萬喆：大宗商品“發(fā)燒”的鍋，中國不背

非洲國家?guī)變?nèi)亞近期發(fā)生軍事政變，一些外媒將事件與中國利益可能受損聯(lián)系到一起。他們認(rèn)為，幾內(nèi)亞如今已成為重要的鋁土礦生產(chǎn)國，幾乎所有的出口都輸送給了中國鋁行業(yè)。而政變可能帶來產(chǎn)業(yè)中斷等不確定性，將迫使鋁價(jià)上漲。
　　作為擁有世界上最大的鋁土礦儲(chǔ)量的國家，幾內(nèi)亞突然“變天”，在一定程度上推高了市場(chǎng)對(duì)鋁土礦供應(yīng)的恐慌心理。但實(shí)際上，稍微拉長時(shí)間線可以發(fā)現(xiàn)，全球大宗商品價(jià)格不斷上漲的根源不在幾內(nèi)亞與中國的供需關(guān)系。
　　從2020年開始，國際資本就盯緊所謂“中國需求”，從全球頂級(jí)對(duì)沖基金Point72到太平洋投資管理公司的投資名人，都認(rèn)為“中國需求”將引領(lǐng)大宗商品價(jià)格走高，國際資本開始大量進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)炒作，鋁價(jià)期貨也持續(xù)高燒不退。2021年以來，LME（倫敦金屬交易所）鋁價(jià)格已經(jīng)攀升了約四成。
　　大宗商品價(jià)格“高燒”的首要原因是由美聯(lián)儲(chǔ)帶頭的全球貨幣放水。自新冠肺炎疫情全球蔓延以來，美聯(lián)儲(chǔ)就開啟無限量貨幣寬松政策，全球進(jìn)入到“美聯(lián)儲(chǔ)交易時(shí)間”。
　　從2020年3月至2021年3月，美國先后通過了3輪財(cái)政刺激計(jì)劃，向市場(chǎng)投放了5萬億美元用于刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，近期拜登還在極力推動(dòng)1.2萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施法案以及另一項(xiàng)3.5萬億美元的支出法案。在美聯(lián)儲(chǔ)無限量貨幣寬松政策和財(cái)政刺激的推動(dòng)下，美元將進(jìn)入一個(gè)弱勢(shì)周期，而從歷史上看，美元與大宗商品價(jià)格間存在“蹺蹺板”效應(yīng)，大量熱錢涌入商品交易所，進(jìn)行價(jià)格炒作，不斷推高鋁等大宗商品價(jià)格。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及不隨之節(jié)制的政策進(jìn)一步推高價(jià)格。大宗商品是典型的周期性資產(chǎn)，與全球經(jīng)濟(jì)同步漲跌。目前世界經(jīng)濟(jì)正從疫情中逐步復(fù)蘇，必然帶來大宗商品需求的增加。面對(duì)已經(jīng)高企的通脹率，美國政府卻更在意自身政治利益，仍我行我素繼續(xù)推進(jìn)刺激計(jì)劃，使得大宗商品價(jià)格被進(jìn)一步抬高。
　　全球抗疫的不協(xié)調(diào)致使供應(yīng)鏈?zhǔn)д{(diào)，進(jìn)一步推高市場(chǎng)恐慌心理。受燃料價(jià)格上漲、船只供應(yīng)緊張和港口裝卸時(shí)間延長等因素影響，全球海運(yùn)價(jià)格成本上漲，亞洲鋁庫存難以運(yùn)達(dá)至歐美等市場(chǎng)。而美國等西方國家在抗疫中不愿與其它國家、尤其是發(fā)展中國家進(jìn)行友善協(xié)調(diào)，在中國抗疫防疫較為成功的情況下又橫加指責(zé)和抹黑，導(dǎo)致全球市場(chǎng)的協(xié)同性被破壞，供應(yīng)鏈錯(cuò)配、斷裂愈加嚴(yán)重，成本高升。
　　在國際資本抓住“中國需求”進(jìn)行的這一輪炒作中，作為真正購買方的中國，只能接受國際炒家最后的定價(jià)并附加一定的升貼水來購進(jìn)大宗商品，無法改變價(jià)格接受者的地位，陷入“越買越貴，越賤越賣”的怪圈之中?！　〈笞谏唐穬r(jià)格高燒不退，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了極大負(fù)面影響，其深層次原因在于美國無限量的貨幣寬松政策和市場(chǎng)對(duì)“中國需求”的過度炒作。從長遠(yuǎn)看，對(duì)國際大宗商品治理體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)大宗商品定價(jià)權(quán)朝著更為公平合理方向發(fā)展，是未來國際經(jīng)濟(jì)治理體系改革的重要內(nèi)容。（作者是北京師范大學(xué)“一帶一路”學(xué)院研究員）來源：環(huán)球時(shí)報(bào)

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