惠而浦中國要進軍日本 三洋品牌存不確定性

惠而浦（中國）股份有限公司日前發(fā)布《關(guān)于成立全資子公司的公告》，2016年5月26日，公司2016年第二次臨時董事會會議審議通過《關(guān)于成立惠而浦日本股份有限公司的議案》。

董事會同意公司投資設(shè)立全資子公司惠而浦日本股份有限公司，注冊地址：日本大阪，法定代表人：金友華。經(jīng)營范圍：惠而浦品牌電冰箱、洗衣機、微波爐、小家電（經(jīng)惠而浦授權(quán)許可范圍的）。

惠而浦（中國）稱，本次出資設(shè)立子公司目的是為適應(yīng)企業(yè)快速發(fā)展，拓展惠而浦品牌產(chǎn)品在日本市場的發(fā)展，實現(xiàn)惠而浦產(chǎn)品在日本市場銷售、售后及技術(shù)服務(wù)職能。

申萬宏源今年5月份在一份研報中指出，三洋和惠而浦品牌均定位中高端,三洋以日韓設(shè)計風(fēng)格為主,惠而浦主要定位歐美風(fēng)格,由于三洋品牌2019年底使用到期,存在一定的不確定性,因此公司近幾年將對惠而浦品牌投入加大。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦（中國）股份有限公司旗下主要是惠而浦（Whirlpool）、帝度（DIQUA）、三洋（SANYO）和榮事達（ROYALSTAR）四個品牌。其中惠而浦涉及空冰洗、生活電器等產(chǎn)品，帝度主要是冰箱、洗衣機，三洋是洗衣機、微波爐，榮事達主要是冰洗。

2015年度，惠而浦（中國）實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.6672億元人民幣，同比增長24.9%；營業(yè)收入54.6818億元，同比微跌0.67%?？鄯呛?，歸屬凈利潤約2.4363億元，同比下跌8.33%?；荻衷?015年報中指，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，主要是惠而浦整合影響銷售收到的現(xiàn)金減少所致。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦（中國）未來一大重心是出口業(yè)務(wù)。申萬研報認為，惠而浦入主后,合肥成為惠而浦全球僅次于美國的生產(chǎn)和研發(fā)基地,公司開始逐步進入惠而浦全球定價系統(tǒng),惠而浦全球訂單將逐步向公司轉(zhuǎn)移,帶來出口迅速增長。

從訂單轉(zhuǎn)移空間看,中性假設(shè)下,如果未來5年惠而浦集團訂單中15%業(yè)務(wù)量轉(zhuǎn)移到公司,則5年后的訂單轉(zhuǎn)移空間約為100億元。從轉(zhuǎn)移進度看,按照目前訂單轉(zhuǎn)移的進度計算,上述機構(gòu)認為未來3年轉(zhuǎn)移量將達到26億。

據(jù)家電網(wǎng)了解，惠而浦(中國)股份有限公司股票自2015年7月14日起進入重大資產(chǎn)重組程序，并于2015年7月14日起開始停牌。在2015年12月9日，惠而浦（中國）股份有限公司宣布終止重大資產(chǎn)重組。

終止重組的原因，首先是標的資產(chǎn)為廣東惠而浦100%的股權(quán)。其次是標的資產(chǎn)為“榮事達”品牌商標。

惠而浦（中國）投資有限公司當時稱，將在承諾期限內(nèi)以其他適當方式將廣東惠而浦的微波爐業(yè)務(wù)整合進公司，以履行惠而浦（中國）投資有限公司此前的承諾。

不過，因此次重大資產(chǎn)重組，上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部2016年2月23日發(fā)出了一份對惠而浦（中國）股份有限公司和董事長金友華、董事會秘書方斌予以監(jiān)管關(guān)注的決定。

決定內(nèi)容是，經(jīng)進一步核實，公司相關(guān)交易進程備忘錄顯示，公司與財務(wù)顧問于2015年8月16日召開會議時，財務(wù)顧問即提出標的資產(chǎn)存在的主要問題。9月30日再次召開會議時，財務(wù)顧問繼續(xù)說明標的資產(chǎn)審計評估的推進情況及存在的困難。

自8月16日財務(wù)顧問提出問題到12月8日公司公告終止重大資產(chǎn)重組期間，公司從未披露本次重大資產(chǎn)重組交易標的存在的重大障礙及其可能導(dǎo)致交易失敗的風(fēng)險。公司在重大資產(chǎn)重組停牌期間對相關(guān)進展的信息披露不完整、不準確、不及時。

申萬在研報中指出，廣東惠而浦注入公司方案確定,但具體時間有待市場時機。廣東惠而浦微波爐資產(chǎn)優(yōu)質(zhì),盈利能力強,盡管目前由于部分資產(chǎn)歷史原因?qū)е聲壕徸⑷?但是為了解決同業(yè)競爭,未來基本確定注入上市公司,能夠增加公司營業(yè)收入約15億元,凈利潤1億元左右。

不過，在惠而浦（中國）的四大品牌協(xié)同層面，惠而浦（中國）旗下的三洋品牌因三洋電機退出，和日本松下轉(zhuǎn)型改革方面的因素，市場影響力在逐漸勢弱；帝度是新生品牌，主要面向高端市場；榮事達是老一代品牌，主要服務(wù)三四線家電市場；由于歷史原因，惠而浦品牌本身在中國市場的品牌和銷售渠道關(guān)系也比較復(fù)雜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。