大眾汽車即將變賣家產 整合全新零部件公司

大眾汽車集團計劃將旗下不同品牌的零部件業(yè)務整合，以降低成本支出，并考慮拋售次要資產，從而解決“尾氣門”丑聞帶來的巨大經濟壓力。

整合零部件業(yè)務

知情人士向媒體披露稱，大眾高層6月14日（本周二）向監(jiān)事會遞交了一項計劃，準備把旗下各大品牌的零部件業(yè)務“捆綁”整合到一起，有可能在6月16日（本周四）作為一份報告的內容公開。除了零部件整合的規(guī)劃，大眾還有望在同一時間發(fā)布資產評估報告，或涉及資產變賣。

據悉，不同品牌的零部件業(yè)務將被整合為一個新的資產體系，在全球范圍內總共擁有大約70,000名員工，以及超過20座生產基地。這將使得大眾零部件業(yè)務可以受轄于單一管理層，戰(zhàn)略上實現統一性，進而降低成本、提升效率。

實際上，大眾汽車在不同品牌生產整合領域屬于汽車行業(yè)的先鋒。整車平臺跨品牌的歷史超過了十年，諸如大眾、奧迪、斯柯達和西雅特等共用車型平臺的例子不勝枚舉。因此，雖然零部件業(yè)務整合會面臨來自不同品牌的制造體系，但大眾成功地將其融合為一并非難題。

不過，大眾的新計劃還是引發(fā)了業(yè)界一些聯想，這有些類似2009年次貸危機導致破產之前的通用汽車，以及當年的福特汽車。通用和福特當時旗下分別有德爾福和偉世通兩大零部件公司，在經濟危機之后，兩家車企拋售了零部件公司。

大眾在柴油車上搭載作弊軟件，氮氧化物排放測試結果好于實際，2015年9月造假行為被曝光，之后負面影響迅速擴大至全球范圍，涉及上千萬輛汽車，給大眾帶來“山大壓力”。大眾不僅面臨各國政府天價罰單，以及消費者的巨額索賠，同時還需要為召回、修復車輛支出驚人資金，這也導致去年第三季度大眾出現罕見虧損，并且至今仍難恢復正常的營業(yè)利潤。

當前，大眾汽車集團CEO穆倫（MatthiasMueller）正在巨大壓力中為公司掌舵，力求從“尾氣門”陰影中走出。穆倫已經意識到大眾汽車過于龐雜笨拙，并且不善應變，需要“瘦身”和改革。一方面，大眾將注重未來發(fā)展方向，諸如汽車共享和新能源；另一方面，變賣資產以應對資金方面的“燃眉之急”，也是業(yè)界關注的焦點。

大眾會不會賣掉新零部件公司，從而獲得更多現金“解渴”？已有觀點如此猜想。不過，知情者表示，大眾尚無計劃拋售掉新設立的零部件業(yè)務。

對于該報道，大眾管理層未予置評。

英國倫敦EvercoreISI咨詢公司分析師ArndtEllinghorst指出，這一步“非常完美”。其解釋稱：“金融市場尚未認識到，大眾汽車將發(fā)生的重大事件可能遠比某些人想象得多。”

大眾到底想賣什么？

如果大眾不會賣掉新的零部件公司，那么會賣什么？

如上文提及，大眾在零部件業(yè)務整合規(guī)劃之外，還可能出臺資產結構評估結果，有可能為拋售“外圍”次要資產奠定基礎。只是目前還沒有就哪些資產適合變賣作出決定。消息人士指出，可能包括摩托車品牌杜卡迪、曼恩柴油和渦輪業(yè)務、曼恩Renk推進系統業(yè)務等。另外，大眾也可能考慮將卡車業(yè)務IPO上市，通過公開募股獲得資金。

芝加哥晨星公司分析師RichardHilgert表示：“在歐洲市場，商用車需求正在上揚。因此拋售曼恩和斯堪尼亞商用車業(yè)務正當其時。杜卡迪則是備受尊敬的品牌，也會非常值錢。”

6月14日，大眾在美國的存托憑證（DepositaryReceipts，DR，和存托股票有別）升值1.9%，收于29.47美元。而在紐約證券交易日，大部分時候其價值都在下跌，而今終于扭轉。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。