三一重工漲停下的高景氣度工程機械行業(yè)，仍有多重不確定性因素

今年上半年，我國工程機械行業(yè)保持高景氣度，進出口貿易額大幅增長，多家企業(yè)海外銷售業(yè)績創(chuàng)新高。但從今年第二季度開始，行業(yè)主要產品除高空作業(yè)平臺外，其他產品增幅下降。

業(yè)內人士指出，下半年，工程機械行業(yè)企業(yè)應警惕鋼價高位運行、成本壓力抬升、行業(yè)周期性等諸多不確定性因素，積極應對核心零部件、先進基礎工藝、關鍵基礎材料等領域面臨的挑戰(zhàn)。

拓展海外市場，增長勢頭延續(xù)

在上海自由貿易試驗區(qū)臨港新片區(qū)三一重工生產車間，記者看到，工作人員正操作機器熟練地組裝履帶、上車身、動臂、挖斗等，每條生產線平均7分鐘就有一臺挖掘機下線。生產線負責人說：“如果客戶有需求，我們可以進一步提升產能，最快6分鐘下線一臺掘機。”

在三一物流可視化大屏上，一根根閃亮的線條，將中國與世界各地串聯(lián)起來。“一根線就代表著一份在途訂單，線越密集，貿易量越大。”三一物流公司國際業(yè)務部相關負責人黃棟說，整個6月，他們已經交付了3000多臺設備。

2021年上半年，三一集團國際市場銷售收入同比大幅增長80％，主要產品海外市場占有率進一步提升。從區(qū)域看，今年上半年，三一在大部分主要市場銷售收入實現(xiàn)增長，其中增幅超過100％的國家和地區(qū)有50個，既包含法國等發(fā)達國家，也有印度、印尼、越南等三一海外市場的傳統(tǒng)核心國家。

其中，三一印度上半年銷售收入同比增長109％，產品銷至非洲、中東等地。三一美國銷售收入同比增長72％，是北美地區(qū)增速最快的行業(yè)主機企業(yè)之一。三一歐洲銷售收入增長超40％，其中挖掘機銷售額增長99％，在本地化、產品適應性領域取得進展。

從上半年看，三一挖掘機海外銷售破萬臺，銷售額突破50億元，同比增長145％，整體海外市場占有率提升了2.2個百分點。此外，三一履帶式起重機、寬體車的海外市場占有率，也分別提升23.7和10.4個百分點。

三一重工總裁向文波說，這一方面得益于產品持續(xù)創(chuàng)新，另一方面得益于其海外銷售渠道的多元化。“今年以來，三一通過豐富渠道模式，以及扶持國內代理商出海等創(chuàng)新舉措，服務能力建設、代理商體系建設、服務配件體系建設以及數(shù)字化工作等均取得較大進展。截至6月底，三一已在全球100多個國家建立了本地化的經銷體系，海外優(yōu)質代理商超過300家。”

2020年受全球新冠肺炎疫情影響，海外工程機械市場需求出現(xiàn)萎縮，但部分中國工程機械企業(yè)進一步拓展海外市場，逆勢上漲。根據(jù)德國《世界報》報道，2020年中國機械設備外貿總額約為1650億歐元，占全球市場總額的15.8％，首次超過德國，成為全球機械出口冠軍。

今年上半年，這一趨勢得到延續(xù)。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年1月至6月，歸入統(tǒng)計的26家主機制作企業(yè)，合計出售各類挖掘機械產品223833臺，同比漲幅達到31.3%。

工程機械龍頭股受追捧

以8月2日為例，當日，多只工程機械龍頭股受資金追捧。徐工機械截至收盤大漲7.2%，漲幅創(chuàng)近一個月新高，報6.25元/股，當前總市值489.6億元；三一重工盤中漲停，報27.3元。此外，8月2日工程機械板塊普漲，廈工股份、中聯(lián)重科紛紛漲停，板塊17只個股悉數(shù)飄紅。

此前，中聯(lián)重科披露今年一季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入190.5億元，同比增長110.11%；實現(xiàn)凈利潤24.16億元,同比增長135.41%。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額26.60億元，同比增733.67%。

就現(xiàn)金流財務指標提升較快，中聯(lián)重科內部人士透露，期間公司采取多項措施提升保障客戶回款率，現(xiàn)金流取得大幅增長。公司產品銷往國內市場的同時，海外市場也實現(xiàn)了突破，尤其是在“一帶一路”沿線國家，中聯(lián)重科設備參與建設了多個工程，其中，塔機、履帶吊等產品海外銷量創(chuàng)新高。

由中國工程機械工業(yè)協(xié)會編制的 《工程機械行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》近期公布，其預測，到2025年，中國工程機械行業(yè)營業(yè)收入將達到9000億元人民幣。其中挖機行業(yè)目標包含國產品牌市占率達60%以上；高端大挖的市占率突破55%；核心液壓件國產化率超過60%；挖機CR4超過60%等。

國海證券研報表示，下半年投資端及出口端或有望給予工程機械需求一定支撐，全年挖機銷量有望平穩(wěn)增長。目前整機龍頭企業(yè)正向高附加值產品及自動化、智能化方向拓展，同時伴隨核心零部件國產替代進程推進，整機企業(yè)成本下降有望進一步提升競爭力，帶來市占率的提升，整機及零部件企業(yè)均具備成長空間。

鋼價上漲侵蝕利潤 多重風險需警惕

盡管景氣度延續(xù)，但工程機械行業(yè)也面臨諸多挑戰(zhàn)：

——鋼價波動帶來的成本壓力。今年上半年，鋼材原材料價格持續(xù)高位運行，多家工程機械企業(yè)年內多次提價。8月2日，三一重工宣布對泵車、攪拌車、車載泵等國六系列產品在國五基礎上適當漲價，漲幅在5%至10%不等。這也是三一重工首次對混凝土機械進行提價。

徐工機械此前于5月中旬發(fā)布調價函，塔式起重機和施工升降機全系列產品在6月份上調價格。另一家工程機械企業(yè)中聯(lián)重科自6月1日起，公司站類機械、建筑起重機系列產品價格上調1000元/噸。

東吳證券分析稱，2021年年初至5月，鋼材價格累計漲幅達44%至52%，工程機械此輪漲價由成本壓力較大的中小企業(yè)及代理商先行，逐步蔓延至中聯(lián)重科、徐工機械等大主機廠。

業(yè)內人士表示，鋼材是工程機械行業(yè)重要原材料之一，占總成本比重約15%到20%。其中起重機、攪拌站、塔機等使用鋼材占比較大，因此受到的影響也更為直接和明顯，由此成為此輪調價的主要產品。

“三一今年消耗的鋼鐵大約將達到200萬噸，如果鋼材漲價1000元，整體一年成本則會增加20億元。”三一重工總裁向文波說。

——行業(yè)周期性因素來襲。業(yè)內人士分析，工程機械行業(yè)或將面臨新一輪周期性因素影響。徐工機械認為，工程機械行業(yè)自2016年下半年復蘇至今，如按照行業(yè)原有5年左右的周期計算，2021年或2022年行業(yè)將進入調整周期。但受新冠肺炎疫情影響，相關宏觀支持政策有望推遲行業(yè)調整時間約1.5年左右，即2023或2024年進入行業(yè)調整期。

——行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新需求緊迫。業(yè)內人士表示，工程機械行業(yè)一些領域研發(fā)能力和產品性能與需求之間存在差距、產業(yè)結構不合理、市場競爭秩序仍需改善，部分領域存在產能結構性過剩、后市場管理缺位等主要問題。

《工程機械行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》提出，我國工程機械行業(yè)在“十四五”時期將面對的挑戰(zhàn)壓力有外部挑戰(zhàn)，如全球經濟下行壓力、貿易壓力等。內部挑戰(zhàn)如我國工程機械行業(yè)在核心零部件、先進基礎工藝、關鍵基礎材料、高端通用芯片、基礎軟件產品及高端制造裝備等關鍵領域的核心技術存在明顯短板，我國工程機械行業(yè)迫切需要擺脫技術對外依賴，在核心關鍵技術上取得突破。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會會長蘇子孟表示，“十四五”期間工程機械行業(yè)將繼續(xù)進行供給側結構性改革，積極立足新發(fā)展階段，全面貫徹新發(fā)展理念，在加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局中展現(xiàn)新作為。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。