，原油和天然氣都存在供應偏緊的情形，拉尼娜預期下全球天然氣緊張局面仍將持續(xù)，基于替代能源需求，原油也將繼續(xù)保持強勢。
來源：期貨日報
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
