悲喜交加 國內(nèi)豆油應(yīng)該何去何從

5月USDA報告利多，美盤大豆連續(xù)上漲并創(chuàng)新高，提振國內(nèi)豆類商品期貨，使得國內(nèi)豆油大幅上漲，現(xiàn)貨價格單日漲幅達(dá)200元/噸。但5月13日國內(nèi)豆油期貨跌停，主要原因是馬來西亞政府債務(wù)危機(jī)引發(fā)金融恐慌，大量投資者拋售馬盤棕櫚油期貨，導(dǎo)致盤面大幅下跌，進(jìn)而拖累國內(nèi)連盤豆油期貨。再加上因受報告影響的利多，所以整個粕類市場上漲趨勢明顯，豆粕表現(xiàn)很強(qiáng)勢，這樣一來，勢必使豆油漲勢受到抑制。從上周大漲大跌的行情變化來看國內(nèi)豆油貿(mào)易商真是悲喜交加。筆者預(yù)計近期油脂整體行情上漲難度較大。

一、美豆創(chuàng)新高，謹(jǐn)防回落

美國農(nóng)業(yè)部公布的5月供需報告帶來的利多效果出乎市場預(yù)料，全球油脂油料商品價格隨之跳漲。報告公布當(dāng)晚，CBOT大豆主力合約上漲逾5%，創(chuàng)出一年多以來的新高。筆者認(rèn)為，近期市場炒天氣、炒種植面積、庫存利多都出來了，目前市場利多因素基本出盡，而且美豆種植情況非常好，現(xiàn)在美豆逼近1100美分一線，漲幅過大獲利盤較多，使得上方壓力巨大，也不排除在1060-1080美分之間鞏固，并在附近點位盤整。后期行情主要還是看美國天氣，以及拉尼娜氣候的炒作程度。

二、馬來西亞債務(wù)危機(jī)或?qū)⒀永m(xù)

大部分人認(rèn)為上周五國內(nèi)油脂期貨全線跌停主要在于，馬來西亞央行連續(xù)兩個月利息沒有支付引發(fā)金融恐慌，海外投資者紛紛對馬金融經(jīng)濟(jì)體系失去信心，拋售馬盤棕櫚油，使得馬棕櫚油因此承壓，拖累國內(nèi)油脂期貨。但筆者認(rèn)為，上周五油脂跌停一方面是由于馬來西亞政府的債務(wù)危機(jī)，另一方面國內(nèi)油脂期貨前期上漲幅度較大，多數(shù)獲利盤借助利空消息出貨，從而使得國內(nèi)油脂期貨大幅下跌。債務(wù)危機(jī)的利空影響依舊有延續(xù)性，預(yù)計本周國內(nèi)油脂期貨不太樂觀。

三、粕強(qiáng)油弱的格局或?qū)⒀永m(xù)

5月的USDA報告可謂是鑒定了豆粕的大牛市，當(dāng)天國內(nèi)連盤豆粕期貨穩(wěn)穩(wěn)漲停，且當(dāng)日油廠豆粕成交放量。而豆油雖然當(dāng)天漲幅也不小，但下游成交依舊疲軟，使得國內(nèi)豆油呈現(xiàn)出有價無市的格局。筆者認(rèn)為粕強(qiáng)油弱格局，將在短期內(nèi)限制豆油價格漲幅。此外相對期貨市場如火如荼的漲勢，油脂現(xiàn)貨終端市場表現(xiàn)得較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易及需求主體在價格高位采購現(xiàn)貨的信心不足，多是借機(jī)出貨為主，這直接導(dǎo)致工廠方面多是“零出貨”，對國內(nèi)豆油市場價格的上漲帶來壓力。

綜上訴述：美盤大豆1090美分一線壓力過大，有回調(diào)的風(fēng)險，再加上馬來西亞債務(wù)危機(jī)來勢洶洶外盤棕櫚油遭受阻擊，拖累國內(nèi)豆油市場價格。預(yù)計短期國內(nèi)豆油市場價格依舊有80-100元/噸的下跌空間。若有大幅度回調(diào)行情出現(xiàn)，建議可適當(dāng)補(bǔ)貨。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。