隨著中間價三連跌,本周人民幣下跌勢頭仍在延續(xù),逼近年內(nèi)最低點(diǎn)6.60。市場普遍認(rèn)為短期內(nèi)人民幣或?qū)⒈3终鹗幦鮿?,但不乏業(yè)內(nèi)人士提出,在人民幣成為國際貨幣這一征程中,投資者應(yīng)盡快樹立看待匯率波動的“長期觀”。
盤中現(xiàn)“神秘”拉升
6月1日,人民幣對美元匯率中間價再度下調(diào)99個基點(diǎn),報6.5889,刷新2011年2月低位。在剛剛過去的5月,人民幣中間價累計下跌1201個基點(diǎn)或1.86%,跌幅較為明顯。
在中間價連續(xù)低開的情況下,雖然美元指數(shù)已恢復(fù)平穩(wěn),人民幣對美元在岸即期匯率仍表現(xiàn)出明顯走貶趨勢。昨日收盤價報6.5846,今日開盤后快速突破6.59關(guān)口,截至15:00,人民幣即期匯率最低報6.5945,距今年1月7日出現(xiàn)的年內(nèi)最低點(diǎn)6.5956僅差11個基點(diǎn)。
香港離岸市場近期保持與在岸市場亦步亦趨的走勢。今日盤中不斷走低,最低貶值6.5993,貶值幅度為0.18%。
值得注意的是,今日盤中,人民幣對美元即期匯率出現(xiàn)明顯拉升。約14:00時,人民幣匯率瞬間從6.5925快速升值約百點(diǎn)至盤中最高點(diǎn)6.5814,但很快再度回歸貶值趨勢。
某商業(yè)銀行外匯交易員對第一財經(jīng)記者稱,不排除四大行拋售美元拉升人民幣的情況,但資深商業(yè)銀行外匯人士韓會師認(rèn)為,央行目前明顯沒有拉升人民幣的動力。主要原因在于,央行并不認(rèn)為美元此輪升值能夠持續(xù),只要美元回落,在現(xiàn)行人民幣定價機(jī)制下,人民幣中間價有自動回升可能。
過去一個月,在岸人民幣對美元即期匯率貶值約1.5%,離岸(CNH)跌逾1.6%,人民幣創(chuàng)下去年“新匯改”導(dǎo)致8月份貶值2.6%后的最大單月跌幅。
理性看待人民幣波動趨勢
自今年1月份后,近期人民幣連續(xù)走低再次引發(fā)市場擔(dān)憂。對此,昨日人民日報援引中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張煥波發(fā)表的觀點(diǎn)稱,過去幾年中人民幣兌美元等貨幣積累了較大的升幅,在匯率市場化形成機(jī)制下,人民幣“跌多漲少”是向均衡匯率回歸的一個過程。此外,在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢不明朗的背景下,美聯(lián)儲加息也給人民幣走勢帶來了一定的外部沖擊。
張煥波表示:“需要指出的是,任何一個國家都不會放任本國貨幣無序波動,因此中國進(jìn)行適當(dāng)管理本是無可厚非的,這不能簡單和‘放棄市場化改革’畫等號。可以說,觀察匯率政策和看待人民幣匯率波動本身一樣,都要客觀全面,不能只顧一頭。”
在美聯(lián)儲或早或晚的加息“干擾”下,德意志銀行在最新報告中提出,接下來人民幣的走勢分為兩種情境,一種是溫和情境,一種是風(fēng)險情境。
在溫和情境下,由于中國央行的人民幣籃子匯率已經(jīng)低于100的目標(biāo)水平,而且資本流出得到了遏制,因此人民幣貶值風(fēng)險將低于2015年年中和2016年年初。如果沒有造成新一輪資本流出,那么這一次人民幣兌美元貶值對全球風(fēng)險資產(chǎn)的影響可能較小。
德銀分析師進(jìn)一步提出,尤其是9月份中國將主辦G20峰會,預(yù)計近期內(nèi)中國央行可能力求匯率穩(wěn)定。
然而,在風(fēng)險情境下,德銀認(rèn)為由于美聯(lián)儲緊縮所導(dǎo)致的人民幣貶值更容易引起資本流出,尤其是通過虛假貿(mào)易進(jìn)行的資本流出渠道并未被堵死。這將會引發(fā)對中國新一輪資本流出、外匯儲備下降以及一次性貶值風(fēng)險的擔(dān)憂。
值得注意的是,不管短期內(nèi)人民幣趨于穩(wěn)定或波動增加,越來愈多的業(yè)內(nèi)人士估計應(yīng)理性看待匯率波動這一主旋律,樹立長期觀。
彭博中國總裁黃儀全分析稱,人民幣自去年起進(jìn)入全新的相對波動階段,而在此前很長一段時間內(nèi),人民幣都是全球最為穩(wěn)定并可預(yù)測的貨幣之一。
“隨著人民幣在國際貿(mào)易中的角色愈發(fā)重要,且其作為國際投資貨幣的潛力得以發(fā)揮,市場參與者對于人民幣走勢正在形成‘長期觀’并據(jù)此調(diào)整其有關(guān)人民幣的分析與決策。”黃儀全稱,通過分析表明,人民幣“長期觀”的形成有賴于三個重要因素——中國匯率政策的發(fā)展,人民幣作為投資貨幣的角色演變,以及長期來看全球投資者對人民幣的興趣。
這三個重要因素都離不開中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大支撐。6月1日,最新公布的5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1,連續(xù)第三個月維持在50枯榮線以上。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為,最新PMI指數(shù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度依然維持弱復(fù)蘇的態(tài)勢,“短期內(nèi)政策慣性支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。
穩(wěn)定發(fā)展的國內(nèi)經(jīng)濟(jì),日趨市場化的匯率制度以及納入SDR給人民幣帶來成為國際投資貨幣的無限潛力,從長期來看,毋庸置疑人民幣有足夠的空間成長為國際貨幣。
“人民幣的持續(xù)國際化、其作為貿(mào)易結(jié)算貨幣愈發(fā)重要的地位及中國資本市場的進(jìn)一步開放,是推動人民幣最終發(fā)展成為全球投資貨幣的重要因素。”黃儀全說道。
而更活躍、更富流動性的國際人民幣市場會對人民幣的波動產(chǎn)生平復(fù)效應(yīng)。這一效應(yīng)會在長期內(nèi)得以實(shí)現(xiàn),因此提升市場透明度,確保市場參與者獲取同等深度的數(shù)據(jù)和分析,對于創(chuàng)建信息充分流動的國際人民幣市場至關(guān)重要。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費(fèi)看價格