首次臨儲(chǔ)玉米拍賣落下帷幕

目前備受關(guān)注的國(guó)家超期和蓆茓玉米首度公開拍賣終于落下帷幕，從拍賣成交結(jié)果來看，由于各地供需狀況不同，最終成交結(jié)果也略顯差異，不過成交均價(jià)低于市場(chǎng)100-200元/噸，有助于緩解企業(yè)原料采購(gòu)成本壓力，特別是對(duì)于玉米深加工企業(yè)而言，其玉米采購(gòu)成本向拍賣渠道轉(zhuǎn)換，企業(yè)利潤(rùn)整體有所抬升。具體分析如下：

首次臨儲(chǔ)玉米拍賣落下帷幕

5月27日，超期存儲(chǔ)及蓆茓囤存儲(chǔ)玉米交易會(huì)計(jì)劃銷售超期存儲(chǔ)玉米201.3萬噸，成交88.9萬噸，成交率44.03%，分地區(qū)看，東北四省區(qū)成交率較低，內(nèi)蒙古全部流拍，吉林、黑龍江成交率分別為4.15%和16.71%，華北地區(qū)成交率較高，其中河北、河南、山東三省成交率分別達(dá)到70.09%、89.28%和91.23%;西南地區(qū)成交率較低，其中四川、重慶、云南、貴州成交率分別為3.58%、0%、15.97%和0%;中南部地區(qū)成交率較高，其中廣東全部成交。從成交價(jià)格來看，本次交易會(huì)最高成交價(jià)1720元/噸，最低成交價(jià)1410元/噸，成交均價(jià)1537元/噸，部分省份溢價(jià)成交，其中江蘇省全部成交，成交均價(jià)達(dá)到1671元/噸，超過該省三等玉米交易底價(jià)121元/噸;山東省成交均價(jià)1532元/噸，超過該省三等玉米交易底價(jià)82元/噸;廣東省成交均價(jià)1641元/噸，超過該省三等玉米交易底價(jià)91元/噸。同時(shí)，玉米定向銷售成交情況反映出各地供需狀況不同，其中東北四省區(qū)玉米糧源充裕，成交率很低，華北地區(qū)農(nóng)戶玉米見底，臨儲(chǔ)輪換玉米尚未完全進(jìn)入市場(chǎng)，而需求旺盛，預(yù)計(jì)后市存在一定供需缺口，成交率較高;西南地區(qū)政策性糧源供應(yīng)充裕，且新玉米上市較早，供需并不緊張，成交率較低;中南部地區(qū)存在供應(yīng)缺口，玉米上市仍需2-3個(gè)月，成交率較高。

玉米深加工企業(yè)利潤(rùn)回升

由于前期市場(chǎng)糧源緊缺，華北深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格一度上漲，目前掛牌價(jià)區(qū)間1740-1800元/噸，周比上漲10-40元/噸，東北深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)區(qū)間1540-1670元/噸，市場(chǎng)收糧基本少量或無量。國(guó)家超期玉米定向拍賣開啟，成交均價(jià)低于市場(chǎng)100-200元/噸(不含出庫(kù)和運(yùn)輸費(fèi)用)，雖然由于年份舊、質(zhì)量差，用糧企業(yè)必須摻混才能使用，不過隨著投放增加、年份遞新，中長(zhǎng)期看深加工企業(yè)成本壓力下降，有助于緩解玉米副產(chǎn)品高企局面，促進(jìn)出口保持較好趨勢(shì)，同時(shí)隨著采購(gòu)成本壓力的減輕，玉米深加工企業(yè)利潤(rùn)整體抬升。目前玉米淀粉價(jià)格局部小幅反彈，玉米副產(chǎn)品價(jià)格高位振蕩，吉林玉米淀粉理論加工盈利約150元/噸(不含補(bǔ)貼)，山東淀粉加工利潤(rùn)約83元/噸;估算近一周淀粉行業(yè)開工率60%，酒精行業(yè)開工率48%。此外，DDGS價(jià)格持續(xù)高漲，酒企扭虧為盈，5月下旬以來國(guó)內(nèi)酒精價(jià)格以穩(wěn)為主，副產(chǎn)品DDGS價(jià)格繼續(xù)上漲，目前黑龍江肇東地區(qū)酒精(普級(jí)酒精含稅價(jià)，下同)出廠價(jià)4600元/噸，吉林四平地區(qū)出廠價(jià)4500-4600元/噸;山東濰坊地區(qū)出廠價(jià)5000-5100元/噸，河南南部地區(qū)出廠價(jià)4600-4700元/噸，均與上周持平。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量3%)出廠價(jià)為1750-1800元/噸，吉林梅河口地區(qū)出廠價(jià)為1950元/噸，均比上周上漲100-150元/噸;山東濰坊(蛋白含量26%，脂肪含量10%)地區(qū)出廠價(jià)1850-1900元/噸，比上周上漲50-100元/噸。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，小型酒精企業(yè)停工較多，酒精行業(yè)開工率仍處于46%左右的較低水平，酒精走貨一般，酒精價(jià)格保持平穩(wěn)。市場(chǎng)DDGS價(jià)格則在上周大幅上漲的基礎(chǔ)上繼續(xù)上調(diào)，主要原因還是DDGS進(jìn)口形勢(shì)嚴(yán)峻，貿(mào)易商擔(dān)心進(jìn)口DDGS貨源不足，另一方面國(guó)內(nèi)酒精行業(yè)開工率偏低也導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)DDGS維持低庫(kù)存，加之飼料需求逐漸改善，支持DDGS價(jià)格走高。此外，豆粕價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，也對(duì)國(guó)內(nèi)大多飼料原料價(jià)格利多。

目前酒精企業(yè)加工利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，許多大型酒精企業(yè)扭虧為盈，其中河南南陽地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤(rùn)為9元/噸，比上周增加34元/噸;吉林地區(qū)酒精企業(yè)為13元/噸，比上周增加42元/噸，如果考慮補(bǔ)貼則加工利潤(rùn)達(dá)141元/噸。本年度以來，酒精企業(yè)僅在新玉米上市后兩三個(gè)月內(nèi)有一定加工利潤(rùn)，其他大多時(shí)間均處于虧損狀態(tài)，近來受副產(chǎn)品價(jià)格走高影響，大多酒精企業(yè)扭虧為盈。不過值得一提的是，隨著酒精企業(yè)加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，以及我國(guó)超期存儲(chǔ)的玉米開始競(jìng)價(jià)拍賣，后期酒精企業(yè)開工率可能提高，如果原料成本偏低，可能導(dǎo)致DDGS價(jià)格難以進(jìn)一步上漲。

綜上所述，隨著首批超期和蓆茓玉米拍賣啟拍，深加工企業(yè)玉米采購(gòu)開始全面向拍賣渠道轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)過此次試探之后，國(guó)家有望每周繼續(xù)加大力度投放超期和蓆茓玉米，中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)玉米投放增加和成本降低有利于深加工企業(yè)開工率恢復(fù)，從而緩解玉米副產(chǎn)品高企局面，后期我們?nèi)孕桕P(guān)注臨儲(chǔ)玉米成交數(shù)量和投放質(zhì)量對(duì)市場(chǎng)的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。