觀致一季度虧損收窄 年內(nèi)盈虧打平仍存疑

6月8日，觀致外方母公司KenonHoldings發(fā)布今年一季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2016年3月31日，觀致銷售收入為5.12億元，同比增加2.2億元，一季度總體虧損3.08億元人民幣。

此前，2015年全年觀致汽車虧損24.75億元人民幣，2014年虧損21.55元人民幣，兩年共計(jì)虧損46.3億元。

從今年一季報(bào)可以看到，觀致虧損額度在收窄。NBD汽車記者查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，一季度觀致虧損收窄的主要原因是研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用三部分支出分別降低了30%~60%。

與此同時(shí)，觀致銷量同比增幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度觀致銷量共計(jì)4896輛，同比2015年一季度，銷量增長了97%。但距離今年5萬輛的銷售預(yù)期仍然有較大差距。

觀致相關(guān)負(fù)責(zé)人接受NBD汽車記者采訪時(shí)表示，與前期相比，觀致的經(jīng)營情況正在轉(zhuǎn)好。但無論是產(chǎn)品布局，還是體系建設(shè)都需要時(shí)間。然而，一位從事汽車并購的相關(guān)人士告訴記者，已經(jīng)有投資機(jī)構(gòu)對(duì)觀致進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，如果觀致中外母公司不能持續(xù)“輸血”，觀致可能面臨被收購的風(fēng)險(xiǎn)。

“節(jié)流”降虧更需“開源”提量

根據(jù)KenonHoldings一季報(bào)，觀致虧損達(dá)到了3.08億元人民幣，較去年同期下降了30%左右。記者統(tǒng)計(jì)觀致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這是觀致兩年來季度虧損的最低值，也低于過去兩年的平均季度虧損。

“單一季度的經(jīng)營情況不足以完全說明問題。”汽車分析師秋天永向NBD汽車記者表示，一方面，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看以看出，觀致在控制投入，力爭賬面“好看”；另一方面，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，一季度是財(cái)報(bào)最好看的，下半年開始可能會(huì)出現(xiàn)虧損增加的情況。

觀致一季報(bào)顯示，虧損降低主要來自費(fèi)用減少，即“節(jié)流”。財(cái)報(bào)顯示，一方面，相比去年一季度，觀致銷售和分銷費(fèi)用下降了46%，管理費(fèi)用下降了33%。分析認(rèn)為，在降低銷售和分銷費(fèi)用和管理費(fèi)用上下了功夫，成效也很顯著。

但另一方面，觀致研發(fā)投入也進(jìn)行了大幅縮減，幾乎達(dá)到60%。分析認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用是保證長期競爭力的關(guān)鍵因素，觀致為了降低虧損，大幅壓縮研發(fā)費(fèi)用也是不得已而為之的“止血”行為。

實(shí)際上，比降低投入更重要的一點(diǎn)是“開源”。對(duì)于觀致而言，增加銷售收入和利潤尤為重要。但是，KenonHoldings一季報(bào)顯示，在銷量明顯提升的情況下，觀致單車虧損同樣在擴(kuò)大。也就是說，銷量提升并沒有為觀致帶來正向利潤。

數(shù)據(jù)顯示，觀致汽車銷量從2015年一季度的2500輛增加到了2016年一季度的4896輛，同比增長97%。４月，觀致銷售汽車1680輛，較去年同期增加了29％。

同時(shí)，銷售收入提升了75%，達(dá)到5.12億元。但是，觀致銷售成本增長更快，從去年的的3.19億元，增加到6.11億元，增幅超過90%。這就導(dǎo)致在銷量幾乎翻倍的情況下利潤不增反降。

究其原因，秋天永分析認(rèn)為，這說明，觀致銷量的增長主要還是來源于低端車型的銷售，或者出現(xiàn)了大規(guī)模促銷殺價(jià)行為。

比財(cái)報(bào)更重要的是體系能力

一直以來，觀致最深刻的標(biāo)簽之一就是“虧損”，因此，扭虧成為當(dāng)下觀致管理層的首要重任。但實(shí)際上，搭建可持續(xù)的產(chǎn)品體系、營銷體系和品牌定位更為重要。正如一位分析師向NBD汽車表示，數(shù)字可以粉飾，但體系是“實(shí)打?qū)?rdquo;的能力。

觀致汽車董事長陳安寧也向NBD汽車記者表示，觀致仍然是一個(gè)初創(chuàng)公司，仍然有很多工作正在從頭開始，需要時(shí)間。他認(rèn)為，在具體戰(zhàn)術(shù)層面，品牌、產(chǎn)品和渠道是觀致接下來最重要的三項(xiàng)工作。

在品牌層面，觀致仍然堅(jiān)持與自主品牌的差異化定位。但是，尚未得到市場(chǎng)認(rèn)可。一位吉利品牌經(jīng)銷商向NBD汽車記者表示，博越上市之后，到店咨詢博越，并和觀致5SUV車型進(jìn)行比較的消費(fèi)者并不在少數(shù)。由于保有量等原因，多數(shù)消費(fèi)者更愿意相信博越帶來的產(chǎn)品保障。

在產(chǎn)品層面，觀致正在加速新能源等方面的建設(shè)。NBD汽車記者了解到，未來，每一款觀致傳統(tǒng)車型，都會(huì)匹配相應(yīng)的電動(dòng)版。不久之前，觀致投資50億元人民幣用于新能源汽車的發(fā)展，并為此制定了2017年和2020年兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)的發(fā)展規(guī)劃。

據(jù)悉，觀致對(duì)于新能源汽車的整體規(guī)劃，是第一階段從2017年開始在常規(guī)動(dòng)力三廂版車型基礎(chǔ)上，研發(fā)制造第一代純電動(dòng)車；第二階段從2020年開始研發(fā)制造基于第二代全球化新能源平臺(tái)的純電動(dòng)車。從目前已知的信息來看，觀致第一代純電動(dòng)車是基于觀致CF11K跨界三廂車（觀致3轎車）衍生出的純電動(dòng)車型，第二代純電動(dòng)車有望以觀致5SUV為藍(lán)本打造。

在渠道層面，由于單車?yán)麧櫟葐栴}，觀致在渠道拓展上仍然面臨較大壓力。特別是在目前汽車市場(chǎng)銷售新常態(tài)下，網(wǎng)絡(luò)拓展并非易事。

分析認(rèn)為，銷量是觀致2016年實(shí)現(xiàn)扭虧的最重要支撐，無論是市場(chǎng)預(yù)期，還是盈利預(yù)期，2016年留給觀致的時(shí)間并不多。觀致相關(guān)負(fù)責(zé)人向NBD汽車記者表示，無論是經(jīng)營目標(biāo)，還是銷售情況，觀致都在按照年初計(jì)劃進(jìn)行，并無偏差。

但是，以一季度銷售不足5000輛情況推算，觀致今年完成5萬輛預(yù)期的難度較大。因此，以5萬輛規(guī)模達(dá)到的當(dāng)期盈虧平衡也被打上問號(hào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。