行業(yè)人士：下半年鋼市大概率是結(jié)構(gòu)性、波段性行情

7月6日，由上海杉達(dá)學(xué)院與江蘇長強鋼鐵集團主辦，海證期貨協(xié)辦的“長三角鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈大宗商品暨金融大數(shù)據(jù)分析”會議在上海舉行。本次會議從宏觀面、基本面、數(shù)據(jù)面與產(chǎn)業(yè)企業(yè)分享了大宗商品下階段的走勢與發(fā)展。

隨著后疫情時代的到來，全球范圍內(nèi)流動性充裕，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)貨市場行情波動巨大。在新能源、碳達(dá)峰、碳中和等市場交易新變量的引入以及大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)廣泛應(yīng)用的背景下，黑色系大宗商品的市場結(jié)構(gòu)和運行趨勢正在發(fā)生著深刻變化。

海證期貨研究所負(fù)責(zé)人介紹，目前國內(nèi)財政政策依舊積極，減稅降費逐步落地實施；貨幣政策更加靈活，保持流動性合理充裕。房地產(chǎn)壓力較大，出口增速有望下降，新基建將成為亮點。預(yù)計2021年GDP增速有望達(dá)到7%—9%。

據(jù)介紹，當(dāng)前的房地產(chǎn)壓力逐步增強。2021年1—5月，商品房銷售累計同比增速為36.3%，商品房待售面積同比增速為-1.4%。2021年1—5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比增速為18.3%，但是土地購置面積同比增速為-7.5%，房屋新開工面積累計同比增速為6.9%，相比于2019年表現(xiàn)不佳。

他認(rèn)為，2021年國際國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依舊很大，從數(shù)據(jù)上看，房地產(chǎn)正在逐步進(jìn)入“減少拿地、加快回款、度過寒冬”的狀態(tài)之中。這對螺紋鋼的后期需求有負(fù)面影響。

據(jù)介紹，鐵礦石的庫存目前處于中低位。截至7月2日，45個港口的鐵礦石庫存為1.22億噸，處于中等位置。截至7月2日，64家樣本鋼廠的進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存為1553.05萬噸，處于較低位。

“較低的港口庫存和鋼廠庫存，旺盛的需求，以及較大的基差，使得鐵礦石一直都是黑色系中的強硬品種。后期由于中國要壓減粗鋼產(chǎn)量，疊加鐵礦石發(fā)貨的增加，港口庫存有望見底反彈，價格強勢的局面也將緩和。”他說。

記者在采訪中獲悉，截至7月5日，鋼廠的現(xiàn)貨噸鋼毛利中（華東），長流程為-500元/噸左右，短流程為33元/噸。盤面利潤為213元/噸左右。

鋼廠利潤是鋼廠調(diào)控生產(chǎn)經(jīng)營計劃的重要考慮因素。其中，電爐鋼利潤的重要性更加突出。“預(yù)計2021年鋼廠利潤將有所復(fù)蘇，合理利潤在100-400元/噸左右。”他說。

在行業(yè)人士看來，從供需角度看，盡管工信部曾明確提出要壓減粗鋼產(chǎn)量，但是在“保供穩(wěn)價”的政策基調(diào)下暫時沒有進(jìn)一步措施，不過碳達(dá)峰、碳中和背景下控制鋼鐵供應(yīng)是長期主題。需求端，房地產(chǎn)和基建、制造業(yè)都表現(xiàn)不佳，期待三季度專項債加快推動發(fā)行、以及“金九銀十”的旺季能夠帶來一定的需求增長。隨著鋼鐵行業(yè)集中度的不斷提升，鋼廠對價格的控制能力和下游的引導(dǎo)能力也在不斷加強，1.8億噸的短流程電爐具有很強的供給彈性，會在價格有效擊穿成本線的情況下快速調(diào)節(jié)供給，從而對鋼價形成一定的托底作用。

對于后市，該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2021年下半年鋼材價格大概率是寬幅震蕩，更多的是結(jié)構(gòu)性、波段性的機會，而不是方向性的、趨勢性的機會。后期的風(fēng)險因素在于需求韌性能否持續(xù)、是否壓減粗鋼產(chǎn)量、原料價格是否能夠繼續(xù)堅挺。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。