周五(5月13日)公布的OPEC月報(bào)顯示,OPEC4月產(chǎn)量創(chuàng)八年新高,油價(jià)承壓震蕩下行,布倫特7月合約刷新日低47.28美元/桶;但隔夜IEA月報(bào)顯示,中國(guó)和印度仍將推動(dòng)油市需求增長(zhǎng)進(jìn)而緩解供給過(guò)剩。油價(jià)上漲的空間和時(shí)間料將受到頁(yè)巖油盈虧平衡點(diǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)加息兩大因素制約,前者或?qū)⒂蛢r(jià)限制在68美元/桶;本周末美國(guó)鉆井?dāng)?shù)或錄得增長(zhǎng),進(jìn)而提振油價(jià)。
OPEC產(chǎn)量創(chuàng)8年新高,油價(jià)震蕩下行
日內(nèi)公布的OPEC月報(bào)指出,因伊朗和伊拉克原油產(chǎn)量增加帶來(lái)的有利影響抵消了尼日利亞和科威特原油產(chǎn)量減少帶來(lái)的不利影響,4月歐佩克成員國(guó)原油日產(chǎn)量較上月增加18.8萬(wàn)桶至3244萬(wàn)桶,OPEC4月原油產(chǎn)量創(chuàng)至少自2008年以來(lái)最高水平;受其打壓原油價(jià)格震蕩下行,布倫特7月合約刷新日低47.28美元/桶。
OPEC月報(bào)具體數(shù)據(jù)顯示,4月?lián)程厣蠄?bào)的日產(chǎn)量較上月增加4萬(wàn)桶至1026萬(wàn)桶,據(jù)二手資料顯示,伊朗4月原油產(chǎn)量較上月增加19.82萬(wàn)桶至345.1萬(wàn)桶/日,3月為325.3萬(wàn)桶/日。
需求方面,OPEC預(yù)計(jì)2016年全球石油日需求將增加120萬(wàn)桶至9420萬(wàn)桶,此前預(yù)期為9418萬(wàn)桶,小幅調(diào)升2016年歐佩克原油需求至3149萬(wàn)桶/日(先前預(yù)測(cè)3146萬(wàn)桶/日)。
分析師認(rèn)為,中東生產(chǎn)商一直受到他們最大的原油客戶——中國(guó)和印度的強(qiáng)勁需求的提振;隔夜IEA預(yù)計(jì),這兩個(gè)國(guó)家將在2016年推動(dòng)全球消費(fèi)增長(zhǎng),進(jìn)而緩解油市的供給過(guò)剩。
華僑銀行大宗商品分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家BarnabasGan表示,“由于國(guó)內(nèi)私人煉油廠的強(qiáng)勁需求以及政府填補(bǔ)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的努力,中國(guó)將仍然是原油市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)”。
油價(jià)上漲的空間與時(shí)間
從空間與時(shí)間的維度看,油價(jià)還能上漲多久?這取決于是否會(huì)有新的因素導(dǎo)致供給大幅擴(kuò)張、需求收縮,或是美元走強(qiáng)。從目前看,兩大因素值得重視:一是油價(jià)持續(xù)上行或令頁(yè)巖油企業(yè)重回盈虧平衡點(diǎn)之上,觸發(fā)產(chǎn)量回升;二是美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然延后但風(fēng)險(xiǎn)未消,一旦加息預(yù)期大幅回升,美元指數(shù)必然走強(qiáng),從而拖累油價(jià)下滑。
頁(yè)巖油開(kāi)采成本或是油價(jià)短期頂部
Bloomberg數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)企業(yè)在保持20%的稅前IRR(內(nèi)部收益率)的情況下的盈虧平衡點(diǎn)在30至100美元/桶不等,平均值為68美元/桶。而目前油價(jià)仍在50美元/桶以下,低于大部分頁(yè)巖油企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)。
這意味著:1)目前油價(jià)仍有上漲空間;2)若油價(jià)長(zhǎng)期維持在頁(yè)巖油企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)以下,美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍會(huì)繼續(xù)下降;3)若油價(jià)回升至盈虧平衡點(diǎn)以上,則頁(yè)巖油企業(yè)有望重新開(kāi)工,令頁(yè)巖油產(chǎn)量回升,令油價(jià)上漲受阻。因而頁(yè)巖油企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)或?qū)Q定短期內(nèi)油價(jià)上行的空間。
美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期令油價(jià)承壓
美元加息僅是推遲,概率卻在不斷增大。4月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議雖不如去年10月鷹派凸顯,但卻反映美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心相比3月大幅增強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員3月對(duì)利率預(yù)測(cè)的散點(diǎn)圖顯示,16年美國(guó)可能會(huì)加息2次,所以6月議息會(huì)議不能排除加息可能,而期貨市場(chǎng)預(yù)期的年內(nèi)第一次加息時(shí)點(diǎn)則在9-12月。
而從歷史經(jīng)驗(yàn)看,美元加息預(yù)期上升將令美元走強(qiáng),令石油等大宗商品價(jià)格承壓,因而美元加息或?qū)Q定短期內(nèi)油價(jià)上升的持續(xù)時(shí)間。
美國(guó)鉆井?dāng)?shù)或錄得增加進(jìn)而施壓油價(jià)
華爾街日?qǐng)?bào)前瞻指出,北京時(shí)間周六(5月14日)凌晨美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)或一反此前下降趨勢(shì),增加7口鉆井,若增加將是今年3月來(lái)首次增加(進(jìn)而可能在下周初施壓油價(jià));主要是因?yàn)槊绹?guó)得克薩斯州西部和新墨西哥州的Permain盆地原油開(kāi)采活動(dòng)增加所致,Permain盆地是美國(guó)產(chǎn)油成本最低和美國(guó)原油資源最多的地區(qū),過(guò)去18個(gè)月該盆地的鉆井活動(dòng)減少近75%。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費(fèi)看價(jià)格