惠而浦中國(guó)要進(jìn)軍日本 三洋品牌存不確定性

惠而浦（中國(guó)）股份有限公司日前發(fā)布《關(guān)于成立全資子公司的公告》，2016年5月26日，公司2016年第二次臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議審議通過《關(guān)于成立惠而浦日本股份有限公司的議案》。

董事會(huì)同意公司投資設(shè)立全資子公司惠而浦日本股份有限公司，注冊(cè)地址：日本大阪，法定代表人：金友華。經(jīng)營(yíng)范圍：惠而浦品牌電冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、小家電（經(jīng)惠而浦授權(quán)許可范圍的）。

惠而浦（中國(guó)）稱，本次出資設(shè)立子公司目的是為適應(yīng)企業(yè)快速發(fā)展，拓展惠而浦品牌產(chǎn)品在日本市場(chǎng)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)惠而浦產(chǎn)品在日本市場(chǎng)銷售、售后及技術(shù)服務(wù)職能。

申萬宏源今年5月份在一份研報(bào)中指出，三洋和惠而浦品牌均定位中高端,三洋以日韓設(shè)計(jì)風(fēng)格為主,惠而浦主要定位歐美風(fēng)格,由于三洋品牌2019年底使用到期,存在一定的不確定性,因此公司近幾年將對(duì)惠而浦品牌投入加大。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦（中國(guó)）股份有限公司旗下主要是惠而浦（Whirlpool）、帝度（DIQUA）、三洋（SANYO）和榮事達(dá)（ROYALSTAR）四個(gè)品牌。其中惠而浦涉及空冰洗、生活電器等產(chǎn)品，帝度主要是冰箱、洗衣機(jī)，三洋是洗衣機(jī)、微波爐，榮事達(dá)主要是冰洗。

2015年度，惠而浦（中國(guó)）實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.6672億元人民幣，同比增長(zhǎng)24.9%；營(yíng)業(yè)收入54.6818億元，同比微跌0.67%?？鄯呛?，歸屬凈利潤(rùn)約2.4363億元，同比下跌8.33%?；荻衷?015年報(bào)中指，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，主要是惠而浦整合影響銷售收到的現(xiàn)金減少所致。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦（中國(guó)）未來一大重心是出口業(yè)務(wù)。申萬研報(bào)認(rèn)為，惠而浦入主后,合肥成為惠而浦全球僅次于美國(guó)的生產(chǎn)和研發(fā)基地,公司開始逐步進(jìn)入惠而浦全球定價(jià)系統(tǒng),惠而浦全球訂單將逐步向公司轉(zhuǎn)移,帶來出口迅速增長(zhǎng)。

從訂單轉(zhuǎn)移空間看,中性假設(shè)下,如果未來5年惠而浦集團(tuán)訂單中15%業(yè)務(wù)量轉(zhuǎn)移到公司,則5年后的訂單轉(zhuǎn)移空間約為100億元。從轉(zhuǎn)移進(jìn)度看,按照目前訂單轉(zhuǎn)移的進(jìn)度計(jì)算,上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來3年轉(zhuǎn)移量將達(dá)到26億。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦(中國(guó))股份有限公司股票自2015年7月14日起進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序，并于2015年7月14日起開始停牌。在2015年12月9日，惠而浦（中國(guó)）股份有限公司宣布終止重大資產(chǎn)重組。

終止重組的原因，首先是標(biāo)的資產(chǎn)為廣東惠而浦100%的股權(quán)。其次是標(biāo)的資產(chǎn)為“榮事達(dá)”品牌商標(biāo)。

惠而浦（中國(guó)）投資有限公司當(dāng)時(shí)稱，將在承諾期限內(nèi)以其他適當(dāng)方式將廣東惠而浦的微波爐業(yè)務(wù)整合進(jìn)公司，以履行惠而浦（中國(guó)）投資有限公司此前的承諾。

不過，因此次重大資產(chǎn)重組，上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部2016年2月23日發(fā)出了一份對(duì)惠而浦（中國(guó)）股份有限公司和董事長(zhǎng)金友華、董事會(huì)秘書方斌予以監(jiān)管關(guān)注的決定。

決定內(nèi)容是，經(jīng)進(jìn)一步核實(shí)，公司相關(guān)交易進(jìn)程備忘錄顯示，公司與財(cái)務(wù)顧問于2015年8月16日召開會(huì)議時(shí)，財(cái)務(wù)顧問即提出標(biāo)的資產(chǎn)存在的主要問題。9月30日再次召開會(huì)議時(shí)，財(cái)務(wù)顧問繼續(xù)說明標(biāo)的資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估的推進(jìn)情況及存在的困難。

自8月16日財(cái)務(wù)顧問提出問題到12月8日公司公告終止重大資產(chǎn)重組期間，公司從未披露本次重大資產(chǎn)重組交易標(biāo)的存在的重大障礙及其可能導(dǎo)致交易失敗的風(fēng)險(xiǎn)。公司在重大資產(chǎn)重組停牌期間對(duì)相關(guān)進(jìn)展的信息披露不完整、不準(zhǔn)確、不及時(shí)。

申萬在研報(bào)中指出，廣東惠而浦注入公司方案確定,但具體時(shí)間有待市場(chǎng)時(shí)機(jī)。廣東惠而浦微波爐資產(chǎn)優(yōu)質(zhì),盈利能力強(qiáng),盡管目前由于部分資產(chǎn)歷史原因?qū)е聲壕徸⑷?但是為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),未來基本確定注入上市公司,能夠增加公司營(yíng)業(yè)收入約15億元,凈利潤(rùn)1億元左右。

不過，在惠而浦（中國(guó)）的四大品牌協(xié)同層面，惠而浦（中國(guó)）旗下的三洋品牌因三洋電機(jī)退出，和日本松下轉(zhuǎn)型改革方面的因素，市場(chǎng)影響力在逐漸勢(shì)弱；帝度是新生品牌，主要面向高端市場(chǎng)；榮事達(dá)是老一代品牌，主要服務(wù)三四線家電市場(chǎng)；由于歷史原因，惠而浦品牌本身在中國(guó)市場(chǎng)的品牌和銷售渠道關(guān)系也比較復(fù)雜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。